金融整頓來了，這一次不一樣？

上周五，滬指突破了3300點，收在了3331點，市場上一部分人（包括我）都被打臉了，因為很多人都認為3300點是一個重要壓力位，突破難。現在，在之前看3400點、3500點的朋友開心了，雖然可能沒賺到錢，但是判斷好像是對了。

上周五屬於典型的一九行情，滬指大漲，但是兩市漲幅在3%以上的股票僅約300多隻。看圖說話。

可是這個市場可是有接近3300隻股票，這就是典型的「一九行情」了，當然我們也知道漲的就是大金融，包括銀行、保險、證券等，以及周期股，煤炭、鋼鐵等。

不過我們現在不叫一九行情，我們有個新名詞：叫白馬股行情。

每隔一段時間總會有個新名詞，其本質呢？不管一九也好，白馬也好，實質就是絕大多數股票沒漲，也就是不死不活，也就是我們常說的，沒有賺錢效應。

這並不妨礙大家看多。

樂觀派代表前海開源基金執行總經理楊德龍認為，指站上3300點意味著慢牛行情確立。「我認為真正讓大盤站上3300點並進一步拓展空間，還是要依賴有領導力和號召力的『白龍馬』股，倘若依賴一些題材股和績差股往往會曇花一現般沖高回落。」他說，現在衝擊3300點的意義和2006年情況類似，當初2006年初大盤衝擊1300點反覆持續了2個月，多次沖高回落最終衝破1300點，並開啟了一輪大牛市。此次大盤突破3300點之後，徹底打開了上升空間，一旦確立上漲態勢，場外資金將加速入場，A股慢牛行情勢必進一步推進。

謹慎的越來越少。因為突破3300點被打臉了。

謹慎派的看法是，結構性行情。

在高漲的預期之下，結構機會遠大於指數機會，指數上我們仍以流動性考量作為最顯著的影響變數，衡量市場的全局性賺錢效應，目前偏謹慎。招商基金仍然堅持結構性行情為主，從基本面角度出發選股，繼續持有價值龍頭股、跟蹤周期品、挖掘中小創板塊中盈利增長較為確定且估值合理的標的。

長城基金投資總監楊建華也表示，下半年關注企業價值的投資風格仍將延續，總體判斷A股市場仍將維持震蕩分化走勢。

任澤平也在大聲呼喊新周期的到來。

或許，這一次不一樣。這一次先漲白馬股，白馬股漲完了，中小創再來漲。

等一等，每次只要有人說「這一次不一樣」的時候，其實都是危險的時候。白馬股在漲，白馬股漲完了真的會輪到中小創嗎？

現在橫盤或者不漲的股票，在白馬股回調的過程中——雖然我不知道它什麼時候回調，但是它不會無限制漲下去——中小創會不會繼續回調？

歷史總是相似的，但又不是全似。我會警惕所謂的「這一次不一樣」。

任澤平認為是經濟新周期的到來，姜超認為只是金融新周期，按照任澤平的看法，既然是經濟新周期，去產能的股票漲完，其他股票該漲了。按照姜超的看法，金融新周期只會帶動大金融上漲，漲完了也就泥沙俱下了。

是哪一種，誰也判斷不了。

我們看看經濟基本面消息。

國家統計局經濟景氣監測中心副主任潘建成稱，房地產是灰犀牛，要避免泡沫造成的災難。購房者預期上升的根本動力是投資甚至投機而不是剛性需求。也就是說，到現在，還有很多人認為房子是用來炒的。數據顯示，7月新增信貸，又是絕大多數去了房地產，去貸款買房了。

最高檢印發通知，要求堅決查處興風作浪的金融大鱷、搞權錢交易和利益輸送的內鬼，嚴厲打擊打著創新旗號大搞龐氏騙局等金融欺詐活動，集中查辦金融領域有影響、有震動的職務犯罪案件。

湖南寧鄉縣政府聲明：政府部門在國企融資中出具的所有擔保函、承諾函全部作廢！（中央不允許地方政府瞎擔保借錢。）

這意味著什麼？房地產、金融、地方財政，已經高度統一，齊頭並進。

本質上是金融整頓，方向一個：錢緊。

當然，你可以反駁我，錢這麼緊，怎麼工商銀行還能漲得飛？我當然反駁不了，只是提醒你，市場上的錢就那麼多，你看為什麼漲的是那些「一股」（權重股）呢？

我還要提醒你，不要低估金融整頓的力度和長度。

1993年朱鎔基嚴打通脹之後，我們20多年來有過真刀真槍的大整頓嗎？因為沒有大整頓，因為貨幣政策，我們的M2是全球第一的。

貨幣放水的好處自然是有的，比如就業、稅收、交通基建等等，起了很多高樓大廈不是嗎？

當然壞處自然也是有的。比如催生了天量次級資產、次級貸款、資產泡沫，然後錢還到了富人手中，導致了資本外流。

放出去的錢，並不在老百姓手中。

大整頓也好，不整頓也好，老百姓並不是離錢最近的人，甚至處在「錢鏈」最末端，整頓起來，老百姓也並不好過。不整頓，老百姓也並不好過——因為通貨膨脹把所謂的增長抵消了。

這可能是現在經濟陷入困局的原因。

綜上，我不認為這一次不一樣。只是不知道所謂白馬股的泡沫何時破滅而已。

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