貨幣的獨立性與聯動性

最新 07-09

本文不太好理解，如果暫時看不懂，就算了，等交易遇到這方面的問題時再回來看。

交易者常做的是美元直盤，看懂了美元直盤的邏輯，做歐元直盤，日元直盤，澳元直盤，都是一樣的。

貨幣獨立性

貨幣對，由基準貨幣和目標貨幣組成。

例如歐元/美元報價1.1400，歐元為基準貨幣，美元為目標貨幣，1歐元可以兌換1.1400美元；

美元/日元報價113.50，美元為基準貨幣，日元為目標貨幣，1美元可以兌換113.50日元。

交易者常做的七大直盤，都和美元相關。每當美國有重大消息或數據時，七大直盤都在波動。由於美元在貨幣對中所處位置不同，歐元/美元，英鎊/美元，澳元/美元，紐元/美元同向，美元/瑞郎，美元/加元，美元/日元同向。

除美元直盤外，還有很多交叉貨幣。例如歐元/日元，英鎊/澳元等。

貨幣漲跌有兩個原因。例如歐元/美元上漲，可能是由於歐元變強，也可能是由於美元變弱。只有當上漲由美元變弱引起時，美元直盤才可能同步運行。歐元變強，並不會必然導致其他貨幣兌美元的上漲或下跌。

獨立分析每個貨幣的漲跌，而不是貨幣對的漲跌，對於多幣種或交叉盤的交易者非常有用。

貨幣聯動性

雖然每個貨幣都是獨立的，但有時候我們也會看到並不是由美元引起的美元直盤貨幣聯動。例如歐洲數據好，歐元/美元、英鎊/美元都在漲。這裡面的原因主要有兩個。

1.貨幣關聯性較強

根據國家經濟之間的聯繫和經濟屬性，七大直盤分主要分為歐系貨幣，商品貨幣，避險貨幣。

歐系貨幣，歐元、英鎊、瑞郎

商品貨幣，澳元、紐元、加元

避險貨幣，日元、美元、（瑞郎、歐元）

歐系貨幣，隨著英國脫歐，英鎊與歐元的走勢關聯性會逐漸縮小。在瑞士央行強制歐元/瑞郎為1.20時，瑞郎就等於另一種歐元。後面瑞士央行扛不住外匯儲備流失，放棄死守1.20，但目前瑞郎和歐元依然具有很高的關聯性。

商品貨幣，是指依靠資源和他們國家所產出的商品資源息息相關的貨幣，主要是大宗商品價格相關。加拿大石油資源豐富，加元漲跌基本就和石油同步。澳大利亞礦產發達，這些年和中國經濟的關聯性較高，每當中國公布重要經濟數據時，澳元也會隨之波動。

經濟復甦時，意味著對商品的需求增加，從而帶動商品出口國經濟增長。商品貨幣往往最先加息。

避險貨幣，稍微複雜些。只要一個貨幣的利息夠低，流動性夠大，就能成為套息交易的融資貨幣，也就是所謂的"避險貨幣"。美元和日元是傳統的避險貨幣，美元是國際通用貨幣。日元則是因為利率低，流動性足夠好。

套息交易才是大資金在外匯市場的主要參與方式。簡單來說，就是借低息貨幣（l例如日元），買入高息貨幣（例如澳元），賺息差。當有重大風險事件來臨時，大家不知道後面怎麼走，最安全的方法是先平倉，風頭過去後重新入場。套息交易平倉，就意味著賣出高息貨幣（澳元），買入低息貨幣（日元），進而推升低息貨幣（日元）匯率。

瑞郎在前幾年也充當過避險貨幣。瑞士特殊的政治經濟環境與地理環境，導致投資者在歐債危機肆虐時大幅買入瑞郎避險。瑞士央行為了壓制瑞郎走強，推出歐元/瑞郎=1.20的官方固定匯率，反而吸引了更多的套利者，造成瑞士央行外儲流失。瑞士央行最終不得不放棄固定匯率政策，瑞郎當天大漲30%。

歐元在很長時間也是零利率，但避險屬性不強。主要因為歐元往往是造成避險行情的源頭，資金紛紛逃離。隨著歐元區經濟恢復，歐央行開始退出寬鬆政策並加息，歐元和瑞郎的避險屬性會越來越弱。

2.通過美元傳導

美元指數，是通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率，來衡量美元強弱的指數。貨幣自己是沒有匯率的，只有兩個或多個貨幣之間才有匯率。

目前在美元指數選定的一籃子貨幣中，歐元大約佔60%的權重。所以，從理論上來說，歐元下跌100點，會導致美元上漲60點。由於美元上漲，會導致其它美元直盤貨幣對跟隨下跌。整個循環就是，歐元下跌，導致美元上漲，進而導致英鎊/美元下跌，美元/日元上漲。這就是貨幣的聯動性。

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