網易Q2財報：品質遊戲是互聯網第一梯隊入場券！

網易剛剛公布了2017第二季度財報，二季度凈收入133.76億元人民幣，同比增長49.4%。

廣告和遊戲這兩項現金牛業務自不必提，值得關注的是網易考拉、網易嚴選為核心的品質電商，對網易收入的貢獻日益明顯。

以前業內常常將網易和騰訊放在一起比較，畢竟從營收模式、核心業務上來看兩者頗多相似之處。然而從Q2表現來看，網易似乎正在布局一場正面懟BAT的特別道路。

這個互聯網圈的「異類」，雖未能晉級BAT三足鼎立之高位，卻一直穩中求進。網易的與眾不同，是建立在長期價值上的不斷創造。

要從財報中洞悉網易，必須要注目在更長的時間軸上，才能解開網易未來的發展密碼。

【重估內容價值，不滿足小富即安的網易機會在哪】

四大門戶集體轉型之中，網易一直在逆勢加強自身的內容屬性，並且在移動端上不斷發力。網易仍然在移動端表現出了PC端那種做精品的態度，其網易新聞客戶端就產品而言可謂極致。

內容是網易的金字招牌，也是廣告業務收入的絕對主要力量。通過持續的矩陣內容輸出，網易牢牢打開了一群足夠有消費能力卻也足夠挑剔的互聯網用戶的心。讓網易內容產贏得了一致口碑和良好的營收。

但是小富即安的故事要想讓苛刻的資本燃起來，顯然還需要一些新的支撐元素。

隨著互聯網話語主權逐漸移交給受教育普遍較高、成長於互聯網環境下的80後、90後一代， 他們要求更優質的PGC和UGC內容以及更短的連接鏈路，當他們掌握了網路話語主權和家庭消費主權時，網易的內容產品矩陣優勢迅速崛起，填補了這一內容需求空白。

網易新聞、網易雲筆記、網易雲音樂、網易雲閱讀、網易美學、網易漫畫等等，這些內容性產品移動產品化之後，與門戶信息連接起來，形成了一場對年輕一代的內容升級淬鍊。

用戶在哪裡，營銷就在哪裡。

高品質的用戶群落也許是網易在內容領域的最佳落地點。網易用戶天生的高溢價屬性，是網易成長性的最佳背書，也是撬開廣告主錢袋的有效武器。

目前看來，網易在內容領域需要面對的重要問題是：儘管內容產品口碑良好，但營收從長期價值來看依然需要不斷尋找新的利潤爆發點。

其次，是相比於遊戲、電商而言，儘管內容產業的故事空間大，但營收規模還是較小。如何在關鍵節點上挖掘廣告之外的商業潛力將是重點。

只要人類存在，就有信息消費的需求。在這一點上，堅持內容戰略的網易或許比很多人都看的更清、走得更穩。

【打造零售閉環生態：網易品質電商戰略的壁壘與軟肋】

如果說內容產品為網易構建起了鮮明的品牌主張，那麼電商將是網易品牌價值的終極註解。Q2財報中，網易第二季度郵箱、電商及其他業務的凈收入為33.50億元，同比增加68.9%。

品質電商，是一片毋庸置疑的紅海。

巨頭在跨境版圖上攻城略地，天貓國際、京東國際、唯品會、洋碼頭等等集體湧入，對網易考拉的領先地位虎視眈眈；而精品零售網易嚴選則要與阿里、京東，甚至小米米家正面懟。

網易考拉海購是網易在零售全球化時代的基本業務錨點。海淘作為消費升級最基本的交易形態，帶給網易的不僅是高購買力用戶，還有關於未來增長的深入布局：搭建一條從海外到 國內、從線上到線下的零售閉環生態鏈。

網易考拉的領先優勢和大數據積累，配合網易嚴選所打造的優質生活追求者的龐大用戶池，如果再結合網易嚴選主題酒店、書店等線下場景的深入布局來看，網易的品質電商戰略就十分清晰了。

