餘額寶史詩級擴張，但是你也可能虧得一無所有！

古人云：十年磨一劍。但是愛好武術的馬雲只用了4年的時間，就將餘額寶這把原本出身草莽的寶劍磨礪得鋒芒畢露，在金融界各方名門正派的屢次打壓下，倔強成長，終於在江湖上殺出一條血路。

天弘基金最新發布的公告顯示，截止今年6月底，餘額寶的規模已達到了1.43萬億元。相比去年底的0.8萬億元，猛增近80%，環比今年一季度末的1.14萬億元，增加了近3000億元。

1.43萬億，這基本上是瀋陽、大連、青島這樣級別城市的「金融機構本外幣存款餘額」（包括企業、政府、個人的全部存款）。這一數據也超過了全國性股份制銀行中位居第一的招商銀行2016年年底的個人活期和定期存款總額，直追2016年中國銀行的個人活期存款平均餘額1.63萬億元，更是將興業銀行、民生銀行、浦發銀行、中信銀行等甩出好幾條街。

與此同時，餘額寶基金已超過了規模1500億美元的摩根大通美國政府貨幣市場基金，成為世界第一大貨幣市場基金。

然而，核心問題是，規模已經如此之大的餘額寶，仍然以令人恐怖的速度增長。長此以往，銀行的未來在哪裡？餘額寶風險在哪裡？

當披荊斬棘：餘額寶發展歷史

在准入政策極其嚴苛、行業內鐵板一塊的中國金融市場，餘額寶在短短4年之內獲得如此迅速的發展，堪稱業界奇蹟。

天弘基金搭上支付寶。2013年5月，天弘基金推出天弘增利寶貨幣基金，對接支付寶的餘額理財工具「餘額寶」，產品發布僅一個月，其資金規模已超過百億元，客戶數超過400萬戶。

餘額寶上線。2013年6月5日，支付寶宣布推出名為「餘額寶」的餘額增值服務，用戶存放在支付寶的錢，在支付寶網站內即可直接購買貨幣基金等理財產品，同時也能隨時用於網購、轉賬等。餘額寶僅支持天弘基金的增利寶貨幣基金。

餘額寶被盜。2013年10月16日，有網民餘額寶賬戶4萬元不翼而飛，造成網民對餘額寶資金安全的討論。隨後餘額寶通過平安保險實行100%賠償，解決了網民對安全問題的擔憂。

餘額寶投資和盈利模式。支付寶與天弘基金合作，把餘額寶大部分資金存銀行的協議存款（協議存款利率比普通存款利率高很多），一部分買入金融債券和短期公司債，所以收益既有保障又比較高。

天弘基金成為最大基金。截至2014年1月15日15點，餘額寶規模超過2500億元，客戶數超過4900萬戶。天弘基金由此成為國內最大的基金管理公司。

傳統銀行聯手圍剿餘額寶。2014年3月初，有消息稱，國有三大銀行不接納以餘額寶為代表的貨幣基金協議存款。此外，貨幣基金之前享受的「提前支取協議存款不罰息」的特權有可能被取消。

天弘增利寶改名。2015年5月15日，天弘基金宣布將「天弘增利寶貨幣市場基金」變更為「天弘餘額寶貨幣市場基金」，基金代碼不變，目的是方便客戶更進一步了解餘額寶，不必再因辨別餘額寶與增利寶而感到困惑。

額度調整。2017年5月27日，為應付監管壓力，餘額寶將個人持有的最高額度調整為25萬元，而相比此前，餘額寶的個人賬戶持有上限為100萬元。

「草莽英雄」如何打敗「名門正派」？

首先，餘額寶的規模激增與其本身的高收益密不可分。

上圖是餘額寶收益率過去一年的走勢圖，從2.3%左右直奔4.16%，收益率大漲了接近81%，簡直是超級大牛股。

與餘額寶超過4%的收益率相比，銀行存款利率遠難望其項背。根據融360發布的6月份北京地區銀行存款利率數據，在各大銀行中活期存款利率最高的是天津銀行，也不過0.42%，1年期定期存款利率最高的為包商銀行，只有2.05%。

