0703 資金平穩度過，短期股市或有回調

上半年的最後一個交易周，股指高位震蕩拉鋸，滬指前高後低，周K線上漲1.09%。兩市成交額在最後兩個交易日連續收縮，前期強勢的消費股如白酒、家電等走勢轉弱，人工智慧、煤炭、鋼鐵、次新股表現較強，雄安新區、航天軍工、電子競技等板塊跌幅居前。市場風格有所分散，從「一九」轉向「三七」。

上周繼續呈現偏寬鬆的資金面，央行連續暫停逆回購操作，凈回籠3300億資金，但月末財政支出力度加大，銀行間市場利率從高位連續回落，國債逆回購利率在後半周略有回升，整體而言6月末平穩度過，資金面偏寬鬆。但進入7月後，從央行連續凈回籠的操作來看，貨幣政策仍然是中性偏緊的導向，疊加7月財政繳款壓力，以及萬億資金到期，尤其是中上旬逆回購與MLF到期的影響，7月的資金放鬆或不如預期。儘管6月PMI指數表現良好，但從6月中下旬的發電耗煤來看工業生產在進入下旬後表現不佳，實際經濟狀況或沒有市場預期的那麼好，對股市推動有限。

技術面上，周五股指收小陽線，繼續站穩5日均線之上，均線系統多頭排列，5日線上穿半年線，滬指周K線收至20周均線之上，周線級別同樣呈現多頭排列，中期走勢向好。但擺動指標顯示多空力量均衡，市場膠著盤整，股指處於BOLL線上軌，預計短期內會有正常的回調。

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