六年前的白銀暴跌「慘案」要重演
據路透報道，CME將把NYMEX期鈀合約的初始保證金上調20%至8580美元。事實上，這已經是CME月內的第三次上調了。考慮到鈀金近期的瘋狂上漲，讓人不得不回想起2011年的白銀暴跌「慘案」。
那些年，CME上調保證金引發的市場暴跌「慘案」……
今年上半年，強勢的市場投機需求推動鈀金價格一路走高，其在金屬市場的表現遙遙領先，價格漲幅高達27%。不過，在鈀金於仍位於2014年9月以來高位之際，CME卻上調了期鈀保證金，這不得不令人想起2011年銀價暴跌的情景。
2011年4月底，活躍的市場投機助推銀價在8個月內飆升逾170%至歷史高位近50美元/盎司；而到5月初，CME在8日內將白銀期貨合約的保證金大幅提升84%，迫使那些無法或不願支付更高保證金的短線投機客大舉拋售，銀價在短短兩周內暴跌逾35%。
同年8月23日，黃金飆升至1900美元上方，但在兩日內暴跌逾250美元。而就在8月24日，CME宣布將黃金期貨保證金上調27%至9450美元。有意思的是，當時美國金融博客零對沖指出，市場似乎提前知悉了CME上調保證金的消息，正是這導致了黃金日跌逾100美元。
市場轉折的重要引線
通過上調保證金，期貨交易所能夠促使套期保值者及投機客減少未平倉合約。保證金的上調打擊的是市場過度投機的氣氛。當然，這並不能表示保證金的升降可以操控市場走向。但是市場普遍的一個觀點是，上調保證金很可能就是市場發生轉折的重要引線。
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