華誼兄弟上半年凈利4.3億，同比增42% | 財報速遞

8月28日晚間，華誼兄弟（300027）發布2017年半年度報告。報告期內，華誼兄弟實現總營業收入146,586.38萬元，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤為43,031.37萬元，比上年同期上升42.12%。

根據公告，2017上半年華誼兄弟四大業務板塊穩定、有序發展。影視娛樂板塊創造的IP價值不斷提升；品牌授權與實景娛樂板塊發展迅速，經營模式持續創新和完善；互聯網娛樂板塊通過強強聯合，在娛樂元素與用戶之間進行了有效鏈接，業務發展態勢良好；在主營業務保持穩健的基礎上，加大產業投資布局，帶來了良好的投資收益。

分析人士指出，2017年是華誼兄弟的製作大年，其主要作品將從下半年開始陸續上映，而在此期間，華誼兄弟布局了近7年的品牌授權與實景娛樂板塊步入收穫期開始發力，再加上產業投資板塊的亮眼成績，華誼兄弟上半年整體盈利表現依舊穩健，這種「主營輪動發力、投資護航助攻」的利潤結構再次驗證了其作為綜合性娛樂集團的規模優勢，以及板塊布局的先進性。

多元並進

影視娛樂蓄力下半年

影視娛樂方面，華誼兄弟在上半年仍以優質IP的儲備開發與精細打磨為主要任務，不斷鞏固和強化其內容端的傳統優勢：3月，華誼兄弟和工夫影業共同發布了5部重量級作品並同時定檔：《狄仁傑之四大天王》、《鬼吹燈摸金校尉》、《畫皮前傳》、《陰陽師》和《黑色假面》。其中，徐克導演的《狄仁傑之四大天王》目前已經殺青並定檔2018年春節，其他作品也正在籌備當中。此外，顧長衛導演的《飛火流星》已於5月開機，管虎導演的戰爭巨制《八佰》也將於9月開機。上半年，華誼兄弟參與投資發行的影片主要有《摔跤吧！爸爸》、《西遊伏妖篇》、《少年巴比倫》、《瘋岳撬佳人》、《美好的意外》等；下半年，繼《絕世高手》、《我是馬布里》之後，《芳華》（定檔9月30日）、《英倫對決》（定檔國慶）、《引爆者》（定檔10月27日）、《前任3：再見前任》（定檔2017年賀歲）等多部大戲將陸續上映，STX出品的《茉莉的牌局》將於11月22日在北美上映，《壞媽媽的聖誕節》等多部影片也已經陸續開機。

除了在內容端發力，華誼兄弟在強化發行能力、完善終端布局方面也迎來收穫。4月，華誼兄弟聯手上影集團、微影時代、大地時創設立的發行公司華影天下在北京電影節上首次亮相，並發布了包含8部作品的首份片單。華影天下的發行首秀《摔跤吧！爸爸》，憑藉超高口碑創造了非好萊塢引進片的內地票房紀錄，一舉驗證了華影天下的發行能力，同時也提升了華誼兄弟在發行領域的綜合實力。此外，6月30日，華誼兄弟完成認購大地院線股權95萬股，進一步強化其在終端放映市場的協同性。

近年來，隨著移動互聯網的高速發展，網路大電影、網路劇、網路綜藝以及「粉絲文化」越來越受到年輕觀眾的追捧，為了更好的服務年輕觀眾、堅持多元化發展，華誼兄弟在該領域也不斷加大投入力度。2017上半年，華誼兄弟參與投資並發行的網路大電影和網路劇包括《花間提壺方大廚》、《決對爭鋒》、《胭脂債》、《少女的奇幻日記》、《超能太監3》等。網路綜藝方面，公司參與的《約吧大明星》第二季、《姐姐好餓》第二季、《年味有FUN》等多部重磅作品陸續上線。此外，《奔跑吧》、《天生是優我》、《來吧冠軍》第二季、《跨界歌王》第二季、《喜劇總動員》第二季、《王牌對王牌》第二季等多個大型衛視與網路同步的綜藝節目也將陸續通過各大平台與觀眾見面。

