樂視七年融資729億，五大方式燒錢1500億！賈躍亭將盡責

摘要：今日上午，針對近期樂視所面臨的資金困局，樂視董事長賈躍亭發表聲明，表示將盡責到底。

自去年11月樂視資金危機爆發至今,已過去大半年，面對資金問題，賈躍亭曾表示樂視融資能力弱，難以滿足快速放大的資金需求，那麼，樂視果真如賈躍亭所言，融資能力弱嗎？據不完全統計，包括樂視網在內的樂視體系近幾年融資額（直接融資+間接融資）高達728.59億元，各項已投資額、投資計劃或達1500億元。

今日上午，樂視董事長賈躍亭發表聲明，回應近期外界對樂視所面臨的資金困局及其對他本人的質疑。

賈躍亭聲明全文：

很抱歉讓各位擔心了。

樂視至今日之巨大挑戰，我會承擔全部的責任，會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責到底。我仍舊是樂視控股的執行董事和最大股東，辭去上市公司CEO、甚至更多其他重要職務，就是為了全力以赴實現FF91最快量產上市。樂視依然會把最好的產品奉獻給大家，而樂視汽車更會按照既定的戰略展開。再大的擠兌，也擠不垮我們變革汽車產業的夢想。懇請大家給樂視一些時間，給樂視汽車一些時間，我們會把金融機構、供應商以及任何的欠款全部還上。

感謝在這場驚濤駭浪中，依然堅定支持我們的朋友們，依然堅守夢想的樂視人，以及離開但曾經同行的樂視人。

從去年11月樂視資金危機爆發至今,已過去大半年，如今回首儼然已是一出圍繞資金問題展開的波詭雲譎的「連續劇」。既有賈躍亭的「中國好同學」真金白銀來救火，也有融創「白衣騎士」融資輸血150億，還有易到與樂視13億借款歸屬糾紛。

不過，縱有千般轉折，最近樂視的資金問題卻愈演愈烈。7月3日消息，賈躍亭、甘薇夫婦及樂視系三家公司12.37億資產被凍結；7月4日，樂視網（300104）公告稱，賈躍亭及其實際控制的樂視控股所持有的樂視網5.19億股（占公司總股本26.03%）股份也被凍結。

面對資金問題，賈躍亭在資金問題爆發之初曾總結原因稱，「我們的融資能力不強，方式單一、資本結構不合理，外部融資規模難以滿足快速放大的資金需求」。

今年四月份，賈躍亭再度對媒體表示，「樂視融資能力弱，要不惜一切代價找到資本高手」。

樂視果真如賈躍亭所言，融資能力弱嗎？樂視這麼多年融資拿到過多少錢？又花出去多少錢呢？

樂視融了多少錢？

要分析這個問題，首先要了解樂視的業務體系構成。樂視目前由三大體系構成：

第一，樂視上市公司體系，包括樂視視頻、樂視致新與樂視雲三大塊業務；

第二，樂視非上市公司體系，即樂視移動、樂視體育、樂視影業、樂視金融；

第三，樂視汽車。

首先，看看樂視的上市公司樂視網層面的融資。對於上市公司而言，融資的手段分為直接融資與間接融資。

Wind資訊統計顯示，自2010年上市以來的近七年時間裡，樂視網累計融資300.77億元，其中直接融資92.89億元，佔總融資額30.88%；間接融資207.88億元，佔總融資額69.12%。

詳細來看其中的直接融資，2010年樂視網上市成功，樂視網通過IPO募資7.3億元；通過三次定向增發募資60.28億元；通過5次發行債券共募資25.3億元。

同屬於樂視上市公司體系的板塊，還有樂視雲與樂視致新。

其中，樂視雲在2016年2月獲得A輪10億元融資，這輪融資是由鑫根資本攜手重慶渝富等幾家金融機構共同組建的重慶戰略新興投資母基金融資。

2012年，樂視致新曾獲得創新工場A輪投資數千萬。2013年，樂視致新獲得3.37億元融資，除自家的樂視網與樂視控股，富士康旗下子公司深圳冠鼎建築工程有限公司也對樂視致新增加融資1.3億，並持股20%。2014年，樂視網再向樂視致新增資4.05億元。

其次，就要說到樂視的非上市公司體系，雖然目前樂視非上市公司體系已經在樂視「邊緣化」，但是在資金問題爆發前這些業務的發展還是如火如荼，融資擴張也是毫不手軟。

其中，擬注入樂視網的樂視影業此前也曾備受資本青睞。2013年8月，樂視影業獲深創投2億元A輪投資；2014年9月，樂視影業獲恆泰資本3.4億元B輪投資。

現在已喪失大量重頭體育IP的樂視體育，此前的融資路也頗為順暢。在2015年5月，樂視體育宣布完成8億元的A及A+輪融資。2016年4月，樂視體育宣布獲80億元B輪融資。

