「分裂」前行的樂視：為何瘋狂質押非上市公司股權？

賈躍亭於7月6日正式卸任樂視網董事長，並退出董事會，不再擔任樂視網任何職務，至此，賈躍亭與自己創立12年之久的上市公司平台，唯一的關聯便是，99.06%股權被司法凍結的「控股股東」身份。同一天，賈躍亭對外聲明稱，「我會盡責到底……我仍舊是樂視控股的執行董事和最大股東」，然而賈躍亭所持有的樂視控股92.07%股權也已被司法凍結，「辭去上市公司CEO、甚至更多其他重要職務，就是為了全力以赴實現FF91最快量產上市。」賈躍亭在聲明中說。

賈躍亭聲明中稱「會把金融機構、供應商以及任何的欠款全部還上」，正在不斷進行股權質押或資產出售，來籌集資金。除了賈躍亭個人投資的法拉第未來表示正在融資，賈躍亭將注資數億美元外，賈躍亭通過百樂文化傳媒控股的樂視汽車；通過樂視控股持股的樂視影業；通過樂視控股控股的易到等近期紛紛進行了股權質押，而樂視汽車持有的美國初創電動車公司Lucid的股權遭出售，此前2.6億美元收購的雅虎地塊也被曝出售，世茂工三地產仍在出售洽談中……

瘋狂質押股權

此前孫宏斌強調不會參與樂視管理，然而如今他恐怕要食言了。

在今年5月21日，梁軍替代賈躍亭出任樂視網總經理後，7月6日，孫宏斌出現在樂視網公告里提名的三位非獨立董事行列，其他兩位均是頗得孫宏斌認可的高管即梁軍和張昭。

「這標誌著賈躍亭被徹底架空了，孫宏斌團隊正式入主樂視網，」一位樂視前合作企業相關負責人對經濟觀察報稱。「非上市公司體系的資金問題，遠比我們想像的嚴重的多，」賈躍亭在6月28日的2016年樂視網股東大會上坦言。賈躍亭表示，我們收到97億元資金，事實上還款150多億元。在歸還金融機構的欠款之後，我們目前仍然沒有獲得金融機構的後續資金支持，多數還是觀望態度。

金融機構擠兌苗頭顯現。招商銀行上海川北支行在6月26日向上海市高級人民法院發起了對賈躍亭等被告進行財產保全的申請，據此，上海市高級人民法院裁定：凍結樂風移動香港有限公司、樂視移動智能信息技術（北京）有限公司、樂視控股和賈躍亭、甘薇名下銀行存款共計人民幣12.37億元，或查封、扣押其他等值財產。除此之外，6月29日，上海市高級人民法院還凍結了樂視控股（北京）有限公司在大聖科技股份有限公司的全部股權及紅利。工商資料顯示，樂視控股（北京）有限公司在大聖科技股份有限公司的出資額為8000萬元，占股40%。該股權與紅利的凍結期為3年。

幾天後的7月4日，樂視網一則公告，將賈躍亭再次帶入冰冷深淵，公告稱，公司控股股東賈躍亭及其控制的樂視控股，持有樂視網股份比例為99.06%，占公司總股本比例為26.03%、市值約160億元的股份被司法凍結，，原因是賈躍亭先生為樂視手機業務融資承擔個人連帶擔保引發的財產保全所致。

對於賈躍亭160億元股權凍結一事，上海市東方劍橋律師事務所律師吳立駿告訴經濟觀察報，股權司法凍結，如果賈躍亭本人沒有減持打算，這其實沒有多大影響，而且法律上借貸違約一般要走流程，判決時間一般在起訴開始後一年半左右，這給了樂視和賈躍亭還貸的時間，賈躍亭及樂視控股的160億元樂視網股權被凍結，並不代表樂視會倒下。

巧合的是，在此之前，賈躍亭質押了非上市公司體系和汽車體系里的諸多項目股權，有些進行了股權出售或地產項目出售。

7月5日，經濟觀察報記者查閱天眼查平台發現，賈躍亭持有樂視控股的股權佔比為92.07%，其他幾個股東的股權比例分別是匯鑫資產為3.21%，晨曦資產為3.21%；賈躍芳為1.5%。7月6日，賈躍亭的聲明證實，他仍舊是樂視控股的執行董事和最大股東。

但記者查閱北京企業信用信息網發現，作為賈躍亭構建的樂視生態非上市公司體系塔尖，樂視控股（北京）有限公司，在6月13日，已經將法定代表人從賈躍亭改為吳孟，與此同時，公司經理也從賈躍芳改為吳孟，但賈躍亭仍為執行董事，監事仍為趙凱，同時趙凱還是樂視網董秘。

在上海市高級人民法院凍結樂視控股及其持有的樂視影業股份兩個月左右前，企業信用信息系統顯示，今年4月12日樂視控股便將其持有的樂視影業1.82億元的股權質押給融創房地產集團有限公司，質押狀態為有效。

7月6日，樂視網公告了樂視影業與樂視網重組的交易情況，公告顯示，樂視控股已經將其持有的21.8%樂視影業股權質押給融創，同時這部分股權也已被司法凍結。另外，除了樂視質押給融創的股份外，嘉睿匯鑫在樂視影業的股權比例也提高了6%，從2017年初的15%升至21%。

無獨有偶，樂視汽車北京有限公司日前進行了80%股權質押，股權出質設立登記日期為6月16日，出質人樂視致樂科技（北京）有限公司為公司法人股東，出質股權數額為800萬元（公司註冊資本為1000萬元）。接受股權的質權人為北京銀葉金宏投資有限公司，這家投資公司同時也是樂視影業股東之一，認繳資金2856.97萬元，出資比例3.41%。

