嘉里、華潤、茂業等10家上市集團2017年上半年經營數據及商場動態

綜合來看國內重點商業地產集團的旗下項目，我們發現：調整升級、籌備/開業新項目是2017年上半年的兩大主題。從經營表現上來看，優質項目越發表現優異，商場市場兩極分化的現象以後會愈加明顯。

今年，多個標杆性項目都在進行動作頻頻的品牌調整、更新，下文中會詳細介紹。另外，重量級項目都在今年陸續開業，當然，下半年也有數個值得關注的新商場亮相。

華潤置地

2017年上半年，華潤置地集團的綜合營業額為港幣352.6億元，同比下降21%。其中投資物業（含酒店經營）的租金收入為港幣40.1億元，增長13.2%。

截止到今年6月30日，集團運營的投資物業面積達574萬㎡，其中，已開業萬象城有13個，五彩城/萬象匯8個，其他購物中心2個。

誰是「萬象城」中的佼佼者？

>租金收入絕對值

從絕對值上來看，毫無疑問，今年上半年租金位居首位的是深圳萬象城約5.3億港幣，相當於4.5億人民幣。

深圳萬象城今年上半年引進了Cova、Jimmy Choo、Haviland(瓷器)、Moleskine、Covermark(化妝品)等品牌。8月正在舉辦以#一磚一世界一屋一時空 # 為主題的樂高大師個人首展。

位居第二、三名的分別是：瀋陽萬象城 2.87億港幣，相當於2.45億人民幣、南寧萬象城2.72億港幣，相當於2.31億人民幣。

瀋陽萬象城今年引進了Bottega Veneta，名堂，Mila Owen等諸多新品牌。Celine，Kenzo，Red Valentino，Sulwhasoo，Lancome等也將陸續開業。

>租金收入增長速度

拋開去年新開業項目，租金收入漲幅最高的是青島萬象城同比增長35.7%。其次，分別是成都萬象城租金收入增長31.4%、合肥萬象城租金收入增長22.4%。

青島萬象城今年上半新引進了Godiva，Aigner（德國皮具品牌），以及遼寧渡口、南京大排檔等餐飲店。

誰是「萬象匯/五彩城」中的佼佼者？

瀋陽鐵西萬象匯2014年開業，今年上半年租金收入同比增長42.4%，是整個萬象城、萬象匯系列中增速最快的。

其定位也屬萬象匯中偏高的，有Swarovski，iblues, Under Armour, 泰格豪雅，Adidas Originals，Air Jordan，西西弗書店等品牌，今年6月在商場四樓新開了西塔食街

今年有5個新項目面市

今年4月，西安西咸萬象城開業，商業建築面積23.5萬㎡，整體定位偏家庭消費，一層以H&M，New Look，CK Jeans，UR，Uniqolo，Under Armour等品牌為主

今年下半年，深圳萬象天地（建築面積23萬㎡，預計9月27日開業）、上海萬象城（建築面積24萬㎡）、北京密雲萬象匯（15萬㎡）、泰州萬象城4個購物中心計劃開業。

2017年上半年華潤集團商業項目租金收入及出租率

嘉里建設

2017年上半年，嘉里建設集團實現營業額177.42億港幣（包括物業銷售收入、租金收入，及酒店運營收入），比上年同期增長220%。其中，集團在內地的營業額為71.17億港幣，相當於人民幣60.6億元，同比增長48%。

內地持有物業營業額增長15.2%

集團上半年在內地的投資物業（即持有型物業，包括商業、辦公樓等）營業額達16.73億港幣，同比增長15.2%。截止到今年6月30日，嘉里建設集團在內地的投資物業面積共739萬平方呎，相當於68.7萬㎡。

上海靜安嘉里中心

至今年6月30日，商場出租率98%。目前商場正處於品牌調整期：北區地下一層的City Super已經撤離，拆分成了Ecco，樂忻經典（餐飲）。

北區一層即將引進Alice and Olivia，二三層也有大量品牌正在裝修中，比如：六月半，炎鐵板燒，Tommy Hilfiger，Shine Li，Sonia Rykiel，Les Benjamins，Razzle等。

上海浦東嘉里城

至6月30日，商場出租率為98%，今年上半年，商場的餐飲引進了Pizza Marzano，麻布屋，Pintxos等新租戶。

杭州嘉里中心

去年11月開始試運營，至今年6月30日，商場出租率達93%。今年上半年，華納兄弟旗下DC Comics Super Heroes服飾餐飲集合店，Suitsupply等品牌陸續開業。商場的餐飲、配套服務人氣較旺，零售類品牌仍需一段時間培養。

2017年上半年嘉里建設集團內地零售物業出租率

百盛商業

2017年上半年，百盛商業集團的經營收益總額上漲1.9%至23.69億元，同店銷售上漲0.1%。據財報介紹，集團收益的上漲一方面源於青島金獅廣場，其租金收入增加1420萬元；另一方面來源於2017年上半年集團收取退稅款1930萬元。