以電商為突破口，網易想做的是品質消費生活方式的大生意。

在此我必須潑一下冷水，品質電商，真玩好了、站穩了，潛力很大。目前無論是網易考拉還是網易嚴選，網易都急需建立起具備絕對優勢的護城河，給未來的用戶一個品牌背書之外的買單理由。

前有天貓京東步步為營布局零售產業升級，後有小米米家流量與線下渠道並進。網易要保持在品質電商這一細分市場的領先優勢，需要不斷強化競爭力長板，建立基礎設施保障。

網易在品牌營銷、ODM供應鏈管理上優勢明顯。 網易嚴選也在加大倉儲布局。體驗做不好，對品質電商來講是致命的。從Q2財報來看，網易電商業務的運營費用有所增加，與網易考拉在倉儲、物流、供應鏈等核心競爭力上的發力有關，可以看出網易的決心與努力。

【網易憑什麼在遊戲領域和騰訊正面懟】

網易一直以不及BAT的體量在細分領域裡搶著BAT的生意。

在中國遊戲市場中，綜合端游和手游基本就是網易和騰訊這兩者的博弈。App Store遊戲暢銷榜單Top 10，一眼望去都是騰訊和網易的天下。

最近一兩年網易的財報都表明網易遊戲在賺錢，2016年全年在線遊戲收入279.8億元人民幣，2017僅第二季度凈收入就達到了94.30億元，增速很猛。

憑藉暴雪這條大腿和國內第一的自主研發能力，網易打下了中國遊戲市場的半壁江山。然而隨著以魔獸世界為代表的MMORPG遊戲在移動化大背景下的逐漸式微，網易遊戲為何能與背靠QQ微信兩大國民級社交入口的騰訊一較長短？

不容忽視的原因之一是暴雪粉絲池。暴雪粉絲沉澱在了網易為其搭建的「戰網」平台上，不斷為爐石傳說、風暴英雄、暗黑三等等網易代理的暴雪遊戲貢獻收入。

如果說爐石傳說和守望先鋒的成功屬於暴雪，那麼網易拉開與騰訊差異化競爭優勢的可能突破點，應該會出現在更為廣闊的產業視角。

從PC時代到手游時代，網易遊戲一直在自研上頗下功夫，夢幻西遊、大話西遊、倩女幽魂以及去年爆火的陰陽師，都在為玩家提供具備東方文化底蘊的遊戲體驗。從遊戲質量來看，也都堪稱良心之作。

今年五月，網易就一口氣發布了19款新遊戲及影視化規劃，前不久又發布了《陰陽師》手游的日本MV。一樣的爆款導向，不一樣的平台戰略。依靠自研遊戲+加碼手游+IP運作等方式，網易遊戲正在走向高盈利能力、良性循環的道路。

另外值得一提的是，網易也要摻和遊戲競技了。夢幻西遊、大話西遊、陰陽師等遊戲也將開始進入全民PK、線下比賽等競技化套路當中。想像了一下《陰陽師》的競技場面，難道是大家一起來畫符？

網易遊戲的競技化，與網易的遊戲娛樂生態或許正是一種極佳的相互映射。未來網易或將通過遊戲撬動內容和電商的生態大門，這還真是一件值得期待的事情。

如今手游收入佔比越來越高，Q2財報數據很明確，來自手游的凈收入佔在線遊戲服務凈收入的72.4%，去年同期該佔比為61.3%。網易遊戲必須儘快移動化，打造新爆款。

同時高度注意生命周期走到中後段的的核心端游產品，在商業價值挖掘上尋找更為縱深的角度。

只要不犯大的錯誤，網易和騰訊在遊戲領域正面互懟的態勢恐怕還要延續很長一段時間。

縱觀網易Q2的表現和多年來的產業布局，會發現它的眼光沒有那麼雜，產品線與核心業務之間都有著緊密關聯。

網易這些年有定力，口碑爆款層出不窮，能看到中國互聯網人在品味和商業化之間的平衡與自我進化能力。在即將到來的新一輪互聯網巨頭地位大挪移中，誰敢說網易不能更進一步？

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