阿里投資的保險公司去香港上市，目前最大的生意還是退運費險

成立 4 年後，國內的互聯網保險公司眾安保險計劃到香港上市，上市申請文件在 6 月 30 日遞交給港交所。

據《北京商報》稱，眾安保險計劃募集的資金在 12-16 億美元，摺合約 81-109 億元。這個數額比之前的傳聞要大。今年 5 月份底，路透社爆料稱，眾安保險計劃在港交所上市，募集資金規模至少 10 億美元。

2013 年 11 月，螞蟻金服、騰訊以及中國平安等公司投資成立了眾安保險。跟傳統保險公司不同的是，眾安保險在線承保和理賠，不設分支機構。兩年後，眾安保險又拿到了摩根士丹利等公司投資的 A 輪，約 57.6 億元，公司的估值達到了將近 500 億元。螞蟻金服目前仍然是眾安保險最大的股東。

從保費收入來看，眾安保險的規模還挺小的。過去 3 年，這家公司的保費收入從 22 億元增長到 34 億元，漲了 50%，去年的保單總量達到了 72 億份。根據保監會給出的《2015 中國保險市場年報》來看，眾安保險距離前 10 名還有很大的距離。例如 2014 年排名第 10 位的財產保險公司天安財產保險，2016 年獲取的保費是 120 億元，凈利潤 7 億元。

從上市申請文件來看，眾安保險目前最重要的收入來源，仍然是以退貨運費險為主，但比例在下滑。這種常見於消費者在淘寶、天貓購物時順手買的保險，給眾安保險的保費貢獻比例從 77.2% 下降到了 35.0%，但目前仍是最大的保費收入來源，收入為近 12 億元。

退貨運費險分成買家和賣家版本，前者通常是消費者在那些提供 7 天無理由退貨的淘寶、天貓賣家購物時，順便買的，後者則是賣家附送的。按照眾安保險給出的數字，賣家版本保單的價格在 0.15-3.0 元之間，買家版本的在 0.2-9.9 元之間，折算下來，運費險的保單數在 2.4-7.6 億之間。作為比較，2015 年的雙 11 當天，眾安保險拿到了 2 億退貨運費險的保單。

其它保險業務方面，增長最快的部分在於健康險，例如針對糖尿病等慢性病的保險。但這部分到 2016 年的保費佔比也只有 6.0%。目前僅次於退貨運費險的是意外險，像是航空意外險、延誤取消險等產品，佔比在 2016 年達到了 28.8%。

不過，跟著保費、保單上漲的，賣出保單的成本也在上漲，加上投資收益變少，眾安保險在 2016 年的利潤下降近 80%，只有 940 萬元。

包括保額賠付支出、手續費和傭金支出，以及業務管理費等幾項成本在去年漲到了近 34 億元，同比上漲 51%，這幾項成本的漲幅比保費增長還快。與此同時，2016 年的投資收益不到前一年的 1/5。

其中影響最大的部分來自於所謂的諮詢費和技術服務費，也就是眾安保險在跟股東、合作夥伴螞蟻金服、攜程等公司合作，將保險產品賣給這些公司的用戶時所需要支付的費用。這部分的費用從 2015 年的 5.703 億元，增長到了 2016 年的 10.268 億。

一方面是因為像意外險這種服務費較高的保險產品增長不錯，但更主要的原因在於，阿里巴巴、螞蟻金服跟眾安保險簽訂的不是獨家協議。除了眾安保險之外，只是在退貨運費險上，就有華泰保險、中國太保等公司在跟眾安保險競爭拿到這些公司的合同，最終導致保單的成本上漲。

最初，眾安保險藉助互聯網、以及跟攜程、螞蟻金服等股東公司合作，解決了銷售和渠道的問題，這跟以往傳統保險的銷售不同。以最主要的車險和壽險為例，車險最主要的銷售渠道是 4S 店銷售人員、電話客服（例如平安車險），壽險最大的銷售渠道還是上門銷售的個人代理。

眾安保險盡量避開了已經有大量公司、非常成熟的車險、壽險業務，目前的車險收入跟退貨運費險放在其它保險業務里，但車險只佔很小的比例。對眾安保險來說，這能減少保單的價格，此外，它也更願意對外談論藉助互聯網更快地推出較新的一些險種，例如跟摩拜單車合作的保險服務。

但現在的問題是，最為依靠的銷售渠道上，有更多的保險公司加入進來導致成本進一步增加，原有的互聯網渠道優勢已經變得被大幅削弱了。

題圖來自：Pixabay

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