青島金獅廣場

2016年4月底開始試營業，是百盛集團的首個購物中心項目。2017年上半年，金獅廣場的租金收入同比增加1420萬元。

今年上半年，商場新開了海底撈，兒童業態新增了楊梅紅、布格英文圖書館。在年底，商場還將新開島城書店，進一步豐富業態品類。

據財報說明，繼上海優客城市廣場後，百盛繼續與依戀集團合作，今年5月在南昌開設了第二家百盛優客城市廣場。另外，今年下半年，將在長沙和郴州開設新的百盛百貨店。

南昌百盛優客廣場

九龍倉

2017年上半年，九龍倉集團在內地的總收入為12.46億港幣，相當於人民幣10.6億元，同比增長4%，營業利潤增長6%至7.32億港幣。

據財報介紹，集團旗下的九龍倉置業地產投資有限公司（持有海港城、時代廣場等6項香港投資物業）已經獲准獨立上市。拆分後，九龍倉集團將集中發展中國內地市場，及香港其他物業等。

成都IFS：租金收入漲18%，銷售額漲30%

2017年上半年，成都IFS商場部分租金收入3.67億港幣，相當於人民幣3.1億元，同比增長18%，到今年6月底，商場的出租率99%。

商場的客流量增加22%，銷售額大漲30%，在品牌組合方面，商場先後引進了Moynat（國內第二家店），Neil Barrett，Monnalisa（義大利童裝），Joseph，Andrew Mackenzie，Moleskine等品牌。

備受矚目的2個新項目

>重慶IFS

該項目九龍倉集團持股50%，據財報顯示，到6月底，商場90%的樓面面積已出租，計劃將在今年第三季度開業。

>長沙IFS

據財報顯示，商場預計2018年第一季度開業。到6月底，商場已出租或正向零售商招租的面積超過90%。

該項目位於成熟商圈，體量大，定位高檔。長沙目前尚無大體量的高檔購物中心，該項目發展的空間比較大。

長沙ifs

另外，蘇州IFS也在籌備中，預計2018年竣工。該項目九龍倉集團持股80%，總建築面積39萬㎡，整體項目由寫字樓，住宅和蘇州尼依格羅酒店組成。

2017年上半年九龍倉集團在內地的商場銷售額漲幅及出租率百盛商業

2017年上半年九龍倉集團在內地的商場銷售額漲幅及出租率

恆隆集團

網路上有對恆隆「業績小慘」的評價，但其實恆隆是上海市場強、外地市場弱，兩極分化很明顯。整體而言，今年上半年集團在內地的8家商場租金總收入為13.38億元，同比有2%的微幅增長。

上海恆隆廣場：租金漲23%，銷售漲29%

今年上半年，恆隆廣場的銷售表現非常好，財報中將其歸結為得益於商場地下一層改造的完成。不過，我們認為更多地是源於國內奢侈品消費回暖。

恆隆地下一層自去年3月開始翻新，目前品牌組合更加時尚，有Hardior，Brunello Cucinelli，Delvaux，GGDB，Hardior，Hublot，Mikimoto，Valextra，Chiara Ferragni 等品牌。

上海港匯恆隆：改造中，租金銷售額均下滑

到今年6月底，商場19%的可租賃面積已關閉，導致其出租率下滑至81%，租金收入下滑7%，整體的零售額下滑5%。

本次調整預計到2019年年中改造完成，此次改造包括新增商場的主入口，連接地鐵9號線的地下通道。

在業態組合和品牌更新方面，也有諸多大動作，目前Ole超市、上影影城都在升級裝修中，新翼部分基本都是封閉狀態，兒童區從原來的三樓調整到了六樓。一樓外街部分基本也都是圍板裝修狀態，Tesla已經入駐。

外地市場租金收入減少3%

上海以外的六個商場，總租金收入減少3%。瀋陽皇城恆隆廣場的運營狀況良好，租金收入和零售額分別上漲10%和12%，其他幾個項目都表現不佳。

昆明、武漢項目籌備中

昆明恆隆廣場預計將於2018年底起分期落成，整個項目樓面面積43.4萬㎡，包括購物中心、寫字樓、服務式公寓等物業。

武漢恆隆廣場計劃將於2019年起分期落成，總樓面面積46萬㎡，包括17.7萬㎡的購物中心，辦公樓和服務式公寓。

2017年上半年恆隆集團在內地的商場租金及銷售額情況

太古地產

2017年上半年，太古集團的投資物業收入為56.16億港幣，其中零售物業的租金收入為22.74億港幣，同比增長5.9%。

4項目銷售額全部上漲

太古集團在內地共有5個商場，上半年的租金總收入為9.06億港幣，若以人民幣計算，則同比上漲13%。

北京三里屯太古里、頤堤港、成都遠洋太古里、廣州太古匯4個項目，銷售額都取得了不同程度的增長。

北京頤堤港：大漲69%

該商場是太古地產旗下業績上漲最快的，今年上半年同比增長69%，主要得益於商場對租戶組合的調整優化。

商場陸續引進了Make Up For Ever，L『Occitane，Joseph，MO&Co. Edition，名堂，UGG，Armani Exchange等品牌。

