專訪乾元資本：如何充分挖掘IP價值，實現文娛領域價值投資？

娛樂 07-05

在當下的文娛市場，雖然寡頭未出，但格局大致已定，頭部的幾大影視製作公司，頂級的投資機構都已各立山頭，然而，新生代群體茁壯成長，娛樂與內容創新生生不息，快速撕咬與挑戰舊的意識形態，乾元資本就是在這樣一個節點闖進泛文娛市場。

第一次採訪乾元資本董事長梁霄和CEO王晨宇，是在六月初，一間略顯吵鬧的咖啡廳，在嗡嗡的咖啡打磨聲中，聽他們暢談目前在文娛市場的布局和想法。當時，讀娛君在想，一家新成立僅三年的投資機構，背後沒有實力強悍的大佬加持、背書，卻要一步一個腳印的往前走，必定道遠且阻吧。但是，一場採訪結束，沉澱下來很多東西——勇氣、信任還有在經年過往的創業中所積累的經驗、磨練的眼界、格局觀。這些說起來有些虛卻又實實在在是用時間凝結出來的東西也是最寶貴的，無論是對於創業者還是投資人。

乾元資本董事長梁霄

乾元資本CEO王晨宇

作為致力於希望能夠在細分領域深耕、通過全產業鏈對生態進行投資的一家新銳投資機構，乾元資本的打法是布局式投資——以IP為核心，展開全產業鏈布局，在激烈的競爭中，依託細分產業，整合優勢資源，在強敵環飼中找准自己的市場立足點。正因此，乾元資本聯手成長迅猛的亞洲星光，投資三板創新層新貴影視公司金色傳媒等，聯動資源，邁開自己的步伐。

從連續創業者到投資機構合伙人

愛折騰的梁霄和他背後的乾元資本

提起乾元資本，首先要說的是其創始合伙人兼董事長梁霄，他在做客CCTV證券資訊頻道《財富圓桌匯》時，節目是這麼介紹他的——乾元資本創始合伙人、董事長，香港科技大學學士、美國南加州大學碩士、尚良科技創始人、多年通訊和軟體企業經營管理經驗、TMT領域連續創業和投資經歷。經歷滿滿，頭銜很多，但他說，他不是咖。或許用他自己的話應該這麼說——寫過代碼、做過UI、剪過圖、做過產品，做過3個互聯網公司，6年TMT創業，從連續創業者再到今天投資人身份，梁霄經歷了華麗的轉身。

他是咖嗎？作為創業者，自然比不了馬雲、雷軍等創業界的傳奇，可能也無法與姚勁波、李華兵等齊肩；作為投資人，賽富投資的閻焱、高瓴資本的張磊等才算咖吧，現在的梁霄或許更多的時候也在仰望，但是，不可忽視的是，在他的身上有著這些成功人士普遍存在的特質——不安分、愛折騰，對事業的執著追求。

羅永浩曾說，「生命不息，折騰不止。」還有一句話說，「折騰，是對夢想的尊重。」相對於這些不畏一次次摔倒再重新爬起的「勇士」們而言，他們都有著自己宏大的理想和情懷，這份使命感讓他們不會安於現狀，不會讓他們輕易停下腳步，在不斷地嘗試中，尋找想要成為的「自己」。梁霄在今年5月的GYL人物——五四青年節專題做了這樣的分享，他說「不斷在你的生活和工作中，搜羅、積累各種素材，會讓你去思考，逐漸的矯正、尋找自己的定位」。成功的人都愛折騰，雖然折騰不一定成功，但可以肯定的是，從來沒有一次性成功的創造者。

正因為梁霄的「折騰」才有了和王晨宇等幾位合伙人一起塔建的股權投資平台——乾元資本。作為CEO的王晨宇表示，乾元資本在創立之初涵蓋早期天使投資和新三板投資，自2017年起，乾元資本以文化傳媒與新消費領域的股權投資為主，乾元文娛板塊正加快布局影視、文學IP、漫畫與二次元、綜藝、音樂和線下演藝等細分領域。在消費升級時代，消費者更注重的是精神消費，而文學、動漫、影視、音樂等泛娛樂正符合這一屬性。

而目前，乾元資本的泛文娛布局逐漸拉開，投資案例有金色傳媒、亞洲星光、互動視界、可見VR等，雖然是2014年末才設立的新銳投資機構，尚處蓬勃發展之中，在今年4月聯手馬樂成立的「星乾元文娛基金」發布會上，乾元資本還是吸引了業內眾多人士的目光。

從「影唱聯動」到「唱+X」

聯手馬樂，不止是信任還有眼界和格局

梁霄談到和馬樂（亞洲星光CEO）合作的緣起是因「多年的朋友」，並聊到金融投資的兩個本質——信任和圍繞產業、服務提供資本助力。

查理·芒格說，只有一群可靠的人，他們彼此之間有正確的信任。

和梁霄一樣，馬樂也是一個愛折騰的人，從靠做手機彩鈴撈到第一桶金到2007年創立第一家公司樂府時代，2009年關閉公司，因緣際會之下，馬樂去了香港的奧美娛樂，從此為他的「演唱會」事業拉開了序幕。

