陳志武：金融何以減少犯罪

金融工具使斯密們不至於無路可走

今天，我們談金融怎麼可以減少犯罪、促進社會和諧。你可能覺得奇怪，金融市場怎麼能降低犯罪行為呢？

如果把我在耶魯大學讀博士的四年算進來，我一共在耶魯工作了22年。多年以來，總有一些關於耶魯校園周圍發生搶劫的報道，儘管這些年已經改善很多，犯罪率在減少，但還是偶爾會發生。兩年前，一位叫斯密的年輕人在傍晚時分攔路搶劫，被抓獲後，他供認說：「我有一份工作，但要到月底才發工資。可是，我這個月18號就沒有錢了，還有12天怎麼過呢？跟朋友借錢借不到，又沒有銀行願意給我貸款，我靠什麼活下去呢？只好去搶了！」

從這個故事可以看到，斯密未必想違法搶劫，只是到月中青黃不接，沒錢過日子了，被逼得無路可走。而金融本來可以給斯密這樣的人提供類似「過橋貸款」這樣的支持，因為他12天後就有月工資，只是現在沒錢。所謂「過橋貸款」就是給他一些錢，讓他度過未來12天這個「橋」，也就是讓他把未來的部分收入轉移到今天花。好處是讓他不必去搶劫，可以繼續做好人！

領薪日貸款的故事

實際上，在美國，有專門針對斯密這種「青黃不接」挑戰的貸款業務，叫做「領薪日貸款」（payday loans），只是美國50個州中有15個州法律禁止，很多社區也自己立規禁止這種貸款業務。

領薪日貸款大致是這樣運作的：斯密18號沒錢了，還有12天才領到月薪，但是沒關係，他可以帶上近幾個月的工資單、個人支票和最近的銀行賬戶單，到「領薪日貸款」公司，寫上350美元的個人支票，把簽名日寫成月底的領薪日，然後他就能借走300美元。

由於中間要付50美元費用，如果把這個算成利息成本，那麼，每年利息就要超過400%，成了絕對的「高利貸」！正因為這個原因，再加上這看起來似乎是乘人之短擠榨借款人，所以，美國的許多州和社區就禁止這些「高利貸」公司存在。

所以，在美國的許多地方，像斯密這樣的情況下，很多人就被逼得走投無路，只好去偷盜或者乾脆搶銀行。

那麼，斯密搶劫背後的邏輯到底有多普遍呢？是不是能得到大樣本數據的支持呢？芝加哥大學茂斯教授對加利福尼亞州的1300個社區做了系統研究，因為這些社區有的允許「領薪日貸款」業務，有的是嚴格禁止。結果她發現，在1996年後的7年里，一旦碰到自然災害衝擊，兩類社區都會經歷個人破產率的增加，搶劫、偷盜案發率、酗酒發生率、夫妻吵架率、救護車呼叫率等指標也都會上升，但是，允許「領薪日貸款」等高利貸業務的社區里，情況要顯著好很多，搶劫、偷盜、夫妻吵架的增加程度要少很多，那裡的社會秩序要更加穩定！

她的研究表明，由於金融幫助老百姓攤平突發衝擊帶來的影響，讓短暫的收入短缺不至於造成「無米下鍋」，所以，金融工具使斯密們可以繼續做遵紀守法的好人，而不是被迫走上犯罪！

高利貸帶來的好處

在美國，大多數州還是允許「領薪日貸款」等高利貸機構合法經營的，所以，金融降低生存壓力的好處在大多數地方還是能夠享受到。根據一個研究機構統計，一年大約有4000多萬美國人使用「領薪日貸款」，佔全美國人口15%，每年「領薪日貸款」總額超過400億美元。這些使用「領薪日貸款」的美國人，平均一年借8次左右！他們對高利貸的依賴可想而知。

如果禁止民間金融、高利貸，受害的可能是中低收入者

從這些數字，你可以想像一下，假如沒有「領薪日貸款」去幫忙，這4000多萬美國人中，有多少會被逼上搶劫、偷盜之路呢？所以，立法者可以出於好心去禁止高利貸，但是，倒霉的是老百姓社會，因為那會導致很多人走投無路、走向犯罪。

1985年到2002年之間，美國有個很有名的參議員叫「菲利普·格拉姆」，他出生在喬治亞州，他很小的時候父親就殘疾、沒收入，他母親靠同時做兩份工作，才勉強做到既照顧殘疾丈夫，又撫養三個孩子。但是，家境艱難，收入風險太高，沒有正規銀行願意給他母親貸款買房子。到最後，為了讓一家人住上自己的房子，他母親唯一的選擇就是借高利貸買房。

所以，就有了格拉姆參議員的名言：「如果次級貸款早就被禁止，如果高利貸機構早就被禁止，那麼，我母親就不可能在我們兄妹三個都很小的時候買到自己的家！有了高利貸，我母親至少可以讓我們住自己的家！」

如果監管者為了自己的方便而禁止民間金融、禁止高利貸，那麼，千千萬萬個低收入家庭就永遠買不上房子，受害的是中低收入老百姓，而且社會也不得安寧。從這些故事和數據可以看到，金融雖然在一般意義上是解決跨期價值交換的問題，而在具體場景下，這種跨期收入配置可以起到穩定個人和家庭的生存狀況的作用，尤其讓你即使碰到突發衝擊、意外挑戰，也能很平穩地生活。或者即使不碰到意外衝擊，也能像格拉姆參議員說的那樣，讓收入低、貸款風險確實大的普通老百姓也能買到自己的房子，享受其他生活品。那麼，為什麼民間金融在中國被禁止那麼多年呢？在監管便利和社會收益之間，以前的選擇似乎是偏重監管便利。

我們來總結一下今天的要點。

第一，「人之初，性本善」。對於絕大多數老百姓來說，如果有辦法讓自己繼續遵紀守法，沒幾個人會選擇搶劫偷盜的。

第二，「領薪日貸款」等高利貸金融有它特殊的需求和社會意義。許多中低收入群體是正規銀行、正規金融機構都不會服務的對象。他們的信用評級要麼很低，要麼就沒有信用數據，唯一願意給他們提供服務的是高利貸機構，因為那些高利貸機構願意承擔風險，願意接受信用評級低的人。

第三，如果把這些高利貸業務都禁止，那就把這些中低收入群體的「做好人」路子都堵了。一旦碰到青黃不接或者發生意外災害，這些老百姓就會被逼上絕路、走向犯罪。民間金融不只是解決經濟發展的問題，而且也更是社會穩定的基礎。（作者系耶魯大學金融教授，香港大學亞洲環球研究所所長及馮氏基金講席教授。該文為喜馬拉雅《陳志武教授的金融課》講座文本，掃描下方二維碼可訂閱本課程）

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