美國ICO及比特幣生存現狀

最近金融圈的熱點話題，都快被「區塊鏈」、ICO、「比特幣」承包了。

今年以比特幣為主的虛擬貨幣價格水漲船高，但隨著中國央行《防範代幣發行融資風險的公告》的發布，中國的ICO 將處於嚴格的監管之下。

不少人開始覬覦國外「貌似寬鬆」的 ICO 監控環境，但這可能只是他們的想像。

監管趨嚴的勢頭不減

如果你熟悉虛擬貨幣、ICO，那麼你肯定對 The DAO 並不陌生。The DAO 建立在以太坊區塊鏈的基礎上，是一個去中心化的風險投資基金。所有的投資者通過發送以太幣獲得 DAO 代幣，然後可以使用 DAO 代幣來處理資金，以此獲得的利潤全部被持股人收入囊中。然而去年5月，一份合約利用 The DAO 的漏洞,劫持了高達 360 多萬以太幣，價值高達上千萬美元。

今年7月25日，在經過了對 The DAO 項目的考察後，美國證券交易委員會 SEC 發布了一份針對虛擬貨幣的官方聲明：DAO 代幣有著去中心化風險投資基金的特性，屬於證券發行的範疇。

這就意味著：代幣若被認證為證券，那就需要遵循證券發行的流程，並接受SEC 的監管。

這份聲明發出不久，一家名叫Harbour 的 ICO 平台就自動關閉了。

日前，美國的Protostarr 公司也被此次監管所波及。8月24日，SEC 聯繫到該公司並對 Protostarr 代幣進行考察。之後 SEC 並沒有給予其確切的回復，沒有人能確定地告知他們的 Protostarr 代幣是否也屬於證券。在諮詢了多名律師後，Protostarr 決定採取最保守策略 —— 停止 ICO 項目，並退還投資者的資金。

「在這個內容創造和融資的新興領域，我和我們的很多支持者一樣，因為能夠參與其中而感到十分振奮。但是不幸的是，作為一個創業公司，我們沒有那麼大能力，既要發展去中心化的應用，又要挑戰 SEC 對 ICO 項目的調查，還要應對美國證券法的解釋。」 Protostarr 在自己的一份公開聲明中說。

Protostarr 稱，此前他們剛剛在8月13日發起了虛擬貨幣的認購，並募集到 119.5 個以太坊。

自從SEC 對 The DAO 的裁定生效後，現在該領域的參與者正加緊尋找方法，以鑒定虛擬貨幣是否具備證券資質。

法律監管仍不清晰

最近，美國出現的一些辭彙，諸如「App 幣," "App 令牌," "多功能令牌" 和 「多功能幣」，正在大肆流行。它們有一個共同之處：人們更願意稱它們為「幣」而不是「證券」 。

「對於這些不同的虛擬貨幣，法律並沒有給出清晰明確的指導。」Joshua Ashley Klayman 說，她是一家區塊鏈集團公司 Blockchain + Smart Contracts 的負責人。

她還說，正因如此，大量的潛在買家和賣家被滯留在了這塊巨大的灰色地帶，他們努力辨別虛擬貨幣與證券的相似程度，但卻像陷入泥潭一樣動彈不得。

「人們之所以會喜歡打聽虛擬貨幣，是因為他們想走出證券這個領域，不想被證券的各種要求所束縛。」

即使The DAO 幣的發行方是瑞士的一個基金會，美國的證券法仍然對其適用。因為有美國人購買了這種虛擬貨幣，它就要接受其法律的解釋。

最後，她說：

我們可以用電子遊樂場的例子來理解：在一些遊樂場，你能直接投硬幣到遊戲機里，但在另一些遊樂場，你就必須購買遊戲幣。因此在這個生態系統中，用戶通過購買代幣進行交易。

現實生活中，人們想用某家公司的產品或享受它的服務，但是這家公司僅支持用戶使用特定的代幣購買。虛擬貨幣就是這樣的存在。

對於虛擬貨幣和證券的區別，風險投資人也表示充滿挑戰。

「目前美國對此並沒有明確的法律條文，你只能寄希望於法律顧問的看法 —— 但是官方的管理規定有可能會隨時變化。」 Outlier Ventures 的風險投資人 Greg Murphy 如是說。

「你必須要捫心自問：或許未來你手中的電子貨幣會被認證為證券，現在你真的想承擔潛在的責任風險嗎？」

ICO 的未來撲朔迷離

作為離科技最近的創新者看來，對於虛擬貨幣和證券間的不同，他們也沒有一個確切的定義。

一家ICO平台 MakerDao 的創始人Rune Christensen 稱，確定不同虛擬貨幣的概念和區別，是在該領域取得成功的關鍵。

針對該行業目前面臨的挑戰，Christensen 直言不諱：

事實上，現在市場上出現的大部分虛擬貨幣都屬於證券，並且應該遵從證券發行的標準流程。如果有投資者認為他們買的是分散的基礎設施，那就太傻太天真了。因為實際上，他們買的只是ICO 平台管理團隊的承諾而已。

他還補充道：「 如果一些資質不夠的電子貨幣被認可為證券，這將會給整個行業的創新，帶來毀滅性的打擊。」

虛擬貨幣的市場仍然迷霧重重，美國政府還在尋找監管ICO 的合理方式。該領域最複雜的一點在於 —— 有的電子貨幣貌似具備傳統買賣關係的基礎，如 Filecoin，但有的貨幣如 DAO 幣更像股票。

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