成都遠洋太古里：大漲47%

今年上半年商場銷售額增長47%。今年項目陸續引進了Gentle Monster，Tesla，Issey Miyake集合店，Theory，Aape，Lululemon，Evisu，KingBaby等品牌。

上海興業太古匯出租率91%

今年5月初試運營的興業太古匯，最初一直被市場詬病開業率過低。不過，據集團財報顯示，至6月30日商場出租率（含承租意向書）達91%。

2017年上半年太古集團內地的零售物業銷售額漲幅及出租率

大悅城地產

2017年上半年，大悅城地產的營業收入總額為48.13億元，比上年同期增長72.5%。其中投資物業及相關物業管理服務的租金收入為17.3億元，同比上漲12.3%。大悅城的租金總收入為11.62億元，同比增長10.7%。

誰是大悅城中的佼佼者？

從租金收入總額來看，北京西單大悅城位居首位，今年上半年租金收入約3.29億元，平均租金水平為1121元/月/㎡。

今年西單大悅城引進了更多的輕奢和國際美妝品牌，而且剛剛在商場9樓新開一個「樣街」區域，定位以潮酷、潮玩為核心的社群集結型社區。

北京朝陽大悅城今年上半年的租金收入為2.92億元，僅次於西單大悅城，平均租金424元/月/㎡。

5月底，朝陽大悅城6-7F的「拾間」街區開業，定位匠心慢食的空間，裝修成白牆黑瓦的徽派風格。引進有鰻步·時光，覓十，食之六七·面，者火·善造等十家匠心餐廳。

>租金收入增幅

今年上半年，煙台大悅城租金收入同比增長13.8%，是系統內增長速度最快的。其實是上海靜安大悅城租金收入同比增長11.4%。

2017年上半年大悅城地產

主要投資物業（零售）租金收入，平均租金及出租率

茂業國際

2017年上半年，茂業國際銷售所得款項74.47億元，同比增長29.8%。銷售額的增長主要源於上半年收購完成的成都仁和、內蒙古維多利的併入，增加了集團業績。同店銷售為49.91億元，同比下滑0.8%。

截止到6月30日，集團在全國18個城市共經營和管理64家門店，總建築面積達283萬㎡。其中自有建築面積佔比76%。

深圳華強北：銷售額8.29億

2017年上半年，深圳華強北店以8.29億元的銷售額位列門店榜首。商場升級改造後於今年1月重新亮相，商場的地下一層與地鐵站實現了連通。

目前，華強北茂業天地大幅增加了餐飲配套面積，地下一層引進了美食天地、永輝的超級物種。一層以國際輕奢+國際化妝品的組合為主。

百貨向購物中心轉型

截至今年6月30日，集團已完成了包含深圳華強北店、太遠柳巷店等在內的10家百貨門店向購物中心的轉型。

未來，集團將持續關注併購門店的整合工作，通過百貨門店購物中心化的改造，豐富門店的體驗式消費業態，提升門店的聚客能力。

籌備新項目開業

未來，集團將積極推動「茂業天地」項目的開業和發展，籌備錦州購物中心，萊蕪購物中心，包頭茂業天地二期等重點項目的開業。

2017年上半年茂業國際旗下主要門店表現

東百集團

2017年上半年，集團實現營業收入18.97億元，較上期增長137.4%，其中主營業務收入實現18.57億元，較上期增長145.04%。主營業務收入中百貨零售實現收入5.56億元，較上期下降 13.5%。

東百集團目前以商業零售、商業地產開發為主，同時還經營供應鏈管理服務、物流倉儲、房產租賃，輔以物業管理、酒店餐飲和廣告信息。

東百東街店

據財報顯示，2017年上半年，商場通過周末活動，化妝品促銷等，穩定核心客群，使得商場的銷售業績比去年同期略有增長。

今年7-10月期間，集團將對東百東街店、東方百貨進行大面積的閉館重裝。目前，東百東街店與東方東街店之間的天橋連廊主體工程目前正在施工，未來兩店將合併成為「東百中心」，現招商工作已開始，計劃將於2017年10月底前全面開業。

福州東百東街店

蘭州國際商貿中心（蘭州中心）

截止到今年6月30日，蘭州國際商貿中心項目各項工作進展順利，商業裙樓的土建及機電安裝工程、消防驗收調試工作已基本完成，希爾頓酒店的土建及機電安裝工程已基本完工。

項目由購物中心、寫字樓、Soho，酒店等物業組成，其中購物中心的規劃建築面積為12萬㎡，整體項目預計2018年5月竣工。

蘭州中心效果圖

萬達商業

去地產化，輕資產化

2017年上半年，萬達商業的收入為73.5億元，同比增長14.2%。其中租金收入116.9億元，同比增長34.3%。

2017年上半年，萬達商業新開業項目14個，其中持有物業萬達廣場3個，萬達茂2個，輕資產萬達廣場9個。新發展項目28個，萬達廣場26個，全部為輕資產項目，其餘還有萬達城2個。

截止到2017年6月30日，萬達商業累計持有物業面積3387萬㎡，比2016年年底增加4.8%。

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