加拿大樓市泡沫叢生，巴菲特困境中撿了大便宜？

新聞 08-04

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撰文：Noah Buhayar、Katia Dmitrieva

這筆交易之所以引人注目，部分原因在於人們對於加拿大呈泡沫式增長的房地產市場感到焦慮

在市場投資中，很少有投資者站到巴菲特的對立面時會感到自在

馬克·科霍德斯(Marc Cohodes)是在舊金山內河碼頭一家名為Slanted Door的越南餐館和朋友吃飯時看到了這條新聞：沃倫·巴菲特(Warren Buffett)旗下公司伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway Inc.)出手救了家庭資產集團公司(Home Capital Group Inc.)，這是一家加拿大房屋抵押貸款公司。他記得當時在想，「唔，有意思。伯克希爾·哈撒韋會在這樣的新聞里出現，可真夠意外的。」

伯克希爾·哈撒韋公司CEO 沃倫·巴菲特

如果考慮到科霍德斯的投資狀況，他這樣的反應還算溫和。科霍德斯是賣空者——即判斷某隻股票會下跌並據此押注投資的人，他有一筆資金押注家庭資產公司的股票會下跌。他自2014年開始做空這隻股票，並一直公開宣揚自己對於這家加拿大房地產抵押貸款提供商的觀點：這家公司的承銷業務不力且管理不佳。

他的這筆押注沒過多久便帶來了回報。2015年家庭資產公司曾表示，發現一些合作中介所提供的文件中有虛假數據，這幾家合作中介提交的抵押貸款總計大約20億加元（約合15億美元）。這家貸款公司中斷了與這幾家中介的業務往來。之後，安大略省證券委員會(Ontario Securities Commission)於2017年4月指控該公司管理層在這起抵押貸款欺詐案件的影響範圍方面誤導了投資者。此事成為導火索，導致該公司客戶的儲蓄賬戶出現擠兌，從2014年的峰值水平到5月的最低點位，家庭資產公司股價跌去大約90%。

這筆交易之所以引人注目，部分原因在於人們對於加拿大呈泡沫式增長的房地產市場感到焦慮。過去十年里，多倫多的平均住宅價格上升130%，6月達到863910加元。加拿大的居民債務水平也達到歷史高位，不過部分由於利率偏低且經濟強勁，所以違約率並不高。

巴菲特這筆投資也顯示出他在一家公司處於困境時撿到便宜的能力。他以折價收購到這些股權，而他授予的這筆信用額度最終將帶來高達9%的利息。家庭資產公司拒絕就科霍德斯置評，不過在一份聲明指出，伯克希爾的投資是「強有力的證明與支持。」