安踏市值如何沖高至777億港幣？主品牌去下沉，子品牌打高端

今天（8月15日）中午，安踏體育發布了上半年業績，業績報告顯示，2017年上半年（截止2017年6月30日），安踏實現收益73.23億元人民幣（單位下同），同比增長19.2%；凈利潤14.51億元，同比增長28.5%。

上半年，公司毛利率由47.9%增至50.6%，凈利潤率則由18.4%增至19.8%。

同時，第二季度按零售價值計算，安踏品牌產品之零售金額同比錄得20%至30%升幅，而非安踏品牌產品之零售金額錄得50%至60%升幅。

公告還顯示，截至2017年6月30日，公司於中國的安踏店的數目共有9041家。FILA專賣店數目共有869家。此外，DESCENTE於中國共有21家門店。

安踏表示，預計於2017年年底，安踏店將增至9200家至9300家，同時，DESCENTE未來會進駐更多一、二線城市。預計於2017年底，將會在中國有50家至60家專賣店。

受中期業績報告的影響，安踏體育午後直線拉升，漲5.65%，報29元，股價再創上市新高。而安踏市值也在本期內沖高至港幣777億元，繼續穩坐全球市值第四大體育用品管理公司的地位。

德銀髮表研究報告，予安踏「買入」評級，目標價29.5元。

自2015年營收首破百億（111.26億元）、成為第一個進入「百億俱樂部」的中國體育用品企業以來，安踏便坐穩了國內體育用品龍頭老大的地位，市值、凈利均超李寧、特步、361度三家之和。

對於穿慣了阿迪耐克，或者較少關注國內體育品牌的人來說，安踏的近幾年的高歌猛進和行業地位可以說是無法理解的。

知乎上一個「為何李寧的圈內口碑比安踏好，經營情況卻不如安踏？」的問題引發了答主們的激烈討論，討論主要圍繞鞋品類展開，更認可李寧產品的一方答主們曬出安踏鞋抄襲設計的照片，認為安踏無論是在設計上，還是技術創新上，都遠遠不及李寧，而李寧以「韋德之道」為代表的幾款設計躋身sneaker的收藏列表，可以說是國產品牌的極大進步。

另一方站安踏的答主，就是突出一個「便宜」。

其實答主們的討論中，造成李寧和安踏的如今經營狀況對比懸殊的原因呼之欲出，李寧一直以來在產品創新和品牌上的追求無可否認，但此前貿然提價的策略卻在阿迪耐克面前，將自己放在了尷尬的位置上。

而如丁世忠所言，安踏就是定位大眾，而後還要繼續定位大眾。三四線的廣闊市場上，安踏的價格更易獲取用戶，這不就是最近大家愛提的「下沉」嘛。

必須要說的是，如上的討論，大家討論的主體都是安踏和李寧的主品牌產品，但安踏的增長一定程度上是由於——子品牌。

中高端消費群所嫌棄的「low」，安踏就試圖通過多品牌矩陣的方式解決，在主品牌的形象定位已經深入人心的情況下，安踏通過先後收購或合資的方式將義大利高端運動品牌FILA、日本功能性運動品牌迪桑特（Descente）、韓國運動品牌Kolon收入麾下，去打高端消費群。

提及這些品牌，尤其是走時尚高端路線的FILA，消費者並不認為它和安踏有幾多關係，而這些附線品牌，卻為安踏的整體收益做出極大貢獻。2016年10月，安踏集團首次提及非安踏品牌的運營情況，非安踏品牌產品零售金額增速達60%-70%（主要由FILA貢獻），如今非安踏品牌產品零售金額佔總比20%。

相比而言，李寧則將更多的力量投入在了主品牌上，雖然李寧才是國內最早開展多品牌戰略的運動品牌。根據兩日前，李寧發布的中期業績報告，主品牌「李寧」依然佔據了集團總收入的99.2%。

除了多品牌，安踏的另一個重要戰略是「全渠道」，中期業績報告顯示，「全渠道」戰略於開拓街鋪、購物中心、百貨公司、奧特萊斯以及電子商貿等銷售渠道上佔據極有利位置，為公司銷售提供增長空間。同時，公司新物流中心預計將於明年初啟用。

丁世忠還表示，2017年安踏門店數將超過10000家。他表示，「目前的安踏門店中，約6900家為成人店，其他店都是兒童店，未來安踏品牌的擴張會以拓展兒童店為主」。

值得一提的是，在二胎新政後，李寧、361度等品牌也紛紛將兒童運動作為自己接下來重要的戰略方向。

先於安踏在香港主板上市、曾在華銷量超阿迪的「老大哥」李寧如今也正走在業績回暖的轉型之路上，由生產銷售運動產品開始轉向銷售一直運動、健康的生活方式，中期報告時李寧表示，轉型進度條走到40%。

前有高歌猛進的安踏，轉型完成後的李寧，有望把失去的時間追回來嗎？

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！