樂視汽車曾用名法樂第（北京）網路科技有限公司，法人是吳孟，股東是樂視致樂科技（北京）有限公司，持股比例100%，而樂視致樂公司的股東為北京百樂文化傳媒有限公司，百樂文化傳媒是賈躍亭持股99%、賈躍芳持股1%的公司。

此前易到發布公告稱，控股股東已經更改，樂視不再是易到控股股東，記者從企業信用信息公示系統得知，6月29日，易到的100%控股企業北京東方車雲信息技術有限公司將667.37萬股權數質押給上海哲蘊商務諮詢合夥企業（有限合夥）。而工商信息顯示，北京藍巨資產管理有限公司和韜蘊資本集團有限公司是上海哲蘊商務諮詢合夥企業（有限合夥）的股東。

百樂文化傳媒100%持股樂樂互動體育文化發展（北京）有限公司，後者又持股樂視體育文化產業發展（北京）有限公司（簡稱樂視體育）30.66%股份。樂視體育部分股權也在去年下半年間，遭到樂視系公司北京鵬翼資產管理中心、賈躍亭實控的樂樂互動體育文化發展（北京）有限公司（下稱「樂樂體育」）的質押。

「分裂」前行

7月6日下午，一篇標題為《爆炸：孫正義宣布出資200億美元全力投資賈躍亭樂視！》的報道，在一個微信公眾號上標註原創發表，隨後被樂視和軟銀雙雙證偽。

賈躍亭坦言「辭去上市公司CEO、甚至更多其他重要職務，就是為了全力以赴實現FF　91最快量產上市。」所以他選擇斷臂求生，放棄樂視網控制權，質押非上市公司項目股權，出售部分股權或地產資產……

美國電動汽車公司Lucid是樂視於2014年入股，當時Lucid進行C輪融資，北汽集團以1億美元入股，約佔25%股份，6月樂視投資數千萬美元。隨即，汽車體系塔尖百樂文化傳媒在2014年7月8日註冊，如今樂視已經出售手中所有Lucid股份。此前2.6億美元收購的雅虎地塊也被曝出售，30億元收購的世茂工三地產目前仍在出售洽談中。

「法拉第未來（Faraday　Future）是賈總個人投資的，與樂視汽車是完全獨立的兩個公司，與樂視集團無關，」法拉第未來的公關經理對經濟觀察報說。

這種強調「完全獨立」的論調近期頗為常見，孫宏斌強調上市公司體系要與非上市公司體系進行徹底的隔離，樂視體育在B+輪融資後特意成立戰略委員會以「確保獨立運營」……

7月6日那天，賈躍亭在辭任樂視網董事長之後，樂視超級汽車當天晚間也通過微信公眾號發布一項任職消息，即賈躍亭將正式出任樂視汽車生態全球董事長一職。全面負責汽車融資、全球化管理團隊搭建、公司治理、產品研發測試及生產保障等方面工作，率領樂視汽車生態繼續按照既定戰略，實現變革百年汽車產業的夢想。

在稍早前的6月28日下午召開的2016年樂視網股東大會上，賈躍亭表示，非上市體系的資金問題遠比想像的要嚴重，汽車因素是資金問題的首要因素，手機業務是第二因素。

汽車體系主要有海外和國內兩大塊，投資主體主要是賈躍亭個人和百樂文化傳媒及旗下子公司群體。賈躍亭個人投資多集中在海外。

賈躍亭個人投資的宣傳金額與實際金額之間並不吻合。

海外汽車板塊，正如法拉第未來公關經理所說，是賈躍亭個人投資的，早在2014年賈躍亭與樂視公司內部高管討論是否造車之前，賈躍亭就對該公司投資3億美元。法拉第未來新任首席財務官克勞斯在今年6月曾對外確認了此金額。

2015年底，法拉第宣布了一項遠大的計劃：在美國投資10億美元建設工廠生產電動汽車，幾乎同一時間，2015年12月，樂視宣布投資10億美金在美國內華達州拿下5500畝地，用以建設超級汽車工業城。內華達州的財政部長施瓦茲去年3月公開透露，這項10美元的項目主體公司正是樂視投資的法拉第未來。施瓦茲還透露，他們本應在2015年9、10、11三個月支付給工程承包商的施工款，直到2016年3月都沒有支付，所以施工方停止了施工。但後來這遭到內華達州Bri-an　Sandoval州長的反駁，去年12月份，Brian　Sandoval州長稱，Fara-day　Future已經為這一項目投入了超過1億美元，這其中包括向當地企業及承包商支付的款項。

這意味著賈躍亭個人總共向法拉第未來投資了不到5億美元。與賈躍亭此前所說「其個人在樂視生態投資100多億元」相去甚遠，至於賈躍亭還以個人名義投資樂視生態哪些項目，未有官方數據提供。

國內樂視汽車板塊融資規模並不小。去年9月19日晚間，賈躍亭宣布，樂視超級汽車10.8億美元首輪融資已完成，投資方包括國家電網旗下英大資本、深圳市政府投資平台深創投、聯想控股、民生信託、新華聯以及宏兆基金等機構。

雖然賈躍亭樂視網股權幾乎全部被司法凍結，賈躍亭和妻子甘薇名下銀行賬戶資金被凍結，但據了解，此前賈躍亭於2015年至2017年初有過三次大規模樂視網股權減持，套現約117億元，其姐賈躍芳在2014年到2015年間，出現過三次巨額減持，總共套現22.84億元。

賈躍亭在聲明「向樂視員工、用戶、客戶和投資者盡責到底」前一天，即7月5日，已經抵達美國洛杉磯，籌劃法拉第未來的10億美元融資事宜。

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