四大國產體育品牌上半年戰績如何？我們從這5個維度推敲

運動 08-25

體育大生意第1175期，歡迎關注最好的體育產業信息平台

本文作者：江涵

體育大生意記者

截止到今日，安踏、李寧、361°、特步四大國產運動品牌上半年報告悉數發布完畢。2017年已過半程，四大品牌在各自賽道上的戰況如何？對此，體育大生意對各品牌半年度報告進行了獨家解讀與縱向對比。

文章要點如下：

1、除特步在營收與凈利上同比下滑之外，安踏、李寧、361°均在上半年實現了業績的穩定增長。

2、整體來看，2012年至今，安踏、李寧、361°毛利率都在上升，其中安踏增速最快。

3、童裝業務已成為各品牌的必爭之地。在四大品牌財報中，361°對於童裝業務的解讀作為詳細。

4、四大品牌在國際市場的競爭中還基本處於同一起跑線的位置。

5、報告期內安踏擁有的銷售門店數量最多。根據已公開的數據，李寧與特步電商渠道營收佔比較高。

誰是領先者：安踏營收73.2億李寧凈利增幅達67% 鞋類產品銷售貢獻居首

根據各大品牌的表現看，中國運動服飾行業已步入穩定增長期。對比四品牌上半年的財務數據，除特步在營收與凈利上同比下滑之外，安踏、李寧、361°均在上半年實現了業績的穩定增長。從盈利絕對值角度看，安踏以14.5億元的凈利潤收入佔據四大品牌榜首。從相對值角度看，李寧集團上半年產品凈利增幅最大，雖然以凈利1.89億元的數值排名第四，但卻以同比67%的增幅遙遙領先。伴隨著中期業績的發布，361°、安踏體育股價都在第一時間內實現了上漲，一度漲逾5%。

2016年末，安踏、李寧、特步、361°的營收分別為133.5億元、80.2億元、54億元、50.2億元。今年上半年，361°以半年27.98億的營收趕超特步，在四品牌中排位第三。

安踏、李寧、361°近年來營收對比（單位：億元人民幣，從左至右依次為2012—2016年）

整體來看，2012年至今，安踏、李寧、361°毛利率都在上升，其中安踏增速最快。今年上半年，受益於直營業務推動以及材料、供應鏈管理效益的提升，以及安踏與COC的合作於去年年底到期，今年不產生攤銷費用，安踏體育的毛利率已達50.6%。李寧毛利率同比增長0.1%至47.65%。對此，財報解釋為三點：受直營銷售、電商業務發展與品銷售帶動，

361度在三者間總體毛利率最低，但基本穩定增長。上半年受鞋類業務提振，公司毛利率增至42.3%。

在各品牌具體產品的營收佔比上，安踏體育服裝產品收入佔比領先於鞋類產品（安踏品牌同樣將鞋類產品定位為重要核心品類且收入佔比最高，表中數字將安踏體育旗下所有品牌產品納入計算範圍，故服裝總佔比高於鞋類），而鞋類產品是李寧、361°與特步的主力產品。其中特步鞋類產品又以高達66%的佔比達到了絕對優勢。

各品牌的具體營收情況如下：

安踏上半年錄得營收73.2億元，同比增長19.2%；凈利達14.5億元，同比增長28.5%。鞋類、服裝、配飾類的產品收入佔比分別為46.3%、50.3%與3.4%。

安踏2017上半年產品收入構成

李寧上半年錄得營收39.96億元人民幣，同比增幅11%，凈利達1.89億人民幣，同比增幅67%。鞋類、服裝、配飾類的收入佔比分別為50.2%、43.8%與5.2%。其中李寧牌收入占集團總收入的99.2%，較去年同比上升11.6%。

361°上半年錄得營收27.98億元，同比增長9.5%。凈利3.18億元，同比增長16.5%。鞋類、服裝、配飾集團三大核心產品營收佔比分別為46.8%、40%與13.2%。三類產品收益均成上升趨勢，分別增長13.5%、6.3%及40.2%。

