兩融餘額創新高 牛市真的要來？

「銷聲匿跡」許久的民間股票配資在近期又有活躍之勢。某金融機構業務負責人透露，最近一兩周，已經有幾家配資公司找上門來，希望從他那對接資金。該負責人說：「我這邊已經很久沒有配資公司過來談業務，也就是最近這種現象才多起來，有一家配資公司張口就要40億資金，能看出來他們的需求最近還是比較旺盛」。

無獨有偶，場內資金也在近期呈現加槓桿的趨勢。不僅實現了自8月25日以來的「9連增」，而且是自2016年11月以來再次突破9600億元大關，創了近10月新高。東方基金的基金經理郭瑞認為，兩融餘額連續提升，顯示市場偏好的情緒性升溫。加槓桿的散戶入場，是推動近期行情的力量之一。

外資也在加速湧入A股。今年以來，外資通過滬港通和深港通北上的速度明顯加快。2015年和2016年北上資金累計凈流入792億元，而今年前七個月的累計凈流入已經達到1189億元，超過了過去兩年之和。星石投資認為，外資進入A股的主要原因一方面在於A股市場的結構性牛市，另一方面在於人民幣匯率出現了大漲。

明星公募基金經理認為，短期來看，A股很難有持續的增量資金流入。A股歷來的增量資金主力都是來自個人投資者，這些資金入場的先決條件是有賺錢效應，尤其是產業資本入場帶來的賺錢效應，而目前產業資金仍處於大幅減持凈流出的狀態，帶來的更多的是虧錢效應。

從上面的情況看，目前大A的資金是有進有出。那麼問題來了，我大A股的牛市到底還來不來？

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