在餘額寶誕生之前，商業銀行利用壟斷地位低吸攬儲，然後高息放貸，或者將投資者的活期存款用於發行同業存單，收益瞬間飆升好幾倍。這部分利差銀行會悄悄放入自己口袋，散戶基本得不到錢。而貨幣基金卻能以大資金或銀行的角色出現，將利差還給散戶，這種方式自然更容易受到用戶追捧。

其次，高流動性和便捷的服務體系支撐了餘額寶的瘋狂擴張。

當前，正是金融去槓桿和化解金融風險的關鍵時期，股市低迷、樓市調控，貨幣政策收緊，投資市場機會乏善可陳。對於大量閑置資金來講，投資餘額寶等貨幣基金，一方面可以穩定地獲得跑贏實際通脹率（M2增速-GDP增速）的較高收益，另一方面可以充分保持資金的流動性，一旦投資市場迎來機會，可以迅速轉移戰場，博取更高收益。除此之外，移動互聯網時代，支付寶便捷的服務體系，也為餘額寶迅速增長提供了條件。

銀行未來在哪裡？

餘額寶開疆拓土的「史詩級擴張」，自然讓長期養在深閨的各銀行感到膽戰心驚。這意味著他們在未來爭奪存款的戰場上將處於更加不利的地位，資金成本會上升，利潤率下降。事實上，今年國家進一步加大了金融行業開放力度，未來銀行業競爭會更加激烈。

但是，作為半行政半企業的機構，銀行的能量也是很大的，在國資和民資的較量中，場外因素不可忽視。可以預計，對於餘額寶的限制措施會繼續推出，不排除繼續降低最高投資限額，或者提高存款準備金率，總之就是遏制單一貨幣基金的規模。央行有理由這樣做，理由就是：保障金融安全。在利率市場化之前，保護傳統銀行的利益或許仍是監管層的要義。

無論如何，以互聯網為平台的「寶寶」們已經開始侵蝕銀行壟斷利益，終究會倒逼銀行進行革新，也在為利率市場化改革製造新的契機。

餘額寶風險也不可不知

我們首先需要認清的是：天弘餘額寶只是一個基金產品，投資餘額寶，實質是購買天弘基金旗下的貨幣基金份額。

從性質上講，基金公司和銀行有很大區別。銀行有著明確的存款保險制度，根據相關政策，只要是存進銀行的資金，即使銀行破產，以50萬元為限額，都會有國家進行兜底賠付，一定程度上講，銀行存款是無風險的。但是基金類理財產品沒有這個待遇，即使是穩定如貨幣基金，一樣可能出現風險：最壞的結果就是血本無歸，什麼都不剩下。

是集中贖迴風險。正常的貨幣基金取現至少是T+1甚至是T+3，但是為了提高用體驗，支付寶和天弘基金在餘額寶背後疊加了一個墊付機制，本來第二天才能到賬的錢，由支付寶先墊付給用戶。所以，一旦出現大規模的提現事件，這個墊付機制可能出現問題，嚴重的話甚至可能引發基金的資金鏈斷裂，從而讓購買者的本金出現危險。

是收益下滑風險。餘額寶收益和市場利率密切相關，一旦市場利率下滑，餘額寶收益可能大幅下降。這也是去年下半年餘額寶出現增長乏力的重要原因。

是金融電信欺詐風險。近年來，中國金融欺詐現象可謂頻頻出現，互聯網金融機構更是首當其衝，因為沒有實體的憑證，互聯網金融產品的風控水平也存在著一定的難度和短板。如果用戶沒有購買賬戶安全保險，一旦出現賬戶被盜的情況，餘額寶可能遭遇重大風險。

是政策監管風險。民間資本要在壁壘森嚴的金融領域發展壯大，面臨著多大的政策壓力，你懂的！

資產荒的時代，如何合理資產配置？

大師兄覺得，以低風險資產為主要配置渠道，有強大的阿里做後盾，餘額寶的風險比起絕大多數投資品種都低得多。但是，任何投資產品皆有風險，唯一的化解之道，就是通過合理資產配置分散風險，不要把資金放在一個籃子里。

但是，資產荒的時代，多餘的閑錢該如何投資呢？

最好的方式，莫過於知識投資。在經濟寒冬期，適當增加學習方面的預算，通過系統培訓全面提升自己，才能在下一個經濟回暖周期，實現彎道超車，完成階層逆襲。

來源：功夫財經，作者：大師兄

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