特步上半年錄得營收23.1億元，凈利3.1億。由於兒童部門的持續重組，特步總收入相比去年同期下滑8.8%。由於上半年廣告及市場推廣費用上升，凈利同比下滑18.4%。鞋類、服裝、配飾的收入佔比分別為66.4%、31.4%與2.2%。

特步2017上半年產品收入構成

童裝業務已成必爭之地：361°童裝收入達3.06億主打三線城市，特步童裝衰弱重組

「多品牌」戰略已成為各大品牌的共同策略之一，為了迎合消費升級的趨勢，越來越多的運動品牌也開始進入兒童消費市場。據悉，目前FILA營收佔比接近安踏整體營收的30%。除拓展成人服裝市場外，安踏早在2008年就布局具高增長潛力的兒童體育用品市場。

李寧公司獲得了美國專業舞蹈運動品牌Danskin在中國大陸和澳門地區獨家經營權，並宣布收回李寧KIDS授權，推出自營品牌李寧YOUNG。另外，李寧還開拓了定位休閑運動的快時尚品牌「彈簧標」。

在細分運動市場耕耘的還有361°。其與北歐戶外品牌OneWay成立合資公司，瞄準滑雪及騎行戶外市場，其在2010年推出的361°童裝戰略也是多品牌戰略的典型。

在四大品牌的財報中，361°對於童裝業務的解讀作為詳細。2017年上半年，361? 童裝收入達到了3.06億，同比增長12.8%，占集團營收總額的11%。得益於服裝銷量的大幅增加，361?童裝產品銷量整體增長了19.9%；同時，童裝產品的批發零售價溫和下跌6%。

童裝業務已成各家「多品牌戰略」的必爭領域

報告期內，361? 童裝店鋪總數為1791間，其中735間設於361°核心品牌門店，554間為獨立店鋪。約67.8%的門店位於中國三線及以下城市，10.2%及22%的門店位於中國一線及二線城市。

而特步兒童由於正在經曆始自2016年與成人部門的重組及業務調整，2017年前6月對於集團的收入貢獻甚微，銷售店鋪僅為225間。財報同時指出：2017年下半年特步即將推出新款兒童產品，新產品將更加註重品質及安全需求。

安踏和李寧並沒有在中期報告中披露關於童裝業務的具體業績數額，我們搜集與解讀到的信息如下：

2017年上半年李寧YOUNG以北方區域業務為主，在全國14個省份開業的銷售點約20個。2017年6月，李寧YOUNG韋德親自產品、跑尋運動風衣、Q雲童鞋產品相繼上市，並在18Q1李寧YOUNG訂貨會上對產品的材質與樣式進行了提升，預計未來銷售預期向好。

2017年上半年，安踏兒童在中國推出了一系列市場宣傳活動，相繼舉辦了「頑運會」並成立了「安踏成長學院」。另外，安踏兒童還推齣電影神偷奶爸角色的跨界合作特色產品系列，以及安踏兒童KT2系列籃球鞋。2017年第一季度安踏兒童產品零售額增幅逾30%，安踏兒童店鋪與FILA KIDS店鋪數額在報告期內持續增長。不同於旗下多品牌的FILA、FILA KIDS與DESCENTE定位在高端市場，安踏及安踏兒童主要定位在大眾市場，安踏兒童在區域定位瞄準的也是二線及三線城市。

安內之後如何攘外：位於起跑線上的國際業務尚難分出勝負

在國內的業務搭建初步完成後，各大品牌已開始相繼著眼海外市場。不同於巨頭品牌在國內市場的競爭中遙遙領先，四大品牌在國際市場的競爭中還基本處於同一起跑線的位置。在具體披露國際業務數額的361°與李寧集團的中期報告中，上半年國際業務占公司總體營收的比例均為2.3%。

