忽必烈無限制的刊行紙鈔，激發中國第一次通貨膨脹！

宋朝以前都是使用金銀等貴金屬，宋朝的時候開始使用紙幣，實物貨幣和紙質鈔票相等，但是從元朝開始濫發紙幣，結果造成了中國第一次通貨膨脹！

元初發行紙幣在合理範圍內

世界上最早的紙幣出現於北宋前期四川地區。北宋的紙幣有交子、錢引和小鈔三種。北宋發行過大量紙幣，但到今天，真正的北宋紙幣一張也沒有留傳下來，其原因大概是紙質易爛。

元朝襲宋，以行鈔為主。

1264年，忽必烈頒布了一條法令，公布了用紙幣來計算主要商品的價值。他的第一任「理財」大臣是穆斯林賽夷阿札兒，他把鈔票的發行維持在合理的限度內。

正常情況下，發行紙幣要與金銀儲備量相當，但是當紙幣無限量增大的時候，鈔票會越來越貶值。但是，隨後繼任的幾位大臣們開始輕率行事， 實行無限制的通貨膨脹政策，使鈔票貶值，特別是從阿合馬開始，引發了通貨膨脹。

忽必烈放縱奸佞斂財

阿合馬能於《元史·奸臣傳》排名第一，當然有所擅長。《元史》中大罵不已的「榷民鐵」、「課鹽稅」，其發明者就是阿合馬。

先說「榷民鐵」。

1262年，阿合馬在鈞（今開封）、徐（今徐州）等地沒收了一批鐵礦（沒收對象主要是蒙古人和色目人），又從當地蒙元貴族手裡罰沒了三千戶「驅口」。靠著這些本錢，阿合馬做起了皇家鐵礦生意，在不給工錢、動輒以殺人威脅「驅口」的情況下，阿合馬的皇家鐵礦生產戰線當年就取得了輝煌戰績：一年之內就產鐵一百多萬斤，並鑄農具二十多萬件。

一般來說，封建王朝壟斷冶鐵只是在生產環節、銷售渠道搞特殊，絕對不會有人對消費者動歪腦筋。在這一點上，阿合馬鹽鐵專營2.0版進行了創新，不但要建立鹽鐵生產、銷售系統，還要強迫消費者購買，全國所有農人都要去他那裡更換新農具，至於舊農具，一律當做廢鐵賣給阿合馬。

自此之後，但凡不使用官家農具者，治重罪！

阿合馬賣鐵器，不收中統鈔，一律以糧食交換！一年內，阿合馬就向忽必烈上繳了四萬石糧食！當時，禁榷僅在鈞、徐兩地推行，兩州之地搜颳了四萬石糧食，如果算上各級封建官僚的運轉費用，數量更遠高於四萬石，這又是多少人賴以為生的口糧啊！

再看「課鹽稅」。

蒙元帝國自窩闊台時期就已經開始食鹽專營，只不過禁榷工作為色目人把持，這些人看到錢就好說話，帝國對食鹽專賣的監控歷來不怎麼嚴格，漢人、南人中的鹽商日子混得也不錯。

阿合馬來了，一切變樣了！

食鹽不是農具，阿合馬沒有辦法讓所有人把家中留存的食鹽都交出來，更沒法在食鹽上打上官營Logo。

這點小事能難倒阿合馬嗎？

1264年（至元元年），在得到忽必烈准許後，阿合馬開始了自己的榷鹽改革：各行省按朝廷給定的數額領取官鹽，無論能否賣出去、也無論是否已經禁絕私鹽，最後都要按阿合馬計算好的利潤向朝廷交錢。至於阿合馬核定的利潤，則是根據行省人口數量計算出來的，無論口重、口淡都是一個標準，他才不管你去哪裡賣鹽！

錢，阿合馬是一定要拿到的！

鹽稅改革取得了更為輝煌的成績，中統年間（1260—1263年），蒙元帝國官鹽產量僅是三十萬斤左右，只能課銀七千五百兩（相當於一千五百錠）；至元元年產量就增加到了近五十萬斤，課銀達到了一萬兩千五百兩，到至元十年（1273年）時，鹽產量達到了兩百多萬斤，課銀一萬多錠。

忽必烈拿到了無窮無盡的戰爭經費，當然對阿合馬大加讚賞，將之譽為「明天道，察地理，盡人事」。

阿合馬死後被開棺戮屍

1275年（至元十二年），蒙元帝國征服了整個南宋——這可是一個花花世界，金銀、糧食、錦帛……各種財富應有盡有！然而，鐵騎只能把南宋皇室拉下皇位，卻不可能在瞬間掠走南宋所有財富。

