東芝出售半導體業務塵埃落定！174 億美元下嫁西部數據

首圖來源：東芝

拖延了大半年的日本科技大廠東芝（Toshiba）出售旗下半導體業務案，終於塵埃落定！根據《路透社》引用消息人士的最新報導，東芝已與西部數據達成協議，以 174 億美元將半導體業務出售給西部數據（Western Digital Corporation）領導的聯盟。該聯盟除了西部數據之外，還包括私募基金公司 KKR、日本創新網路公司（Innovation Network Corp）以及日本政策投資銀行（DBJ）與日本其他公司。該項消息預計在本周四（8/31）正式對外公布。

報導指出，西部數據主導與東芝達成的協議，包括相關公司將以 174 億美元（約 1.9 萬億日元）收購東芝半導體。日本創新網路公司、日本政策投資銀行、美國基金 KKR 分別出資 3,000 億日元，西部數據出資 1,500 億日元認購不超過三分之一股權，由東芝半導體發行的可轉換公司債（ECB）。即使 ECB 轉換成公司股票，其持股比例也不會超過三分之一，對公司經營決策沒有投票權。

其他日本企業投資 500 億日元，東芝本身也持有約 1,000 億日元股權，以求日本企業持有東芝半導體業務股權超過 60%，掌握經營權。根據該項協議，東芝的債權銀行三井住友及瑞穗銀行也擴大約 7,000 億日元貸款。

該項交易經歷大半年協商與談判，終於塵埃落定。對西部數據來說，是贏得一場「驚人的勝利」。東芝為了彌補旗下核電子公司西屋電器造成的數十億美元虧損，急需出售旗下全球第 2 大 NAND Flash 快閃記憶體業務來籌措資金，避免公司破產。經過第一輪競標後，東芝原本選定由貝恩資本帶領的「美日韓聯盟」為優先議價對象。但與東芝合資經營生產工廠的西部數據，反對 「美日韓聯盟」中有其競爭對手──韓國 SK 海力士，因而對東芝發起訴訟，導致該出售案延宕。

但東芝因瀕臨破產，股票已自 8 月 1 日起自東京證交所一部調降至二部交易。如東芝 2018 年 3 月底前無法籌措營運資金，以避免公司破產，東芝股票將自東京證交所下市，這對急於重整的東芝來說會造成嚴重的傷害。幾經峰迴路轉，最終東芝還是與合作夥伴西部數據走上談判桌，達成最終的半導體業務出售協議。不過，目前雙方都還沒對此發布評論。

雙方達成協議後，還必須通過日本監管單位為期 6 個月的審查，要趕在 2018 年 3 月底股票下市的大限前取得資金，預計雙方會在 8 月 31 日宣布協議。消息人士指出，西部數據最後能取得勝利的主因，除了在美國發起的訴訟，對出售案造成影響外，還有在談判條件上讓步。據信，讓步就是不強調取得東芝半導體經營權。

面對主要對手，韓國三星在 NAND Flash 快閃記憶體持續擴產，包括 27 日三星已宣布，未來 3 年內將投資 70 億美元擴產 NAND Flash。西部數據取得東芝半導體後，兩者合併市佔達 32.7%，逼近三星的 36.7%，將有機會與之抗衡。未來 NAND Flash 快閃記憶體市場需求越來越大，西部數據也可藉此步入另一階段。

東芝股價 28 日上漲 0.6%，自 2016 年底以來，東芝市值已減損 30%。

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