三大公募下调乐视网估值 三个跌停能让乐视铁粉止损吗？

中邮基金、嘉实基金、易方达基金纷纷下调乐视网股票估值，三家基金均重仓乐视网。中邮创业基金管理股份有限公司7月8日披露公告，基金管理人决定自7月7日起对旗下部分基金持有的乐视网股票进行估值调整，调整后估值价格为22.37元。同日嘉实基金管理有限公司公告称，经与基金托管人协商一致，公司已于2017年5月10日起将旗下基金持有的乐视网股票估值调整为22.37元。

乐视网停牌前股价30.68元／股，嘉实基金指出，22.37元的估值来自「4月14日收盘价连续下调3个10%的价格」。

易方达基金则将乐视网股价估值下调至22.05元，自7月7日起下调。

乐视网目前仍在停牌阶段，停牌前最后一个交易日（4月14日）股价收于30.68元。在7月6日的公告中，乐视网称，预计重大资产重组方案将发生重大调整，股票延期复牌，自7月18日起停牌不超过3个月。

值得注意的是，去年8月，乐视网向四名定增对象合计发行1.07亿股融资48亿元，发行价格为45.01元/股。在一个月后的8月8日，这48亿元的定增将迎来解禁。以30.68元/股计算，四名定增对象目前合计浮亏15.33亿元，亏损比例达到31.9%。

此次下调乐视网股价估值的嘉实基金和中邮基金均在定增对象之列。其中财通基金3910万股、「牛散」章建平2488万股、嘉实基金2133万股、中邮创业基金2133万股。

基金对股票的估值，反映公司对股价变动的方向预期。一般而言，持仓个股长期停牌叠加市场大幅波动，基金公司就有可能对股票估值进行调整：

由于乐视网停牌期间，基金公司未能出售股份，导致其在基金净资产中的比重上升，从而增加股价变动对基金净值的影响。

因此，如果乐视复牌后股价下跌，对停牌前持有乐视的基金（例如中邮基金）净值的负面影响，会比停牌前更大。但基金下调了乐视网股价的估值，相当于在衡量基金净值时，乐视网的影响被压低，因此一定程度上释放了部分乐视网复牌后股价下跌的风险。

而如果投资者依旧想要赎回（而且获利），这意味着乐视网需要在复牌后持续下跌，并拖累基金净值下跌的幅度达到申购赎回费率以上。

也就是说，如果乐视网复牌后股价高于22.37元，坚守的投资者就将受益。中邮和嘉实的公告都提到，待乐视网股票交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值。

中邮基金可谓乐视「铁粉」。中邮基金旗下明星基金经理任泽松曾经连续8个季度，将乐视网纳入其管理基金的十大重仓股。

2017年一季度持股乐视的基金产品有39个，其中中邮基金占据7个，高居榜首。在乐视网的前十大股东中，两只中邮系基金位列其中，而这两只基金的基金经理均是任泽松。

有「新公募一哥」之称的任泽松以擅长选股著名。但创业板泡沫破灭后，因重仓成长股而成名的任泽松现在也折戟于成长股，Wind数据显示，最近一年任泽松管理的偏股混合型基金亏损23.79%，同类排名几乎垫底。

不过接近中邮基金人士对经济观察报表示，任泽松买入乐视网的时间比较早，成本只有十几块，所以「现在还谈不上套不套」。

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