2017年上半年361°海外業務營收已達人民幣6500萬元，增幅為44.2%。其國際業務所涉及的區域主要為巴西、美國與歐洲（英國、德國、法國、奧地利及瑞士），所在區域的361°銷售網點分別達1116個、848個與135個。

上半年361°海外業務發展飛速

根據361°的預計，國際業務會在未來三至五年成為集團營業額貢獻的重要來源。大力擴展海外布局之外，集中在國內一二線城市的125家361? 門店已經開始銷售國際版產品，這一趨勢未來仍會加強。

李寧的國際業務同樣採取獨家經銷商及授權商的商業模式，通過其在當地開設李寧店鋪銷售銷售以大貨及羽毛球為主的產品。目前業務覆蓋的地區覆蓋亞洲、歐洲、美洲等46個國家，但未來國際業務的發展重心仍是發展中國家。

2017上半年，李寧國際市場收入達9146萬人民幣。在產品銷售的同時，李寧集團也已經開始涉足國際贊助業務，上半年新增了對伊朗Tractor Sazi Tabriz FC足球俱樂部以及印尼羽毛球名將的贊助。

對於特步來說，海外業務目前的貢獻並不多。但集團擁有獨家分銷商及授權經銷商在中東及東南亞地區的經營銷售點。特步對於未來海外業務的拓展表示了極大的信心，預計中東和東南亞地區將會是其首先發力的區域。

一場關於渠道的戰爭：李寧牌上半年電商收入超7億，特步線上營收佔比20%

為了應對激烈的市場競爭，各大品牌紛紛開啟全渠道運營模式，線上銷售與線下銷售並舉。

截止到2017年6月30日，361? 核心品牌門店總數為5859間，電商渠道的營收貢獻為1.15億元，占集團總體營收比例為4.1%。

特步於報告期內共擁有6500家零售門店。同時，電商渠道也成為特步的主要增長動力之一。2017年上半年，特步品牌蟬聯天貓及京東銷量最高的運動鞋品牌。報告期內電商收入占集團營收比例約為20%。截至2017年6月30日，O2O模式已覆蓋約2000家特步門店。

各品牌電商渠道收入佔比日趨上升

對於李寧來說，前半年其國內銷售門店數量為6329家，半年內減少了111家。與此同時，2017年上半年李寧牌電商業務收入實現了同比58%的高速增長。就李寧牌產品來說，截至2017年6月30日，電商渠道的收入佔比為18.2%，遠高於上年度的12.8%。由此測算，上半年李寧牌的電商收入為7.19億。

上半年，國內安踏店鋪總量為共有9041家，本年新增181家。除了繼續鞏固安踏在傳統街鋪銷售渠道的地位外，安踏也在積極提升購物中心和百貨公司渠道的店鋪佔比。雖然關於安踏的電商渠道的數字情況半年報中沒有進行披露。但據了解，上半年安踏電商整體發展超60%，銷售佔比為中雙位數。

四大品牌贊助賽事各有側重借體育營銷加深專業品牌形象

361°是2016年里約奧運會及殘奧會的贊助商之一，並曾先後贊助了國內及亞洲地區諸多大型運動會。2017上半年，361°通過贊助中國國家游泳隊與中國國家自行車隊等多個專業體育隊伍提高了目標客戶的曝光率。

為配合向專業體育品牌的轉型，特步近年來加大了對跑步及足球的宣傳與贊助。對於特步來說，跑步仍是其聚焦的核心體育類別。2017年上半年，特步共贊助了13場馬拉松及跑步賽事，蟬聯中國贊助最多馬拉松賽事的體育用品品牌。此外，特步從2011年開始連續第六年贊助特步中國大學生五人制足球賽，以及中國高中足球聯賽。

2017年上半年，特步蟬聯中國贊助最多馬拉松賽事的體育用品品牌