專家：儘快明確主管機關 將ICO納入金融監管

儘快明確主管機關將ICO納入金融監管

金融觀察

在沒有明確監管主管部門之前，可進行聯合監管，因為它不僅涉及我國法定貨幣，也屬代幣有價證券範圍，更有可能涉及非法集資。

8月28日，美國證監會發布關於謹防ICO騙局的警告。其稱，部分聲稱與ICO有關，或者聲稱正在進行ICO發行的公司，可能存在詐騙。欺詐者們通常會利用新興技術的誘惑，來使潛在投資者將錢投到騙局中。無獨有偶，央行、證監會、銀監會近日剛剛組織ICO專門座談會，這件事被業內解讀為「標誌性事件」。

「標誌性」的定性源於ICO項目的野蠻生長與長期監管缺位的冷熱對比。事實上，儘管從薛蠻子到李笑來等大咖紛紛試水ICO，使其成為當下最為熱勁的投資風口，但由於ICO尚處監管空白，缺乏正規審批渠道，致使市場上90%項目不靠譜，甚至是把原本沒有融資能力的項目披上區塊鏈的外衣用以圈錢。正如美國證監會的警告：這些聲稱擁有ICO技術的公司，可能存在「拉高出貨」和「市場操縱」兩種欺詐可能。

儘管如此，高門檻的包裝與價格扭曲下的造富神話，依然將不少投資者引入快速發財的幻覺中。惡性循環下，遊離於監管邊緣的ICO，好似當年的非法集資及P2P網貸平台，早已隱匿了大量風險。

一方面，價格在操縱下如同「過山車」，一夜暴漲數百倍的造富神話，在吸引投資者進場的同時，他們也面臨著暴跌的風險，傾家蕩產者或不在少數，也扭曲了ICO的發展初衷。另一方面，資金的大量吸納，破壞了正常金融生態，吞噬了社會民眾財富，ICO通過區塊鏈來組織金融活動，繞開正規銀行、證券、保險等金融機構監管，每個人都可以通過區塊鏈從事金融活動，更加劇了社會金融的混亂無序。

加之缺乏信息披露，資金籌集與使用欠缺託管機構監管，以及對投資者沒有進行適當性提示，便容易誘發資金斷鏈，以及捲款跑路等案件。數據統計，從2012年到2016年4年里，ICO融資複合增長率達到547%；今年上半年，國內的ICO規模也已逾26億人民幣，國內參與ICO的人數達到200萬人。

至此，將ICO納入正式金融監管已是刻不容緩。

不過，究竟應如何監管呢？筆者認為不妨從四方面著手：

首先，儘快將ICO行為進行準確法律界定。這就需要對ICO企業進行登記式管理、對ICO募集的代幣進行公開透明託管管理。除項目發起方自審外，代幣流通平台需對項目真實性進行考察，第三方宣傳機構則要增加投資者風險教育。

其次，抓好ICO產品登記、信息披露、資產託管、項目真實、合格投資等內容真實性審核關，這些內容是監管機構了解和監控高風險金融業務的有效方法，讓項目更透明的同時，也能有效約束投機資金和控制風險。同時，相關部門應通過公開途徑向公眾宣傳盲目參與ICO的社會危害性，讓全體民眾提高金融防範意識。

再次，儘快明確監管主管機關。央行、證監會、銀監會等職能部門應及時溝通，消除由誰主管監管的無謂爭論，在沒有明確監管主管部門之前，可進行聯合監管，因為它不僅涉及我國法定貨幣，也屬代幣有價證券範圍，更有可能涉及非法集資。因此，應加快研究並制定ICO系列規則法律規範，將其納入有金融法治監管軌道。

今年第五次全國金融工作會議上，我國確定了強化金融監管的「專業性、統一性、穿透性」，將所有金融業務納入監管的要求。ICO納入金融監管是大勢所趨。畢竟，無論何種創新，只有依法合規才有生命力，任何違規和濫用都是對正常金融秩序的破壞，可能帶來嚴重社會危害。

□莫開偉（中國地方金融研究院研究員）

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