房地產投資領軍人物：瑞威資本朱平

編者註：27歲，開設自己的律所。35歲，為易居中國在紐約證券交易所的上市管理風險控制和運營工作。39歲，離開了如日中天的易居中國，創辦瑞威資本。時隔七年，瑞威資本資產管理規模超人民幣200億元，並以100%的安全記錄在業內建立了良好的口碑。朱平，這位1971年6月28日出生於上海的巨蟹男，以他真摯細膩、忠誠善良、堅韌執著的信念，沉浸於法律與金融兩大極具專業性的領域，不斷創造著一個又一個傳奇。

風險與收益——是金融行業永遠的主題。在可見的未來，伴隨著資產證券化的進一步推進，可投資範圍將逐步擴大。互聯網金融的進一步深化也將提升投資渠道的便利化和快捷性，但投資標的的體量、系統化程度和結構複雜程度卻是空前的。擺在資產管理機構面前的，既有發展帶來的眾多機遇，也有對其風險管控能力所提出的更高要求。

「談高額回報的不少，談安全和穩健的卻不多。」20年的法律從業經歷，在SAIF金融DBA學員、上海瑞威資產管理股份有限公司（下稱「瑞威資本」）首席執行官朱平身上留下了極深的印記。即便在踏上金融創業之路後，他依然將風控定位為瑞威資本的核心競爭力。在他的帶領下，瑞威資本在5年多的時間內精細化深耕不動產領域，闖了一番新天地。

從法律到投資：跳出舒適圈

1998年，朱平開設了自己的律所。這無疑是讓人羨慕的職業經歷。但回首律師這一身份，朱平卻笑言：「這是一個『競爭非常不激烈』的行業，」在身為律師的職業生涯中，朱平始終在思考兩個問題:法律能否服務於更多的領域?律師有沒有將自身強項實現為商業價值的可能？

帶著對這兩個問題的思考，朱平以常人看來出乎意料的勇氣跳出舒適圈，做出了涉足金融投資的決定。而再創業之前的一段經歷，則為他涉足金融埋下了伏筆。

2006年，受好友易居中國首席執行官周忻之邀，朱平開始為易居中國在紐約證券交易所的上市管理風險控制和運營工作，與此同時，他也藉此正式退出了自己所創辦的律師事務所。這一轉型徹底為朱平打開了一扇新的大門，2007年易居中國在紐交所成功上市；2008年易居中國的第一支地產基金易居中國物業基金在香港成功發行兩億美金。這兩次成功的運作讓朱平對自己的職業生涯有了新的打算，「我感覺金融可能會在未來成為我的第二方向。」朱平說。

在他看來，這些重大交易以及非常規交易的成功運作背後有著一套既合法又安全的交易結構，而律師在這方面有著天然的優勢。「我的強項就是構建這樣的交易結構，並在交易的履行過程中，通過環節的設置來保障整個交易的安全，或者說要設立多重的風險防範機制來確保交易主體各方的安全。」然而，伴隨著易居中國的成功上市，交易結構的完成，朱平也感到自己的使命似乎已經結束。「易居中國的上市，也標誌著它作為中國代理行業頭把交椅的地位的確立，它所有業務的標準文本已經完成，不具備更大的挑戰性了。」通過在易居中國的經歷，朱平深刻體會到，對於有法律專業背景的人而言，對整個商業交易過程，以及重大交易環節和不可複製業務方面的靈活把握有著不可替代的優勢。而這也成為他日後進軍私募基金行業的主要動力。

2010年，朱平離開了如日中天的易居中國，創辦了瑞威資本——一家專註於不動產行業的資產管理公司，主營房地產信託（REITs）、不良資產處置、地產投融資、以及財富管理四大板塊。截至目前，瑞威資本已發行基金27支，項目遍及中國上海、天津、西安等十多個城市，管理資產規模逾人民幣100億元，並以100%的安全記錄在業內建立了良好的口碑。

之所以選擇私募基金行業，朱平說是因為私募基金與傳統金融行業最大的區別就是它是非標準化的，即每一單交易都難以複製，這能夠使法律背景人士的長處得到發揮。「雖然通過數十單的交易後可以提取一些量化和標準化的共性，但每一單的交易的不同性仍是它的最大特點。」朱平指出，這些不同特點的核心是安全問題，而安全的核心就是合法合規，這決定了他轉型的方向和所能從事的行業。

