教育行業投融資風向：資本在追逐什麼？投了多少錢？

進入7月，按照慣例，鯨媒體重磅梳理了教育行業一級市場在今年第二季度內的投融資事件。主要的維度依然包括交易月份、獲投公司名、輪次、金額、投資方、公司細分領域、商業模式、成立時間、此前融資情況等等。

根據企名片及公開資料，經鯨媒體和虎嗅聯合梳理和統計發現，2017年Q2教育行業一級市場共發生投資事件66起。值得注意的是，由於有些Q1的投融資案例是在Q2披露的，所以經過再次確認，2017年Q1的投資事件增至67起。

可以認為，第二季度教育行業的投融資熱度基本與第一季度持平，平均不到1.4天就發生1起投融資事件。

在研究了2017年Q2教育行業一級市場66起投融資事件、分析了總金額27.86億人民幣的教育投資額後，我們發現：

（1）超過77%的公司成立時間在5年以下，且超過2/3的公司都處於早期融資階段（包括種子輪、天使輪、Pre-A、A、A+輪）；

（2）有超過三分之一（10.81億元）的資金量用於投資早期階段，中期階段和後期階段的資金量相差不大（分別為7.09億元、7.2億元）；

（3）素質教育、為教育機構提供服務的公司延續了Q1的投資熱度；知識分享/服務平台在Q2的關注度比Q1有所增加，預計Q3這幾個細分賽道會持續獲得關注；

（4）市場趨於理性，財務投資表現正常，戰略投資熱度相比Q1略有下降；

（5）在教育領域，人民幣投資依然是主旋律，美元投資不活躍。

1、融資輪次分析：2/3的融資處於早期階段

在第二季度的66起投融資事件中，獲得天使輪融資的公司有17家，是Q1數量的兩倍。而天使輪金額最大的是1000萬元，並且有4家教育公司獲得該數額融資：青少年編程教育平台「編玩邊學」、大學生互聯網金融平台「人人助學」、口語翻譯公司「分音塔科技」、基於遊戲引擎的教育培訓機構「觸控未來」。

今年第二季度，Pre-A、A、A+輪的融資事件共22起，佔Q2總數的1/3；而在Q1，這一數量為33起，幾乎是Q1總數的1/2。不過，如果算上天使輪和種子輪，根據上圖，兩個季度的早期階段融資公司數量相當，都有40餘起。不可否認，今年上半年獲投的教育公司有2/3都還處於早期階段。

Q2中，A輪金額最大的融資事件分別是超神互動的3億元融資和藍鷗科技的2.2億元融資，這兩家機構分別屬於電競培訓和IT職業技能培訓領域，似乎資本對這兩個細分領域十分關注和看好。此外，3億的金額也比Q1披露的在線英語教育機構金沃斯教育上億元的金額大了不少。

與Q1相比，Q2的併購和戰略融資事件都有所減少，但B輪/B+輪以及未披露階段的案例明顯增多。

在本季度所有披露金額的案例中，金額最大的是猿輔導的E輪1.2億美元融資。這是目前中國K12在線教育領域最大的一筆融資，也是K12在線教育公司首次躋身獨角獸行列。

2、融資金額統計：Q2總金額超27億元，比Q1減少3.81億元

根據2017年Q1鯨媒體對融資金額的統一設定，為了方便統計，我們依然按照取中間數值的規則來計算——

數百萬融資取300萬來計算；數千萬融資取3000萬來計算；另外，保守起見，近千萬融資我們取600萬來計算，近千萬美元則取600萬美元即3600萬人民幣；千萬級指1000萬；近億元指6000萬；上億元指的是1億元。

除了6起未披露金額的融資事件外，鯨媒體統計發現，2017年Q2教育行業一級市場的投融資金額達到27.86億人民幣，比今年Q1的31.67億人民幣減少了3.81億人民幣。

其中，只有3起融資事件是美元投資（分別為雲學堂的2200萬美元B輪融資、荔枝微課的千萬級美元A輪融資、以及猿輔導的1.2億美元E輪融資），其它披露的57起融資均為人民幣投資。

而在今年Q1中，只有千聊直播的近千萬美元A輪融資是由美元投資的。巧合的是，荔枝微課和千聊直播均屬於基於微信/公眾號的知識直播/培訓平台。這類知識直播平台似乎是美元投資的偏愛領域。

根據上圖，經過我們計算，45起早期階段中，披露融資的42家公司的早期融資總金額達到10.81億人民幣，比Q1的早期總融資額略多三四千萬。中期融資階段（B、B+、C、C+輪）的案例有8起，披露金額的7家總金額為7.09億元。而後期階段（D輪以後及併購）的案例共1起，金額約為7.2億元，這比Q1的後期融資金額少3億多，也是這兩個季度相比拉開差距的階段所在。

3、投資方分析：財務投資人佔比超60%

從投資方的情況來看，2017年第二季度，財務投資人（含產業基金）的投資事件有40起，佔比超60%，比Q1略有上升（Q1為53.73%）。如果把擬跨界的公司和上市公司、教育公司等產生業務協同的投資都歸為戰略投資人，那麼Q2的此類投資事件有17起，佔比超25%，而上一季度的佔比超38%。

值得注意的是，在戰略投資人中，老牌教育科技企業好未來在今年5月份披露了2起投資案例——數千萬元投資基於表情識別技術研發測評系統的AI公司「FaceThink」、戰略控股圍棋在線教育企業「愛棋道」。不難看出，由AI等技術驅動型在線教育公司和素質教育是好未來投資部十分關注的細分領域。

