中報行情開啟 二線藍籌有望成為新龍頭

紅刊財經 劉增祿

編者按：今年上半年，在金融去桿杠、新股發行加速、監管收緊下，概念題材股炒作明顯冷場，價值股重新走上台前。雖然大盤在4月中旬至5月上旬經歷了快速調整，但在「漂亮50」托底下，5月中旬以來，大盤重新企穩向上，並於近日重新回到3200點之上。

隨著「漂亮50」的價值發現過程基本完成，在即將到來的上市公司中報披露期，「漂亮50」還能否繼續強勢？二線藍籌能否接棒？這都是投資者高度關注的問題。而對於在今年大放異彩的新股，中報期能否迎來批量送轉可能？這也是一個懸念。不管如何，良好的業績表現仍是股價上漲的基石，在當前對小盤股市場環境仍不利的情況下，集中關注部分估值相對較低，有業績支撐的二線藍籌，或許是目前最為合適的投資策略。

走過「一半是海水、一半是火焰」的2017年上半年，上證指數最終以小幅上漲2.86%結束了「征程」。對於投資者而言，今年上半年的投資是賠是賺，都已成為往事，資本市場中，大浪淘沙的背後永遠書寫著起落沉浮。隨著時間進入7月份，A股上市企業將陸續公布上半年「成績單」，近2個月的中報披露期，將為有心的投資者留下操作空間。

根據時間表提前捕捉績優股

6月29日、30日，滬深兩大交易所先後公布了旗下公司2017年中報預披露時間表。從時間安排看，將有138家公司在7月份披露正式中報。

7月13日，滬市公司安琪酵母、天馬科技將率先打響2017年中報的「頭炮」，緊隨其後的三峽新材、九華旅遊，兩者也預計於7月14日正式公布上半年業績；深市公司最早於7月18日開始「登台亮相」，「首發」的為創業板公司恆通科技和康泰生物，而至於中小板公司，其年報「帷幕」則預計在7月20日由利歐股份、牧原股份、光華科技3家公司揭開；深市主板公司，「首秀」花落天茂集團，發布中報時間為7月20日。

正所謂「藝高人膽大」，上述這些上市公司之所以敢搶中報披露的「頭彩」，原因大都與其基本面「姣好」有關。統計數據顯示，在7月預計將完成中報披露的138家公司中，不僅有88家公司在一季度時就實現了營業總收入和凈利潤同比雙增長（佔比63.77%），且率先披露中報業績預告的34家公司也都全部同比預喜。在這些公司中，可以看到因項目轉讓和二、三線城市房價上漲促使控股子公司業績上漲的粵泰股份表現得最為彪悍，今年上半年凈利潤同比增長預期竟然高達1214%~1264%；排在其後的是，超華科技憑藉自身內生性增長，成為利潤預期增速最快的企業。超華科技表示，在報告期內因國內銅箔、覆銅板等電子基材市場行情持續良好，使得公司有效地抓住了行業發展機遇，預計上半年凈利潤將實現700%~1050%的同比增長。

通常來說，「好學生」更加有能力提前「交卷」，上市公司也不例外，只有業績拿得出手才會積極搶先公告的，當然，搶先公告也是有不少好處的。如在市值管理上，部分公司的股票因提前披露中報的消息在二級市場獲得了資金的關注，其股價往往會在短短几個交易日實現快速上漲。在近期，代表公司就有今年預期以「首發」姿態和投資者見面的天馬科技，其股價在預披露時間公布後連續2天漲停，截至7月6日累計上漲幅度高達37.24%,總市值由6月29日的39.64億元增加到7月6日的54.58億元。

統計數據還顯示，預計在7月份完成中報披露的138家公司中，有101家公司自預披露時間公布以來，累計漲幅均跑贏了市場（剔除5家目前處於停牌期的個股），佔比達75.94%。由此來看，對於7月份率先披露中報的公司，在其正式業績公布前，投資者仍可從中把握一定的投資機會。

「漂亮50」標的股預告業績喜人

上半年，二級市場上投資者印象最深的是「漂亮50」的表現，與中小創股持續低迷的市場表現相比，「漂亮50」的一枝獨秀讓很多價值投資者欣喜若狂，格力電器、老闆電器、青島海爾、華夏幸福、貴州茅台、海康威視等良好表現，讓重倉其中的投資者獲利不菲。

回首歷史，本輪「漂亮50」的行情可以追溯到2016年，市場在歷劫2015年夏天的「巨震」後，風險偏好明顯下降，外加監管政策的進一步壓制市場泡沫，導致長線資金、機構資金更多地願意選擇業績穩定的藍籌抱團，由此也導致價值藍籌逐漸迎來春天，如家電、白酒、中藥、汽車等低估值、高分紅、業績穩健的藍籌龍頭股相繼進入了持續上漲的通道。然而，在「漂亮50」經過這一輪較長時間的大幅上漲後，其價值重估已經基本完成，日漸高企的估值開始引發市場的擔憂，這一點可從AH股的股價對比可以看出。資料顯示，除了少數公司外，AH板塊中的A股股價已全面超越H股，僅在今年，恒生AH溢價指數就由今年3月21日113.19點相對低點持續上長，至7月3日最高時已經觸及127.75點。