將法律基因注入風控體系

不久前，證監會發布了《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》（下稱《暫行規定》），將2015年3月由基金業協會發布實施的《證券期貨經營機構落實資產管理業務「八條底線」禁止行為細則》升級為證監會的規範性文件。業內人士普遍認為，隨著《暫行規定》7月18日正式實施，各項監管標準普遍提高，未來各大資管機構的私募業務面臨重塑。

作為一家有著法律「基因"的資產管理公司，合規自然成為了瑞威資本的主基調。「瑞威的骨子裡流淌著法律的血液。」朱平自豪地說，這不僅源於自己的法律專業背景，也源於整個團隊的專業性。為了打造一支具有法律背景的專業隊伍，朱平在組建團隊的過程中，有意地吸納更多與法律相關的人才，「比如我在找金融圈裡的人，可能是在我們學校或者在司法這個系統裡面工作過幾年，或者在政法學院學習過的；比如從地產公司加入我們的人，可能原來是在司法部門工作了十來年再轉行的。」朱平介紹說大部分的員工或多或少都有在司法體系的從業經驗，或者在政法學院接受過本科或相關法律培訓。

「國家在制定金融政策，尤其是對投資人的保護，對於投資人資金規範的運作方面，我們從骨子裡是理解它的立法本意的。這條規定的本意是為了達到一個安全的界線，我們已經提早就把它完成掉了。」朱平說，之所以能夠走在政策之前，也正是源於創始人團隊對法律深刻的理解以及多年從業經驗的積累認知。

在專業化團隊的基礎上，朱平提出了將風險控制作為瑞威資本的核心競爭力。在保證合法合規及良好信用的前提下，如何將風險控制落實到實際產品中？朱平所領導的瑞威資本打造了一套自己的風控體系，將法律基因注入體系之中。首先，專註。在朱平看來，私募基金的最大特點是不可標準化，而如何保證這些各具特色的產品的安全性，朱平認為對產品領域的限制能夠起到很好的效果。「什麼叫領域的限制？瑞威這六年來只做不動產類的產品。在不動產類我們做得非常專一，我們只做開發類、不良資產類和資產證券化這三類。」高度的專註使得瑞威資本可以集中最優勢的資源在細分領域。

其次，嚴苛的合規性論證程序。合規性論證是每一款基金產品發售前的必要環節，而在瑞威資本，這一環節有著更為嚴格的程序，朱平介紹說，從立項到盡職調查，往往要經歷三輪審核，「在立項會之前，由律師事務所、會計師事務所進行盡職調查，從而得出第一輪合規意見；隨後，在立項會上由律師事務所出具第二輪的法律意見；在簽合同時，由投委會的大律師們進行第三輪的審核。」朱平強調，在整個交易的過程中，從項目的盡調到談判，再到交易結構的設計，最後到合同的簽訂，都由最好的律師和法律服務團隊跟進。

第三，在投後管理中設立預警機制。朱平表示，投資後期管理工作絕不僅僅是安插幾個董事，管理一些印章，更重要是預測潛在的風險。通過派駐人員對財務數據以及在項目現場印章應用數據的核對設立一套體系，在月報和季報中將這些數據以及項目經理在現場對項目進度的觀察數據綜合到公司後台進行考核。一旦數據不達標則會報警，從而採取措施解決問題。這種及時性保證了瑞威資本的產品一旦出現問題能夠以最快的速度得到解決。

第四，利用法律強項提升解決問題的能力。對法律尺度、司法標準的把握，對未來後果的預判，以及在司法、地產、金融層面的人脈都為瑞威資本提升解決問題的能力提供了客觀的幫助，這也成為其區別於其他私募基金的重要優勢。

從瑞威資本的風控管理措施不難看出，法律基因在其中起到舉足輕重的作用，正如朱平所說，「只有法律才能知道商業預判的可行性，一旦出現問題後的解決方案即涉及司法成本和清收成本，這些都需要具備法律基礎才能做出判斷。」他強調，法律團隊是瑞威資本風控體系的靈魂，據介紹，在一般投資機構中，法律從業者佔比為5~10%，然而，截至目前，瑞威資本已擁有一個300多人的律所專業人員庫，能夠及時、大規模地投入工作，幫助瑞威在產品創新，問題解決以及對於未來可能出現的風險判斷上永遠站在行業的最前端。

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