美股港股QDII上半年表現搶眼

記者觀察

（資料圖片）

中國經濟時報記者 張煒

剛剛過去的2017年上半年，海外股市「漲聲」一片，投資美股、港股及新興市場的QDII基金表現搶眼。相比之下，國際油價表現不佳，能源類QDII基金成為「輸家」。

上半年，美股迭創歷史新高，道瓊斯工業平均指數上漲8．03％，標普500指數上漲8．24％，納斯達克綜合指數上漲14．07％。其中，納斯達克綜合指數創出自2009年以來最大的上半年漲幅。歐洲股市方面，泛歐斯托克600指數上半年上漲逾5％。德國DAX30指數、法國CAC40指數及英國富時100指數上半年分別上漲7．35％、5．31％、2．39％。亞太股市中，恒生指數上半年上漲17．11％，日經225指數上半年上漲4．81％。

海外股市普遍上漲，與基本面向好有一定的關係。中國銀行國際金融研究所近日發布的全球經濟金融展望報告稱，2017年上半年，全球經濟穩定回升，發達經濟體經濟政策不確定性下降，全球金融市場整體風險下降，穩定性增強。歐美股市波動性、離散度和相關性指標均處於歷史低位。低離散度，特別是低相關性對維持市場穩定起著重要正面作用。投資者對前景持續高度樂觀，使得主要股市的市盈率不斷攀升，遠超過歷史水平。

從QDII業績來看，多隻投資美股與港股的產品收益超過20％。交銀海外中國互聯網基金上半年單位凈值增長28．59％，摘得QDII基金半程收益冠軍。該QDII重倉股包括騰訊、阿里、京東、百度等互聯網巨頭，而上半年恰是中概互聯網股漲勢喜人的半年，在美上市的阿里巴巴上漲60．46％，在港上市的騰訊控股上漲47．18％。嘉實全球互聯網基金上半年單位凈值增長22．24％，一季報顯示其重倉的網路股包括陌陌科技、騰訊控股、新浪微博等。再看華寶興業海外中國成長基金，上半年單位凈值增長率達24．96％，而其一季報的第一重倉股是吉利汽車，上半年漲幅高達127．26％。

但對於美股、港股下半年走勢，市場上存在一定的分歧。有分析提醒，此類QDII下半年或難以「複製」上半年的賺錢效應。值得注意的是，納斯達克綜合指數6月9日以來回調，當月下跌0．94％，是自2016年10月以來首度單月回落。同期，恒生指數出現高位震蕩，7月5日收盤較6月9日盤中高點回落超過2％。

再看2016年表現強勢的原油主題類QDII，隨著國際油價波動而坐上「過山車」，2017年上半年成為最糟糕的QDII。華寶興業標普油氣QDII在2016年受益於油氣價格暴漲，人民幣份額凈值增長44％。而截至7月4日，該產品單位凈值今年以來下降22．41％，其中近3個月下降13．98％。國泰大宗商品、南方原油、諾安油氣能源、易方達原油等原油主題類QDII基金上半年跌幅均在10％以上。其中，截至7月3日，國泰大宗商品（QDII－LOF）今年以來單位凈值增長率為－19．23％。廣發道瓊斯石油指數基金成立於2月28日，7月4日單位凈值跌至0．9243元。

交通銀行金融研究中心的分析稱，當前原油庫存仍然較高，油價難有太好表現。但是，最令市場擔心的美國原油產量已出現放緩跡象，且三季度為原油消費傳統旺季，終端需求提升或促進原油及相關製品去庫存，油價的壓力預計將有所減弱。

債券類QDII中，投資美元債同時擁有美元升值及美聯儲加息雙重利好。截至7月3日，華夏收益債券（QDII）A（美元）單位凈值今年以來增長5．26％。

不過，也有的債券類QDII與去年同期收益相比落差較大。截至7月3日，國泰中國企業境外高收益債券（QDII）今年以來單位凈值增長率為－0．82％，而去年上半年為7．93％。截至7月4日，廣發亞太中高收益債券基金今年以來單位凈值增長率為－0．73％，而去年上半年為6．7％。

主 編丨毛晶慧編 輯丨曹陽

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