大宗商品走勢分化 白糖領漲鐵礦石領跌近3％

和訊期貨消息 周一（8月28日）

大宗商品走勢分化，黑色、有色跌幅居前，鐵礦石盤中最大跌幅超5%。

午後，商品市場整體回暖，黑色系縮小跌幅，螺紋、熱卷上沖翻紅。

白糖領漲，站上兩個月高點6490元/噸。

截止下午收盤，鐵礦石跌2.8%，焦煤跌2.32%，滬鉛跌0.73%，硅鐵跌1.47%，滬鋁跌1.15%，塑料跌1.09%；白糖漲1.41%，錳硅漲1.3%，焦炭漲0.98%。

四季度螺紋鋼整體維持震蕩偏強格局

整體看，上半年鋼材需求增長超出預期，下半年經濟整體平穩下，鋼材需求有望維持。

庫存方面，最新數據顯示鋼材社會庫存環比上升1.68%至951.55萬噸，其中螺紋庫存417.93萬噸，周環比增加17.63萬噸，增幅4.40%。

7月份鋼鐵PMI分項產成品庫存指數從6月份的40.9%微升至41.6%，連續三個月處在50%以下的收縮區間。

表明鋼鐵企業銷售仍然比較順暢，庫存處於低位。

年初螺紋鋼庫存要遠高於2016年同期，而到6月中旬之後，螺紋鋼社會庫存已經呈現同比下降態勢，顯示今年去庫存速度明顯高於去年。

5月份市場多空糾結時，空頭看空的主要原因在進入傳統淡季，需求下滑會導致淡季庫存會出現明顯回升的預期，但進入淡季後螺紋鋼庫存卻並未明顯增加，甚至在7月份第二周還出現下降，市場整體表現為淡季不淡。

近兩周庫存有所增加，主要與今年高溫天氣有關，工地施工時間有所縮短。從滬線螺採購數量看，今年整體採購水平高於去年，也顯示需求整體較好。

綜合看，供給側改革去中頻爐地條鋼產能帶來的供應缺口仍是市場主要邏輯，

後期在環保督查、鋼廠新排污標準以及取暖季限產等影響下，供應仍存收縮預期，需求端下半年經濟有望維持平穩，市場預計的四季度經濟下行壓力仍有待觀察。

螺紋鋼整體維持震蕩偏強格局。鐵礦石受自身基本面影響，後期供應壓力較大，考慮鋼材可能的限產政策等，需求端也會走弱，四季度可考慮拋空鐵礦石。

此外，考慮螺紋熱卷需求變化，卷螺差100以內，仍可做價差擴大套利。風險點需求超預期斷崖式下滑；金融去槓桿力度加大。

熊市半年有餘 白糖反彈沽空

據中投期貨，近三個月，國內現貨糖價跟跌明顯，市場買漲不買跌，觀望氛圍濃厚，以至於大部分地區依然沒有出現熱銷旺季，全國食糖成交稍有偏淡，消費端非常偏弱。

從供應端看，一方面走私從海上進入到內地，另一方面替代品在今年擠佔市場的情況變得比原本想像的要嚴重的多，而國內依然庫存較為充足，前期國儲拋儲也顯示成交一般。

全球糖市步入熊市，預計全球食糖過剩量為500萬噸。北半球和南半球都處於增產周期，從天氣和種植面積看，未來增產概率極大。

國內糖價未來將步入下行通道。預估白糖SR1801價格波動區間在6350到5700之間。

三年的熊市周期難以逆轉。投資者考慮20日均線的壓力位布局空單，大幅反彈即可沽空。

「金九銀十」 焦煤焦炭還有上漲空間

2017 年動力煤供應總體平衡，或出現區域性緊張。8 月24 日中煤協副會長姜智敏表示煤炭產能過剩基本面沒有改變，供給總體趨向寬鬆，部分地區或出現時段性偏緊（煤炭市場網）。

Wind 數據顯示，雖然上周全國天氣降溫，但秦港錨地船舶數環比上漲28%，六大電廠日均耗煤量仍略上漲至81 萬噸，庫存下降3.5%至1107 萬噸。

秦港5500K 山西產動力煤下跌至614 元/噸，環比下跌5元，已連續5 周下跌。

焦煤焦炭淡季不淡，9、10 月份還有上漲空間。

Wind 數據顯示，上周山西產二級冶金焦1900 元/噸，環比上漲2.7%，

河北產二級冶金焦價格2100 元/噸，環比上漲5%。京唐港山西產主焦煤1485 元，環比上行10 元。

而上周鋼廠焦煤焦炭庫存仍在下降，焦化廠焦煤庫存略有上升，焦炭庫存仍在下降。

海通證券(600837,股吧)認為，9，10 月份迎來鋼鐵開工旺季，焦煤焦炭還有上漲空間。

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