而本季度其他的戰略投資人還包括滬江、精銳教育、華圖、正保、卓越教育等教育機構，威創股份、長方集團等將教育作為第二主業的A股上市公司，以及盛通股份、和晶科技、聚智未來、學海文化等擬跨界教育的A股和新三板企業。

4、細分領域分析：素質教育更受資本追捧

通過梳理我們發現，2017年Q2各個細分領域的投資熱度和Q1基本相似，從早教、幼教到K12，從英語培訓、素質教育到職業教育，從知識分享到為機構提供各種服務和技術等，各個細分領域融資不斷。

Q2融資最活躍的細分領域與Q1保持一致，是音樂、足球、STEAM等素質教育領域。這一領域的融資約有10起，佔比約15.15%。在該領域中，有三家企業的融資金額均為數千萬人民幣，其中主打創客教育的寓樂灣處於B輪融資階段。

隨後，除了家庭教育、社區教育平台等在內的10家其他類業務企業，投資較為活躍的領域包括早教/幼教服務、知識分享/服務平台、為教育培訓機構提供服務的to B類企業。

值得一提的是，知識分享/付費平台是2017年以來非常活躍的細分賽道，剛過去的第二季度，包括Gitchat、荔枝微課、有養成長傳媒、學兩招、量子學派等在內的知識平台都獲得了資本的青睞。其中金額最大的是荔枝微課的千萬級美元A輪融資。

5、地域分析：北京地區依然最多，Q2公司分布比Q1更為集中

從上圖地域分布的情況來看，整體而言，Q2獲投的公司地域更加集中，而Q1較為分散。在Q2的66起融資事件中，北京的公司有37個，佔比超過一半（56.06%）；來自廣東省（主要是深圳和廣州）的公司有11個（佔比16.67%）。與Q1相比，這兩個地方獲投的公司數都略多。不過Q2隻有6家公司來自上海，比Q1少了4家。

同時，一些地方性的機構也逐漸受到關注，比如來自浙江杭州的abc360獲得了滬江領投的數億人民幣B+輪融資；獲得3億元融資的電競培訓公司超神互動則是來自浙江溫州；另有獲得5000萬人民幣融資的兒童動畫書閱讀平台「咿啦看書」是來自河南鄭州。

6、獲投公司歷史：77%成立時間不超過5年

整體而言，第二季度獲投的公司中，成立1年左右的公司數量明顯多於第一季度，而成立5-10年的公司則少於Q1的數量。

在此次Q2鯨媒體統計的66起投融資事件中，按照工商信息顯示，成立時間最早的公司是醫考培訓機構百通世紀，該公司已有24年的歷史，成立時間超過Q1中接近20年歷史的東方愛嬰。據悉，百通世紀創立於1993年，產品業務涉及執業藥師、執業/助理醫師、護士資格、衛生職稱、鄉村全科、醫學考研等考試培訓。此次公司完成的是由TPG（德太）投資集團執行合伙人黃輝，均瑤集團創始團隊核心成員胡龍雅投資的數千萬元人民幣Pre-A輪。

成立10年以上、並在今年Q2獲得融資的公司有3家。除了百通世紀處於Pre-A輪階段，另外兩家未披露輪次。在12家成立5-10年並且今年Q2獲得融資的公司中，金額最大並處於融資後期階段的是猿輔導；有4家公司獲得B輪和B+融資，有6家公司處於Pre-A輪和A輪階段，還有一家處於戰略融資階段。

值得關注的是，有超過40%的公司（27家）成立時間在2-4年內，且有24家成立1年左右的公司獲得了融資。也就是說，成立5年以下的公司佔比超過77%。

這24家成立1年左右的公司中，在Q2獲得天使輪和種子輪的公司共有15個；融資階段目前較靠後的是私塾家B輪融資。工商信息顯示，私塾家成立於2016年3月，其法人代表胡國志此前曾是精銳教育和輕輕家教的聯合創始人。此次精銳國際教育集團領投了私塾家的B輪融資，後者估值達到3.5億元。之後，私塾家將繼續探索其開創的家庭圖書館+家庭學校+享學匯優選的社區化教育共享模式。

7、此前獲得過1輪融資的公司數較Q1有所增多

鯨媒體梳理髮現，在今年Q2中獲得融資的66家公司中，此前並未獲得融資或者未披露融資的公司有36家，即超過一半（54.55%）的教育公司是在今年Q2第一次獲得融資或披露融資，這與Q1中數據39家（58.21%）相差不大。

另外30家教育公司在此之前均有公布融資消息。此前獲得兩輪及以上的公司有13家，其中今年Q2獲得B輪和B+輪的公司有雲學堂、abc360、凱叔講故事、洋蔥數學等8家，獲得E輪融資的公司為猿輔導。一直獲得美元融資、並且處於E輪階段融資的猿輔導，接下來是否衝擊IPO、在何地上市都值得期待。

反觀Q1，獲得2輪以上融資的教育公司有28家，其中在C輪、C+輪和D輪的公司有光華教育集團、翡翠教育和辣媽幫。此外，還有一些教育公司獲得上市公司的戰略投資，未來全部被收購的可能性極大，例如凹凸教育。今年1月，A股上市公司勤上股份收購凹凸教育10%股權，並稱公司在完成首次持股後，未來計劃通過發行股份購買資產及現金支付方式完成對凹凸教育剩餘全部股權的收購。屆時，凹凸教育將曲線登陸A股。

附：2017年Q2教育行業一級市場投融資事件表：

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