藝人經紀方面，在保持原有成熟藝人業務穩定增長的同時，華誼兄弟經紀業務正向「年輕化」發展，著力打造年輕偶像，包括在新版《射鵰英雄傳》中扮演郭靖並受到了眾多粉絲追捧的楊旭文、在熱播劇《大軍師司馬懿之軍師聯盟》中有出色表演的唐藝昕、在爆款網劇《錯生》中擔綱主演的「明望兄弟」楊業明和姚望、在電影《芳華》中擔綱主演的新生代「馮女郎」鍾楚曦、以及以銀幕處女作《我心雀躍》走上演藝道路並在電影《乘風破浪》中有不俗表現的孫伊涵等等。

實力領跑實景娛樂迎來收穫期

根據公告，2017上半年華誼兄弟品牌授權與實景娛樂板塊營業收入為1.98億，較去年同期增長77.54%。作為華誼兄弟生態系統中規模最大的衍生業務，目前華誼兄弟已經在全國多地布局了包括電影小鎮、電影世界、電影城和文化城4種產品形態的多個項目，其中包括長沙、西昌、鄭州等地的多個項目已在上半年進入在建狀態，接下來華誼兄弟實景娛樂將迎來更多項目的陸續開工與建成。6月28日，華誼兄弟（南京）電影小鎮項目正式開工，為實景娛樂板塊再下一城。

作為華誼兄弟品牌授權與實景娛樂板塊最早面市的項目，於2014年開放的「海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社」在僅開放兩條街區情況下，年遊客數量就已突破兩百萬，並為《芳華》在內的多部影視作品搭建電影實景並提供拍攝配套服務。而緊隨其後的，是備受矚目的華誼兄弟首個電影主題公園、也是中國首個依靠自有IP打造的本土電影主題公園項目——華誼兄弟電影世界（蘇州）業已確定將於年內開業。園區擁有五大主題區，匯聚了《非誠勿擾》《集結號》《太極》《狄仁傑之通天帝國》等7部華誼兄弟的優質電影IP，並為電影《八佰》還原並搭建了歷史中的真實場景。園區在電影拍攝結束後對公眾開放，在極大的豐富了電影IP的生命力的同時，也為觀眾帶去了「從銀幕到現實」暢快淋漓的無縫體驗。

據了解，華誼兄弟自2011年開始布局實景娛樂，是國內最早布局實景娛樂業務的影視娛樂公司。相較於國內絕大多數主題公園，以電影業務起家的華誼兄弟對IP的內容理解和延展把控上顯然更具優勢；與此同時，華誼兄弟自主擁有的IP資產和繼續創造新IP的能力在業內也遙遙領先；更重要的是，華誼兄弟的實景娛樂業務並非單一性的僅依賴電影，而是以「原創電影IP+地方特色文化」的融合方式，整合文化、影視、金融、政府、互聯網、商業、旅遊資源，創新性地打造出具有中國特色的電影文化旅遊業態。

業內人士認為，實景娛樂業務具備規模效應、高人流量、延展業態豐富等特點，基於華誼兄弟的大娛樂全產業鏈布局，實景娛樂可作為影視IP最大的衍生品，也可作為影視作品的拍攝地，同時還可作為線下入口為線上導流，進而為華誼兄弟各板塊業務間提供更多聯動，形成協同效應，共享生態紅利，待其發展成熟後，將有望成為華誼兄弟未來發展的「現金牛」板塊。

布局未來投資護航大娛樂生態

上半年，互聯網娛樂和產業投資板塊繼續發力。6月，華誼兄弟完成了轉讓銀漢部分股權的交易，助力銀漢加速資本化。通過此次交易，華誼兄弟不僅回收了充沛現金可用於更多元的創新投資，並通過仍然持有的25%銀漢股權繼續在業務層面與其保持聯動，同時華誼兄弟還將有機會分享未來銀漢資本化成功所帶來的更大收益。報告期內，公司參與投資的英雄互娛成績良好，公司已根據投資比例確定收入。作為華誼兄弟第四大業務板塊，產業投資不僅有效平滑了主營業務業績波動風險，更為完善主營業務矩陣做出了重要貢獻。

分析人士指出，上半年華誼兄弟在「主營業務+產業投資」組合的發力下，輕鬆實現凈利增長超四成；而進入下半年，隨著其主要影視作品陸續上映帶動整個影視娛樂板塊走強、品牌授權與實景娛樂板塊新園開業繼續發力，華誼兄弟的全年表現值得期待。