騰訊高管解讀財報：在線視頻業務凈虧損仍在擴大

北京時間8月16日晚間消息，騰訊控股有限公司（0700.HK）今日發布了截至6月30日未經審核的2017年財年第二季度及中期業績。財報顯示，第二季度騰訊營收為人民幣566.06億元（約合83.56億美元），比去年同期增長59%。上半年騰訊營收為人民幣1061.58億元（約合156.70億美元），比去年同期增長57%。第二季度騰訊權益持有人應占盈利為人民幣182.31億元（約合26.91億美元），比去年同期增長70%。不按美國通用會計準則計算，第二季度騰訊權益持有人應占盈利為人民幣163.91億元（約合24.20億美元），比去年同期增長45%。

財報發布後，騰訊董事長兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、首席戰略官詹姆斯·米歇爾（James Michelle）及CFO羅碩瀚等公司高管召開了財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下即為本次電話會議問答環節主要內容：

分析師：我的問題關於在線視頻業務。管理層能否談一談騰訊視頻業務未來幾年在付費率、ARPU值、利潤率等方面的趨勢？另外，這項業務何時能實現收支平衡？

劉熾平：在線視頻業務恐怕需要很長一段時間，才能實現收支平衡。我會就當前市場的最新動態來談幾點。首先，視頻觀看量很大，越來越多的用戶正在線觀看視頻，而且每天觀看的時間越來越長。與此同時，廣告收入也在不斷增長，而消費者也越來越願意付費觀看視頻，因此，訂閱用戶數量和收入都呈現快速增長的態勢。

但另一方面，內容成本增長得更快。公司認為，隨著時間的推移，雖然內容成本繼續增加，但增速可能沒以前快了，同時訂閱用戶數量也會持續增長，而每個活躍用戶貢獻的平均收入更高，所以我們會在成本和收入上逐漸達到平衡。但不幸的是，就目前而言，在線視頻業務的凈虧損正在擴大，儘管隨著我們從廣告和內容訂閱獲得的收入增加，凈虧損增長的速度可能就沒以前快了。

美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）：我有兩個問題，第一個關於廣告業務。騰訊當前流量在快速增長，同時騰訊還在增加廣告位，那請談一談這項業務在轉化率、點擊率、定價等方面的趨勢。第二個問題，管理層如何看待用戶原創視頻內容（UGC）在社交網路上的使用，以及這種趨勢對行業的重要意義。

劉熾平：廣告業務收入增長主要是因為廣告定位技術的大幅提升，這使得我們可以上調廣告報價。除此之外，還有其他一些積極因素，比如廣告庫存的增長，總體流量的增長。從廣告庫存來講，我們已經在一些城市實現了二次投放。我認為人們當然不想全天24小時看到廣告，但相比海外一些互聯網公司，我們的廣告庫存仍然相對較少。流量增長主要來自於微信朋友圈，但是如果看一看騰訊性能APP中的數據，實際上許多不同產品的流量都在增加。因此，除了朋友圈，來自其他渠道的流量增長勢頭也不錯。

說到用戶原創視頻內容，騰訊社交網路上很早以前就有大量這種內容，目前仍然是這種情況，而且還在呈現增長之勢。但同時，大家還應該注意到，其他許多移動APP上也有用戶原創內容（UGC），其中就包括騰訊投資的快手，以及其他大量新聞APP，這些APP可以根據用戶的實際需要向他們推送新聞內容。

除了圖片，我們還在內容中加入短視頻，當然，大家可能還安裝了其他一些視頻APP，這其中不僅有專業生產內容，也包括用戶原創內容。用戶原創內容早已出現在中國許多不同的平台上，我想每個人都看到了這種趨勢。整體而言，我認為這種趨勢對激發用戶參與度肯定是有幫助的。但從這種內容中獲取廣告收入的難度稍大一些，因為短視頻通常相對較短，所以，如何在用戶體驗和商業化上實現某種平衡，確實是一個難題。如果你十分在乎用戶體驗，那麼只會在短視頻中插入數量有限的廣告。

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