「中國神電」揭開電企重組序幕，國改進入亮劍時間

8月28日消息，經報國務院批准，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合併重組為國家能源投資集團有限責任公司。受此消息影響，中國神華港股股價直線拉升，一度大漲4.06%，截至收盤漲2.08%，報19.60港元。

電力位列七大混改領域之首，煤電央企重組整合勢在必行。2016 年 12 月召開的中央經濟工作會議上指出，要把混改作為國企改革突破口，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐，電力位列七大領域之首。國資委、國務院、發改委等多方表態，將加快推進煤電行業、重型製造裝備行業、鋼鐵行業等領域的重組，推動解決產能過剩問題。煤電行業的央企重組整合勢在必行。

電企合併、煤電聯營、核電注入預期下，關注火電央企旗下上市平台。電企重組序幕拉開，對於煤炭和電力企業的深度重組和整合預期將提高，其他幾大發電集團的重組進度料將加速，關注五大發電集團旗下火電資產上市平台：

華能國際(華能集團旗下核心上市平台)

華電國際(華電集團旗下核心上市平台)

大唐發電(大唐集團旗下核心上市平台)

上海電力(國電投旗下核心上市平台)

50億專向國企混改子基金成立

8月28日，北京國調混改投資基金簽約儀式在北京產權交易所舉行。這個名為北京國調混改投資基金，是由中國國有企業結構調整基金股份有限公司（「國調基金」）、工商銀行北京市分行、國富資本共同設立的國企混改投資基金，北京國富混改投資管理中心為基金管理人，基金首期規模50億元。該基金將重點圍繞央企及地方國企的混合所有制改革、併購重組等方向進行投資，以資本力量助推本輪混改國企的結構調整和轉型升級。

隨著「管資本」的加速，從中央到地方國企改革基金正加快落地，國有資本投資運營正邁出實質性步伐。截至目前，國有企業結構調整基金已投資12個項目，總投資已超400億元。在萬億資金的助力下國企改革與創新發展將再提速。

機構觀點

上市公司中，廣深鐵路是A股鐵路客運公司且土地資源豐富，有望受益客運提價及土地綜合開發；鐵龍物流大力發展特種箱運輸且與營口港試點鐵海聯運；大秦鐵路正享受煤炭需求回暖紅利。

國海證券指出：兵工集團混改短期的最大看點在於軍工資產證券化。資產證券化是實現混改的前提條件，目前兵器工業集團的資產證券化率比較低，按照2015年的數據測算，目前國內十大軍工集團整體資產證券化率僅為25%左右，而國外軍工企業資產證券化率為70%到80%。預計未來有較大體量的軍工資產注入上市平台。建議關注優質軍工資產注入預期較強的上市平台，如北化股份、江南紅箭、晉西車軸、長春一東、北方股份等。

華泰證券表示：地方國改快速推進，關注山西、天津混改。近期，山西、天津混改進展順利。

6 月底，山西省發布國企改革「1+3」文件，分別部署省屬國企混改、 分離辦社會職能、激發企業家活力。更進一步，山西省國資委在 8 月 17 日發布國資改革 「21 項重點工作」，將以汾酒集團、建工集團為混改試點，分層分類、多種模式在集團實施混改，計劃選擇 5-10 戶上市類、科技類子企業試行員工持股改革。相關上市公司包括山西汾酒、山西焦化、太化股份、太原重工等。

就天津而言，區域位置的特殊性決定天津國企改革引人關注。5 月 2 日，天津出台《天津市開展國有控股混合所有制企業員工持股 試點的實施意見》，推動天津國有企業改革。近期，天津在十一屆融洽會平台上推出了 40 多家市屬集團的 194 個混改項目，融資方式靈活，股權開放力度大。8 月 21 日，天津市政協召開專題協商座談會，表示將把思想和行動統一，努力推進國企混改。相關上市公司包括天房發展、津濱發展、泰達股份等。

來源：中國證券報、東方財富網

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