地方債進入年內拐點 3季度發行規模或加大

今年上半年地方債發行規模遠不如往年。據中債資信研報統計，2017年上半年地方債累計發行1.86萬億元，較2016年上半年下降47.95%，降幅近半。其中，置換債1.44萬億元，新增債0.42萬億元。

此前有消息稱，今年地方政府置換債券額度或為3萬億元左右，相較2016年5萬億的上限額度有所下降，而地方新增債券額度約1.63萬億。

據民生固收團隊統計，上半年新增債券的發行速度大幅慢於去年，按照全年發行預計僅完成了27.9%。相比之下置換債的發行速度尚可，半年的時間發行進度達到51%，相比2016年僅低4個百分點。

記者梳理髮現，今年三月份以後地方債發行節奏明顯加快，發行規模也較平穩。

中債資信研究團隊認為，六月份以來，隨著國債收益率短期見頂，市場情緒緩和，地方債發行規模快速增加，地方債與國債的交易利差也開始穩步下降，地方債市場已進入年內拐點。

他們預計，下半年發行規模約2.5萬億元，根據往年經驗，三季度發行規模將較大。

此外，隨著財政部《地方政府土地儲備專項債券管理辦法》的出台，各地將開始發行土儲專項債券，市場人士認為，下半年專項債券發行種類也將更為豐富。

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