至於曾經讓樂視名聲大起的樂視手機，在2015年11月，也曾完成首輪融資5.3億美元（約合36億元人民幣）。

最後，要看的則是賈躍亭本人一直痴迷的汽車業務。「造車」一直都是不少企業家的「終極夢想」，但是也是最燒錢的一款「圓夢遊戲」。

2016年8月，樂視超級汽車獲得深創投、聯想控股、泛海系、新華聯、宏兆集團首輪投資10.8億美元（約合72億元人民幣）。2016年11月15日，樂視超級汽車獲得賈躍亭的「中國好同學」6億美元（約合41億元人民幣）投資救火。

談到樂視的融資，還有一大筆經常為人所遺忘的融資款，這筆融資款高達168億元。今年1月份，樂視獲得168億元戰略投資款，其中的150億元來自於目前樂視網二股東融創中國。

如此統計來看，樂視體系這麼多年來的融資金額高達728.59億元，從樂視網2010年上市以來計算，樂視平均每年的融資額為104.05億元，遠超過絕大多數上市公司，也超過了大多數發展中的互聯網公司的融資金額。

不過，樂視的資金問題仍然出現了，這主要是因為與樂視快速融資擴張業務相比，樂視投資花錢的速度更為驚人。

樂視花了多少錢？

誠如有人形容樂視的資金投融資模式「用音速融資，用光速花錢」一樣，樂視的「燒錢」速度遠超其融資和賺錢的速度。

第一種燒錢方法：大舉收購

2013年10月，樂視網15.98億元，全資收購花兒影視。

2015年6月，樂視宣布耗資27.3億港元入股酷派，占股18%成為酷派第二大股東；2016年6月，樂視又以10.47億港元代價增持酷派股份至28.90%，成第一大股東。

2015年7月，樂視網通過子公司以9590.7萬港元的價格收購港股上市公司北青傳媒35.58%股權。

2015年10月，樂視汽車以7億美元收購易到用車70%股權，成為易到用車的控股股東。

2016年1月，樂視體育3億元收購體育視頻直播平台章魚TV；同月，樂視體育再拿3920萬元收購搜達足球56%股權。

同是2016年5月，樂視致新18.75億元認購 TCL多媒體新股3.49億股（持股比例20%），樂視致新將成為TCL多媒體的第二大股東。

2016年7月，樂視宣布旗下子公司LeEco擬以20億美元價格收購美國電視廠商VIZIO。

第二種燒錢方法：狂攬版權

在收購版權這條路上蒙頭狂奔最主要的力量就是樂視體育，從2015年到2016年，樂視體育收購的大小體育IP版權超過百項，其中重頭體育IP版權的預付版權費接近65億元。

2014年7月，樂視體育0.12億美元拿到F1賽車2014至2017賽季新媒體獨家版權；2015年7月，樂視體育以0.18億美元獲得英超2015與2016賽季內地新媒體非獨家版權；同月，樂視體育獲得意甲2015至2018賽季內地新媒體獨家版權；20165年9月，樂視再度斥資2億美元獲得英超2016至2019賽季香港地區獨家版權；2015年10月，樂視體育以1.1億美元拿到亞足聯2017至2020年全媒體獨家版權；2015年12月，樂視體育以1億美元獲得ATP網球巡迴賽2016至2020年獨家新媒體版權；2016年2月，樂視體育以3.9億美元獲得中超2016至2017賽季新媒體獨家版權；2016年7月，樂視體育0.38億元獲得英超2016至2017賽季內地新媒體非獨家版權；216年9月，樂視體育以超過1億美元獲得NBA2016至2021賽季香港地區獨家版權。

除了體育版權，樂視體育還曾在2015年12月以每年3000萬元左右的價格獲得五棵松體育館的冠名權。轉年的2016年1月，樂視體育1億元冠名北京國安。

第三種燒錢方法：硬體補貼

此前，樂視長期的口號都是「硬體不賺錢」，採取硬體補貼政策，企圖以此快速搶佔市場份額，不過這一導致了樂視業務上的常年虧損。

其中，虧損最大的就是樂視手機業務，賈躍亭在6月28日股東大會上曾經坦承，這次資金危機第二大原因就是樂視手機。由於樂視手機2015年才進去本已是紅海的國產手機市場廝殺，樂視手機採取的策略就是低價賠本賣。一位已經辭職的樂視手機原員工告訴記者，平時每台樂視手機大概都是虧200元在賣，有特價和活動的時候虧得更多，按照這一說法，2016年樂視手機已出貨1700萬，虧損至少達到34億元。