「漂亮50」的業績表現還能支持其股價上行嗎？二級市場中，投資者對「漂亮50」的選股標準並不統一。記者以海通證券於6月29日發布的策略報告給出的「漂亮50」組合作為研究樣本進行統計分析，發現「漂亮50」股中正式中報最早與投資者見面的是海康威視，預披露時間為7月22日，其後是老闆電器和貴州茅台，分別預計於7月27日、7月28日正式公布中報，而其他47家公司則預計於8月份才會陸續公布上半年的業績。在這些公司中，有39家公司的預披露時間將在8月15日以後呈現。

雖然「漂亮50」標的股的中報業績披露工作多數要在8月下旬才會正式「浮出水面」，但就目前的業績預告情況看，16家已公布過中報業績預告的「漂亮50」標的股，今年上半年業績全部預喜。其中，因產品訂單大幅增長、股權轉讓和投資收益等因素，大族激光和贛鋒鋰業的預增幅度最高，預期中報凈利潤均有望較去年同期翻倍增長。僅從目前這16家公司的業績表現看，基本可以預測「漂亮50」股標的公司在大概率上還是能夠保持業績的持續穩定增長的。

然而，需要注意的是，貴州茅台、老闆電器、海康威視等前期領漲的白馬股在近期紛紛「馬失前蹄」，這不由讓人擔心，這是業績不及預期還是其他原因所致？

對於「漂亮50」標的股近期的回調，有市場人士在接受記者採訪時明確表示，以貴州茅台為代表「漂亮50」股價的回調應與近期滬股通、深股通及部分公募基金資金流出有關，因為有部分市場資金認為，在經過了這近一年的估值修復後，「漂亮50」的估值優勢已經不再明顯，此前未漲或超跌的成長股和二線藍籌股的估值優勢反而有所顯現，市場機會或向其轉移。

對於「漂亮50」，海通證券荀玉根認為，此前A股「漂亮50」走出獨立行情和A股國際化加速的大背景有關，從目前看，市場投資風格正在由「一九」逐漸向「三七」擴散，「6月份以來，二線藍籌價值成長股的表現顯然相對『漂亮50』更為優異。」

二線藍籌有望成市場新龍頭

隨著市場近期對二線藍籌股呼聲的日益高漲，二線藍籌本身的基本面能否不負眾望接棒「漂亮50」，成為下一波行情的新龍頭呢？

以滬深300成份股作為此次二線藍籌的選股標的，剔除其中與「漂亮50」重合的34家公司。記者觀察發現，有多家公司近期在二級市場中表現不俗，股價出現了持續上漲，如科大訊飛、安信信託、陝西煤業、聖農發展等。對此，多位投資者在與《紅周刊》記者溝通中表示，隨著中報時間窗口的臨近，良好的業績預期或將推動二線藍籌股崛起。

數據統計顯示，目前兩市有58家二線藍籌股提前公布了中期業績預告。其中，有44家業績預喜（包括預增、略增、續盈、扭虧）、9家業績預憂（包括預減、略減、首虧），另外還有5家公司今年上半年利潤盈虧尚未確定，預喜公司合計佔比75.86%。從業績預告給出的利潤同比變動幅度看，58家二線藍籌中有35家公司中期有望實現增長，其中25家公司預增幅度超過30%，17家公司預增在50%以上，9家公司預計凈利潤上半年同比將實現翻倍增長。其中，受益於煤炭售價同比上升，公司內部管理持續提升等多重因素影響的陝西煤業，和嚴控生產經營成本、主產品鉛鋅金屬市場價格較2016年同期上漲的中金嶺南預計增幅最為可觀，相比2016年中期，預告增長幅度均在10倍以上。

另外，從機構的最新動向看，二季度以來，有63家二線藍籌股被機構重點調研，雖然調研只是投資決策前端的環節，不能完全反映機構最後的真正投資圖譜，但這也在一定程度上反映出機構的投資心態和偏好。從調研次數看，因重組事項一月初停牌並於5月份復牌並大跌的金風科技最受關注，在4月6日~6月13日期間，金風科技累計被機構調研多達40次，涉及機構家數26家。而在參與機構家數上，京東方A的接待客流則最為密集，4月24日~6月29日期間，公司被機構調研21次，涉及機構多達122家，其中公募基金和私募基金為其主要調研對象。

從機構積極調研的公司所屬行業看，券商（8家）、房地產（7家）、傳媒（7家）、計算機（6家）為涉及被調研公司最多的行業。對於券商股，中信建投認為，當前時點，券商股估值已逼近歷史底部,下行空間有限,在市場表現上，結合今年以來滬深300的10.56%階段漲幅表現，上半年整體下跌了4.87%的券商股板塊目前整體已具備較高的投資性價比。從券商下半年投資策略看，其也預期行情由「漂亮50」向眾多細分行業龍頭個股擴散，而機構資金也正按照業績與估值相匹配的邏輯，挖掘性價比更高的二線價值成長股。

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