沒關係，阿合馬自然有辦法盡占天下之利：貨幣改革！

南宋謝太后向忽必烈奉傳國玉璽的時候，忽必烈曾經下旨：驟然廢黜江南會子，必然使小民失去財富，市場貿易也會很不方便，因此，可以保留江南會子。

阿合馬對這道詔書相當不以為然，命令發布之後，阿合馬仍三番五次向忽必烈進言要求廢黜江南會子：現在江南剛剛平定，我們無法立即展開戶籍調查，賦稅核定也不可能在短時間內完成，您不可能立即對江南富庶之地收稅；只要您同意以中統鈔兌換江南會子，我們可以馬上盡占江南之財！

聽說有錢賺，忽必烈動心了：那你就放手去做吧。

平心而論，南宋政權曾經超量發行會子、關子，幣信早就蕩然無存。與之相比，多年來忽必烈對中統鈔發行一直相當克制，每一貫中統鈔都有等值的黃金白銀做準備。兩者相比，以中統鈔兌換會子、關子其實是一件好事。

果真如此，估計阿合馬也不會被列入《元史·奸臣傳》。

至元十二年，阿合馬開始收兌江南會子，江南會子和中統鈔兌換比例為50：1計算。南宋降臣對此並沒有過多意見，這比江南會子、中統鈔的實際兌換比例還高了很多，江南漢人並不吃虧。

誰也沒有想到，江南忙著兌換貨幣的時候，阿合馬還悄悄忙了其他幾項重要工作。

第一項工作，收回各個行省兌換中統鈔的所有貴金屬儲備。這個活兒幹得非常地道，沒下聖旨、沒大鳴大放，鬼子進村咱悄悄地干，各行省還以為只上收了自己的儲備。

第二項工作，廢黜「中統銀貨」、「元寶鈔」，僅留中統鈔。中統銀貨、元寶鈔的持有者按限期到指定地點兌換黃金白銀（請注意，是兌換真金白銀，不是兌換中統鈔），過期不候。畢竟這兩種紙鈔的持有者是蒙元貴族最高層，也包括阿合馬本人，阿合馬還沒有膽量把所有人全得罪光。

第三項工作最為出色，拿出國庫中所有中統鈔到江南大批採購物資，價格公道、童叟無欺，如果商人庫存物資不足，沒關係，也可以先收錢、後發貨。

對南宋商人來說，中統鈔代表帝國國家信譽，當然樂於接受，相當一批物資就這樣被阿合馬預訂走了。

以上三項工作完成後，阿合馬的印鈔機開工：此後，中統鈔印刷數量不再以平準庫白銀為限，只要忽必烈給個數，阿合馬照著印刷就是！至元十二年十一、十二兩個月間，蒙元帝國中統鈔年發行量翻了十倍，達到一百九十萬錠，此後更是猛增至六百八十萬錠！

現在中統鈔儲備都到了阿合馬手裡，持幣者根本無法兌換白銀，貨幣增發多少，紙幣貶值速度就有多快！雖然南宋商人手裡的中統鈔變成了一堆廢紙，而阿合馬的訂單卻是一定要完成的！

人們常說「寸金難買寸光陰」，在當代金融市場中，「寸光陰」卻真的就是「寸金」，大到國家行業政策、利率變動、稅收變動，小到併購、企業技術革新乃至上市公司高管個人保險信息，早一天得到這些信息，就能早一天判斷股價、早一天做出投資決策。所以，這些消息也被稱為「內幕信息」，持有「內幕信息」的人是禁止上市交易的。

蒙元帝國也有這種「內幕信息」，中統鈔即將貶值就是一個可以帶來真金白銀的內幕消息。阿合馬一個人不可能完成這些工作，必須假手他人，於是，中統鈔即將貶值的消息就這樣不脛而走。

獲知這些消息的人絕大多數是阿合馬的心腹，也只有他們才有這樣的機會。於是，阿合馬在前線搶劫江南財富，他的手下就在北方忽悠蒙元貴族和色目人，幾乎就在同時，阿合馬的兄弟、子嗣、手下甚至奴才也以中統鈔向蒙元貴族、色目商人購買了大量物資。

當然，任何時候利用內幕消息獲利都是非法的，都必須受到懲罰。只不過，這一次受罰的人只有一個——阿合馬。

中統鈔貶值，阿合馬派系的人把中統鈔提前換成了真金白銀，絕大多數蒙元貴族、色目人卻都被狠狠坑了一把，此舉把整個強勢分利集團都推到了對立面。至元十九年三月，阿合馬被益州千戶王著以銅錘暗殺。阿合馬死後四十天，忽必烈下令將其開棺戮屍，子侄處死，抄沒所得的其家族及黨羽財富足抵蒙元帝國九年國用！

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