歌斐資產：下半年房地產投資將偏向存量市場

近日，諾亞控股有限公司旗下專業資產管理平台歌斐資產正式發布了《2017中國房地產行業白皮書》，這份白皮書回顧了宏觀經濟及房產政策基本面，並在此基礎上對未來房地產行業的發展進行預判，也對房地產投資提出了新的策略。

歌斐地產白皮書顯示，2017年上半年，商品房銷售面積為74662萬平米，同比增速16.1%；銷售額為59152億元，增速為21.5%。對此，其分析稱，今年上半年，中央沒有出台全國性的刺激或緊縮政策，更多在醞釀房地產市場調控長效機制的具體措施，主要表現在兩個方面：首先是落實土地供應端「有供有限」；其次為推動住房租賃市場的發展。

歌斐資產預計，下半年商品房銷售面積及金額同比增速受調控政策制約仍不容樂觀。下半年，樓市政策仍以「穩」為主，貫徹「房子是用來住的，不是用來炒的」理念不動搖。總體而言，一線及熱點二、三線樓市的房價仍處高位，上漲壓力仍存，因此短期內調控政策不會有放鬆的可能，但也無收緊的必要；未來三四線城市將變成調控的主戰場。

歌斐資產地產合伙人譚文虹認為，一線城市的調控政策會常態化，政策不僅短時間內不會退出而且可能會延續更長，而以強二線城市圈周邊的三、四線城市市場也會持續向好。

在宏觀調控趨嚴的背景下，譚文虹也表示歌斐資產將更多關注存量資產領域內的機會。比如，隨著「職住一體化」趨勢的加強，長租公寓機構化運營會迎來機遇；在存量辦公領域中「共享辦公」將持續走熱；核心地段的寫字樓或者商業中心也將成為併購改造的目標等。

歌斐地產白皮書還指出，伴隨著房地產「黃金十年」的悄然遠去，在調控政策與市場周期雙重限制下的房地產行業亦呈現出了「新常態」，其表現特徵為：城鎮化及改善型需求，剛需動力依然明顯，市場空間依然存在；房地產開發商行業兼并加劇；運營能力彰顯重要性。

歌斐資產認為，「運營為王」將會是中國房地產下一個十年的一大重要命題。此外，隨著金融和不動產的結合愈加緊密，以房地產資產作為底層資產的資產證券化和REITS（房地產投資信託）將扮演更重要角色。

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