三大信號激活券商股 大漲過後還有哪些機會？

在上周五上證指數突破3300點後，周一市場繼續大漲且相對量能有所增加。近幾日市場上揚過程中，有一隻力量不可小視，那就是券商股的上漲。券商股指數在上周五上漲2.76%的基礎上，昨日再度大漲5.97%，創出今年以來的新高，成交量相對上一個交易日增加約2倍。詳情見圖1。

圖1 2017年8月1日以來券商走勢和量能圖

資料來源：中國上市公司研究院

券商股的上漲原因有三

券商股股價存在修復預期。股災以來很多板塊已經大幅度反彈，有些接近牛市高點，甚至創出歷史新高，但是券商股的表現卻乏善可陳。自2016年1月的低點以來，金融板塊中的保險、銀行板塊持續上漲幅度超過50%，供給側改革下的有色、化工、煤炭、鋼鐵也是大幅度上漲超過60%，遠遠超過券商板塊30%的漲幅。目前，金融板塊中的保險、銀行板塊指數已接近2015年牛市高點，供給側改革下的有色、化工、煤炭、鋼鐵僅相對2015年牛市高點下跌約30%，而券商股則相對2015年牛市高點下跌了約40%。

證券行業存在基本面改善預期。股災以來二級市場走勢大部分時間都較為低迷，但今年以來，隨著市場活躍度的大幅提升，投資者對於證券行業出現業績拐點的預期也不斷升溫。此外，在「金融去槓桿」等政策因素得作用下，市場對未來一段時間二級市場走勢的預期也有明顯改善，這同樣意味著，券商股業績可能出現明顯改善。

證金公司的對券商股增持表明看好券商股投資價值，成為券商股大幅上漲的導火索。今年第二季度，證金公司對國泰君安（601211）、華泰證券（601688）等11家證券公司進行了增持，證金公司約動用200億元增持券商股。其中，證金公司增持力度最大的券商股當屬國泰君安，增持股份數達3.34億股；華泰證券和方正證券（601901）也分別獲證金增持1.85億股和1.81億股。

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