食品飲料行業周報：消費升級下需求旺盛，行情演繹至二三線白酒

本周行業觀點:基於行業基本面和估值水平,維持行業「推薦」評級。受貴州禁酒令的影響,白酒板塊有所回調,本輪中高端白酒復甦是消費升級背景下商務消費和民間消費的崛起,而非三公消費抬頭,更多是市場情緒層面的影響,不必過分解讀。從安全性和確定性角度,一線白酒需求和業績比較確定,明年估值依然不貴,推薦貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。同時,在白酒上行周期中,行業復甦節奏與進程有望自上而下傳導,行情演繹也有望持續擴散,推薦具備成長潛力且估值低的二三線白酒,重點關注水井坊、山西汾酒、古井貢酒、口子窖、今世緣。在餐飲行業回暖及消費升級背景下,調味品板塊總體趨勢向好,龍頭公司業績快速增長,重點推薦千禾味業、中炬高新。奶粉行業第三批和第四批通過註冊制的名單先後出爐,我們認為隨著註冊制的持續落地,奶粉行業集中度將加速提升,龍頭公司有望持續受益,重點推薦伊利股份。

上周市場回顧:上周食品飲料板塊指數下跌0.73%,跑輸上證綜指2.66個百分點,跑輸滬深300指數2.64個百分點,板塊日均成交額111.29億元。食品飲料子行業中肉製品和食品綜合漲幅最大,分別上漲1.25%和0.55%。從估值來看,食品飲料板塊市盈率為33.21,同期上證綜指和滬深300市盈率分別為16.45和14.44。

行業重點數據:乳品行業,國內生鮮乳價格為3.41元/公斤,公斤,同比上漲0.30%,環比上漲0.29%,保持穩定。肉製品行業,7月生豬存欄量為35,237萬頭,同比下降6.27%,環比下降0.70%,豬肉最新價格為21.18元/千克,同比下降23.01%,環比下降0.61%。

行業重點推薦:西王食品:公司開拓國內運動營養和體重管理市場,主推的運動營養品不僅是保健食品,也是塑形瘦身的美容產品;五糧液:公司基本面不斷向好,新董事長有望加速改革;千禾味業:「中高端+原生態」差異化競爭定位,後繼業績高增長可以期待;古井貢酒:省內消費升級空間大,期待黃鶴樓鳳凰涅槃;中炬高新:龍頭受益消費升級,盈利能力仍可提升。

風險提示:食品安全事故,業務開拓不達預期,宏觀經濟低迷。

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