在奧美娛樂工作了四年之後，馬樂於2014年成立了亞洲星光，在2015年11月一場「老炮兒」演唱會，不僅從此改寫演唱會的歷史，也開啟了「影唱聯動」電影營銷的新時代，一戰成名的亞洲星光也因此在2016年4月成功完成Pre-A輪融資，華誼副董事長王中磊、時尚集團總裁蘇芒、小米科技聯合創始人王川、恆信鑽石董事長李厚霖及娛樂工場創始人張巍、樂博資本創始人楊寧作為新股東加盟，助力亞洲星光進一步擴展國內現場音樂演出市場。今年4月，星乾元基金成立，乾元資本和亞洲星光聯手全場景IP互動娛樂營銷，並向「唱+X」戰略進擊。

乾元資本CEO王晨宇介紹，星乾元文娛基金主要投資於亞洲星光主控或參與的演唱會、音樂節項目，以及通過影唱聯動模式獲取的優質電影投資份額。另外，還將投資於乾元資本已投的三板公司金色傳媒主控的優質電視劇項目。由此，也能看出星乾元文娛基金的優勢——得到市場驗證的演唱會、音樂節等收益相對穩健，有較低成本跟投優質的電影項目的機會；而且，基金的投資人不但可以獲得演唱會門票，還可以去片場探班、參加電影首映禮、贏取電影周邊等額外收益。

就在今年7月2日，星乾元基金參與投資的「ofo輕睞演唱會」在北京工體開唱，據稱，這是十年來，工體首次賣爆，4萬人齊聚，上座率達100%——這一事實也再次驗證「唱+X」的可期未來。

梁霄、王晨宇和馬樂之間的合作除了信任，還有彼此的自信，而支撐這種自信的是穿透層層障礙的眼界。在6月18日的「第二十屆上影節電影產業高峰論壇」上，阿里影業董事長、CEO俞永福提出阿里影業將發揮最大優勢，成為「阿里影業基礎設施公司」。而在6月初的採訪中，面對行業對演唱會不賺錢的質疑，梁霄也提出「基礎設施建設會供養、滋生內容的發展，而內容的繁榮必然會帶來更大的需求，例如更豐富的發行等，而「唱+X聯動」尚在發展中，不成熟是劣勢更是優勢」——似乎不用多說，成功的人或者有成功潛質的人都擁有更廣闊的眼界和格局觀。

有一句諺語——再大的烙餅也大不過烙它的鍋。這個諺語里限定了餅大小的「鍋」，就是格局。高瓴資本的張磊經常說，投資就是投人，要找靠譜的、有格局觀、有胸懷又有執行力的創業者。於是，乾元資本合作了亞洲星光、投資了金色傳媒等，用投資帶動被投企業的資源，以達到好的協同效益。

以價值投資為理念

好的資產比資金更重要

作為投資機構，乾元資本以價值投資為理念，而價值投資有兩個階段——發現價值和創造價值。以IP為核心布局泛文娛就意味著要發現優質IP，並實現IP價值的最大化，王晨宇對讀娛君表示，要讓優質的IP在各個業態之間都能得到自由轉化，降低單一領域的發展，例如，亞洲星光的「唱+X」模式或者電影的非票房商業化等，都是在創造價值。

如前文所述，為捕捉消費群體的需求變化，用更動態的場景去服務，融入IP屬性，以達到更好的傳播效果，亞洲星光一直在圍繞演唱會、音樂節等不斷翻新，創造價值。而這次，馬樂把眼光瞄準了電音節——今年三月，成功把世界排名前十的電音節之一的Ultra（奧創）電音節引進中國，這一消息在美國Ultra音樂節現場公布之後，迅速刷爆了電音樂迷們的朋友圈。在馬樂看來，中國的電音市場剛剛開始，其實還沒有真正的電音粉絲，追趕電音的人多，真正懂得人少；刷存在感的多，真實感受的少。所以這個市場需要去開發。他甚至想好要邀請一些電影，去電音節現場路演。這就是對IP創造價值最好的詮釋。

正處於高速成長期的亞洲星光無疑是一個優質資產，而在今年5月新晉三板創新層、擁有大量優質電視劇IP的金色傳媒也是佼佼者。在梁霄看來，資金匹配資產，基金要募集，必然以優質標的為核心，優質的資產比資金更重要。畢竟，這不是2000年的金融危機，有項目或沒錢或不敢投。

當然，相較於其他大型機構，乾元資本還算是一個細分領域的

新銳

投資平台，乾元資本還處於蓬勃發展階段，還需要更多的積累和成長。在創業路上爬摸滾打六年的梁霄對一句話深有感觸——「戰勝我們自己內心一蹴而就的心態，戰勝我們內心對失敗的恐懼。」或許這句話更像一種自我暗示，一種自我「逼迫」，可能也是珍貴的教訓。大道總至簡，相通。