環球銳評:人民幣匯率創十個月新高，國外智庫這回看準了！

今天，在岸人民幣兌美元價格，升破6.7比1。同時，在岸人民幣兌美元的價格，高於離岸人民幣兌美元的價格，這兩者都是10個月來的首次。在今天美元指數繼續反彈的情況下出現這一情形，顯示出：人民幣兌美元的近期走強表現，不是搭其他貨幣的便車，而是源於中國經濟的內因。

對人民幣匯率的信心，也就是對中國經濟的信心。在中國7月經濟數據陸續公布之後，人民幣兌美元如此走勢，顯示出各方繼續看好中國經濟未來的表現。

先大致來看一下7月的幾組比較重要的經濟數據：PPI同比上漲5.3%，環比上漲0.2個百分點；CPI同比上漲1.4%，增速較上月回落0.1個百分點；貿易順差約467.36億美元，較上月上升30多億美元。

這三組數據分別體現了中國經濟的製造業表現、消費表現、外貿情況，看起來似乎並不是很亮眼，但是，如果我們考慮到一個很關鍵的因素，也就是這個成績是在中央去槓桿、貨幣政策脫虛向實的背景下取得的，就值得欣慰了。

過去幾個月來，中央已經多次強調指出，要讓金融回歸到本源，脫虛向實。這句話放到貨幣政策上來理解，就要體現到M2的增速的變化上來。信用貨幣的創造速度過去幾年來一直很快，平均增速在12%以上。這樣快導致的結果，一是大量的貨幣在金融體系里空轉，各種金融資產價格過快膨脹，不僅導致實體經濟成本被動上升，而且推升了銀行與金融體系的風險。所以，脫虛向實的最重要表現，就是M2的增速慢下來。

7月份的M2增速將在近日公布，預期在9.3%左右。不出意外的話，應該是連續3個月在10%以下，與此同時，當前的實際利率並沒有上升，這就說明，M2增速慢下來，不是以推升實體經濟的成本得到的，而是擠壓金融體系里的套利空間所得到的，是主動、良性的下降。而在現代經濟體系里，貨幣是一切經濟活動的根源，信用貨幣增速下降，其他數據也應該跟隨。所以，我們本應該看到上述三組數據會略微下降，但實際情況卻要好很多。

上半年中國經濟GDP的整體增速是6.9%，對比一下年初政府工作報告所說的6.5%左右的經濟增速，可以說要高很多。這就意味著，下半年政府把經濟工作重心放到調結構上會有更多的空間。結合M2增速逐漸下行來看，政府正在踐行這一點。

從外貿增速情況來看，外貿結構在持續改善，而外貿結構可以說是一個國家經濟結構最直觀的體現。與此同時，貿易順差同比增加則是一個更值得樂觀的情形。而CPI穩定在1.4%，則意味著政府手裡的貨幣政策空間還有不少，這是中國經濟繼續增長的保證。

可以認為，7月份的主要經濟數據充分顯示，中國經濟未來發展的空間還是很充足的，中國經濟未來的彈性也很好，可以根據國內外經濟乃至地緣政治的各種變化做出應對，並能夠繼續維持自身的良性較快速度增長。這或許是當前國外一些智庫看好中國經濟未來的根本原因所在。

基於對中國經濟健康和韌性的高度認可，國際投資者將會越來越看好進一步開放的中國市場，而當前人民幣兌美元匯率的走強，可以說是這一趨勢的先聲。（作者：雷思海）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！