與樂視手機類似，樂視超級電視也是走低價的硬體補貼路線殺出重圍。樂視網2016年年報顯示，樂視網的終端成本是139.58億元，而終端業務收入101.17億元，也就是說2016年樂視網的智能終端產品導致其虧損38.41億元。2015年，樂視網在終端產品上的虧損是20.97億元，此前數據未公布。

第四種燒錢方法：圈地買樓

在房地產火熱的時候，買地買樓恐怕是最值得信賴的理財方式。但是，對於樂視這樣現金流並未穩定，大多靠融資來補血的公司而言，全國各地甚至出國圈地買樓則顯得有些異常。

2013年3月，樂視同另一家公司合夥成立了上海隆視投資管理有限公司，並斥資2.73億在上海虹橋商務核心區摘得一幅辦公用地。

2015年11月，樂視以4.21億元的價格在重慶龍興等地拿下近40萬平方米的商業和住宅用地。2016年3月，樂視再度在重慶市兩江新區招商項目集中籤約活動中露面，宣布將投資30億元，在江北嘴建設酒店、公寓綜合體項目，規模約16萬平方米。

2016年5月，樂視耗資29.72億元拿到北京繁華地段三里屯商圈的世茂?工三項目。

2016年6月，樂視再度拿出2.5億美元（人民幣16.44億元）收購雅虎在美國加利福尼亞州聖克拉拉縣的19.7萬平方米土地，用來擴大其在北美的研發和運營。

不過這些地產項目最多是試水，對於彼時的樂視來說，真正的地產界大手筆，乃是「造城」。

2015年9月，樂視與天津薊縣簽署合作協議，將投資400億元建設樂視超級生態城。但是，2016年5月在當地政府網站信息顯示，樂視超級生態城項目選址方案已初步完成，但並未談及選址何地。

據不完全統計，樂視在北京、上海、天津、重慶、德清、臨汾、海口、深圳、張家口及貴陽等多地都有直接拿地或以產業投資等方式拿下土地。目前在這些城市中，樂視以產業基地，生態城，生態產業園等多種方式，拿下了超25000畝土地。

第五種燒錢方法：痴迷造車

不過與前四項相比，賈躍亭還有一個更為燒錢的夢想，那就是造車。賈躍亭自己在2017年的股東大會上也承認，去年資金危機爆發的最主要原因就是樂視汽車。

賈躍亭曾斥資10億美元投資新能源汽車公司法拉第未來，並成為公司司機控制人。

2016年6月，樂視拿出8000萬元，與廣汽集團、眾誠保險共同成立汽車電商大聖科技。

2016年9月，樂視控股宣布，將投資近200億元在浙江德清莫干山國家經濟開發區建設LeSEE生態汽車超級工廠和汽車生態小鎮。

2016年11月，賈躍亭曾表示，樂視汽車業務板塊里，個人已投入了100多億元，不過這離造車所需的資金相差還很大，賈躍亭本人曾經預測，樂視造車至少需要400到500億元的投資。即使將已經投資的100多億扣除，樂視還需要籌資約200多億元。

僅粗略統計樂視體系收購與各類版權費用、硬體補貼，以及包括天津生態城的圈地買樓，再加上賈躍亭本人曾預測的「樂視造車至少需要400到500億元的投資」，近幾年來樂視整體投資額及投資計劃或達1500億元。

關聯交易四年間激增千倍

而在樂視投融資雙雙快速累積的背後，卻是樂視上市公司與其他各業務子公司之間的關聯交易激增。

梳理樂視網近年披露的關聯交易，就可以清楚地看到，樂視網的部分資金通過關聯交易流向了樂視各生態子公司，前述樂視各業務線上的投融資事件中也能看到不少都是關聯方之間在進行，「互相捧場」，塑造出一種各個業務都欣欣向榮發展，備受各路資本追逐的景象。

從數據上看，則是樂視網關聯交易金額，在幾年內呈現數百倍的瘋狂增長。2013年，樂視網向關聯方銷售的金額是1115.09萬元，從關聯方採購的金額則是2065萬元。2014年，樂視網向關聯方銷售的金額僅為5849.09萬元，而從關聯方採購的金額也到了7932.27萬元。到了2015年，樂視網向關聯方銷售的金額突增至16.38億元，而從關聯方採購的金額也達到27.1億元。再到2016年，樂視網向關聯方銷售和採購的金額紛紛飆升至128.68億元與74.8億元。

四年之間，樂視網向關聯方銷售的金額同比增長約1153倍，而從關聯方採購的金額則同比增長了約361倍。

雖然關聯交易本身無可厚非，但是交聯交易佔比過大，極易滋生利益輸送與業績造假。一位接受採訪的互聯網行業券商分析師表示，類似樂視這樣的以智能硬體與內容消費為主的互聯網公司，關聯交易一般不會太大，尤其是智能硬體產品難以在自身平台大量銷售的情況下，這種關聯交易急速增長的情況出現，顯得比較異常。

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