「買買買」能讓「滴滴」在全球共享出行市場贏過Uber嗎？

我們通過討論共享出行領域的投資活動及其投資網路結構，來幫助明晰由Uber目前領導的利潤率情況。這有助於我們發現，在這日益壯大的出行領域，誰將成為下個Uber。

文 | 夜葉

日前，科技媒體TechCrunch刊文討論了全球共享出行市場的格局，並分析了滴滴與Uber擴張國際市場時採取的不同策略。以下為全文：

最近有關共享出行行業的新聞基本都可規劃為兩類，一頭是深陷企業文化及領導班子糾紛的行業領軍者Uber（也許是暫時的），另一頭則是每月該領域都有9位數的投資或交易的新聞傳出，牽頭者要麼來自共享出行或汽車公司，要麼是日本億萬富翁，背後有諸如沙烏地阿拉伯和阿布扎比支撐。

我們這裡主要討論共享出行領域的投資活動，及其投資網路結構。這既能幫助明晰由Uber目前領導的利潤率情況，同時有助於發現，在這日益壯大的出行領域，誰將成為下個Uber。

共享出行市場激增

共享出行是交通運輸市場增速最快的市場之一。據Statista編繪的數據顯示，2020年，共享出行的用戶數將突破5億。

屆時，Statista預估全球共享出行產業營收將達到約614億美元，該數值是根據Statista調查不同地區里，約有12%成年人會選用共享出行交通工具估算得出的。這說明，共享出行在全球範圍內，都有著強勁且線性的增長軌跡。然而，想保持增速沒那麼簡單。

尤其顧及來自其他共享出行服務市場的激烈競爭，計程車公司和公共交通工具想在共享出行領域維持增長，就得需要資本密集投資。

Crunchbase共享出行類記錄的數據顯示，70個國內外共享出行領域的公司，總共獲得超260多輪融資。下圖將呈現，過去幾年裡，共享出行領域投資情況。

2013年前，共享出行領域投融資也有美元交易記錄，但相比接下來幾年大規模的資金流動，之前簡直太少，圖表都難以體現。

這些投資數據表明，全球共享出行市場短短十年內，獲得如此大規模，幾乎史無前例的資金湧入，這對企業家來說太少見了。

僅僅是亂象叢生的共享出行市場？

在局外人看來，過去18個月左右，共享出行領域交易頻繁，使整個行業顯得混亂無比。

舉例來說，谷歌母公司Alphabet有家自動駕駛子公司Waymo，谷歌有個地圖應用Waze，今年入局共享出行市場。儘管2013年8月，谷歌風投GV就以2.58億美元參投Uber C輪融資。

也別忘記，同樣正自主研發自動駕駛技術的蘋果，2016年7月領投中國共享汽車巨頭滴滴出行4.5億美元投資，阿里巴巴、騰訊、軟銀參投。考慮到這些企業每位都對汽車領域虎視眈眈，投資滴滴也並非巧合。2個月後，滴滴與Uber中國達成70億美元收購交易，之前雙方已為爭奪中國市場份額鬥爭了1年左右時間。

最後，連傳統汽車廠商都加入共享出行領域混戰：福特2016年9月收購私人通勤共享初創公司Chariot，通用2015年12月底領投Lyft 10億美元F輪融資，再次看到阿里巴巴和滴滴出行參投。

確實令人眼花繚亂。上文提到如此多相關交易和參與交易者，這應該會讓你覺得，共享出行投資者網路簡直亂七八糟，利益競爭關係錯綜複雜。故而，Techcrunch將Crunchbase數據，經由開源網路分析和可視化軟體Gephi處理，以地圖形式呈現共享出行領域的投資者網路。

上圖的可視化網路包含三組節點（即圓點）：

深藍色節點代表投資者。

淺藍色節點代表公司。

藍灰色節點代表滴滴，它有公司和戰略投資者的雙重身份。

公司節點大小由它們的「入度（indegree）」（即接入該節點的連接數）決定。連接越多，在上圖中就意味著投資者越多，入度越大，因而節點就能看得很明顯。諸如Uber和Lyft，相對擁有更多投資者，這也是為何圖表裡這兩家公司節點更大。

上圖連接是以投資者參投相應公司的次數衡量權重。那些初次投資後，又接連跟進的忠實投資者，離所投資公司的節點更近。

只是看起來圖表夠美觀，但這並未展現太多投資網路的信息。為看得更直觀，Techcrunch將共享出行公司的品牌顏色在圖中標識，並分散凸顯距離他們最近的節點（往往那些就是他們的投資者）。在顏色混合的地方，我們可以看到投資者相互重疊。

現在就能清楚看到，在全球汽車共享領域，投資者的意見令人吃驚地涇渭分明。多數投資者的投資組合里僅有一家共享出行公司，也有少數例外。比如：

Kapor Capital在同時投資了Uber和Via之列

Coatue Management 投資了Grab、滴滴出行、Careem和Lyft

加州投資集團AFSquare是這組數據中，唯一Uber和Lyft都涵蓋的投資者

滴滴拓展的邊界

共享出行的圈子裡，很多公司都有小的投資者網路，但總體來說，Uber在一邊，滴滴、Lyft和其他公司在另一邊。

為什麼會這樣呢？

上文提及，滴滴出行在共享出行網路中地位獨特，它既接受外部授予，自身還是戰略投資者。

下圖展示了滴滴和它所投資的共享出行公司：

除了是中國本土市場的主導玩家外，滴滴一直在世界各地戰略投資共享出行公司做布局，這裡摘選了部分交易：

滴滴投資了Careem，金額未披露，Careem是中東地區領先的共享出行公司

據The Information最新市場分析稱，滴滴對Lyft的投資，能使前者接觸美國共享出行領域30%的市場

滴滴5億美元參投Ola F輪，以此分得印度市場利益

滴滴、軟銀對Grab 20億美元的投資，搶佔增速迅猛的東南亞市場

滴滴投資Taxify，拓展東歐、非洲市場

滴滴領投99公司1億 C輪融資（上圖沒有體現），使其在美國南部和中部得以立足。

作為2016年8月合併Uber中國交易的一部分，滴滴以10億美元投資Uber全球，給後者的估值為680億美元。同時，Uber持有滴滴20%股份，當時成為滴滴最大單一股東。

滴滴採取該投資策略，應該也是為對抗Uber全球擴張。要這樣的話，滴滴的戰略堪稱有意思的投資實戰。相較Uber把大量資源用在開拓世界各地業務，滴滴反而選擇收購當地佔主導地位共享出行公司的股份。

通過「收購」而非「自建」來擴張國際市場，使得滴滴在全球共享出行領域的地位有些特別，至少目前來看，這種策略行之有效。

Techcrunch近期獲悉，滴滴正抓緊收購更多主要競爭對手。日前，《紐約時報》記者Mike Isaac發Twitter稱，滴滴將與軟銀和其他投資者一起投資Uber，The Informtion隨後證實了該消息。

問題是，Uber和滴滴，哪種擴張策略更佳？儘管Uber一腔熱血信心滿滿持續在國際共享出行市場耕耘，但滴滴資本運行狀況更佳，且還與如今活躍在VC、PE和收購行業的最大金主——軟銀結盟。截至目前，滴滴是共享出行領域聚集資金最多的公司，光現金就融了幾乎40億美元，這還沒算債務和信貸資產。對滴滴來說，「買買買」也不失為尋求全球共享出行主導地位的可行之策。

Techcrunch認為，隨著滴滴持續擴張中國以外的市場，並且逐漸深耕，未來值得關注，Uber就挺危險。

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