快速擴張盈利能力下降 新南洋陷「星空琴行式」困局？

近日,星空琴行全國範圍關門,資金鏈斷裂的問題引起廣泛關注，雖然暫時恢復部分授課，但危機還沒有結束。

作為教育培訓行業的同行,上海新南洋股份有限公司則是風生水起,營收增長21.32%,半年內新拓校區20所。而在快速擴張的背後,盈利能力下降的問題也顯現出來。星空琴行遇到的資金鏈問題,是否會在新南洋身上出現嗎?

8月30日,上海新南洋股份有限公司發布2017年半年度報告及報告摘要。摘要指出,2017年上半年,公司實現營業收入7.93億元,同比增長率21.32%,新拓校區20所。而歸屬於上市公司股東的凈利潤為4228.55萬元,僅同比增長10.23%。

新南洋2017年半年度報告摘要截圖

上海新南洋股份有限公司主營高新技術產品的生產銷售，教育產業投資，技工貿一體化服務。2014 年 6 月公司成功收購昂立教育集團，成為 A 股首家教育服務企業。近年，新南洋進一步向教育業務聚攏資源，逐漸將發展教育業務的作為未來戰略重心,以全資子公司昂立教育為核心。實際控股人為上海交通大學，持新南洋近36%的股份。

規模持續快速擴大盈利能力跟不上腳步

根據新南洋發布的財報信息,2017年上半年公司營收同比增長率為21.32%,去年同期為24.90%。其實,從2016年第一季度,新南洋已經連續六個季度將營收同比增長率穩定在20%左右,業務規模在持續快速擴大。

新南洋公開財務數據截圖。

反觀凈利潤同比增長率,則有較大起伏,2017年上半年的10.23%與去年同期的24.73%相比也有大幅的下降。此外,2017年上半年凈資產收益率為4.23%,去年同期為4.71%;銷售凈利率為5.00%,去年同期為6.86%。

即便企業經營效益已出現明顯下滑,新南洋還是沒有放緩擴張的腳步。

新南洋業務發展項目公告截圖。

根據新南洋在6月24日發布的兩個公告,新南洋計劃在K12教育業務發展項目投資44,885.34萬元,擬投入募集資金35607.76萬元,該項目內部收益率為29.61%,投資回收期為4.94年。另計劃在職業教育業務發展項目投資25,000萬元,擬投入募集資金23,650萬元。該項目內部收益率為16.36%,投資回收期為6.98年。預計每年新增收入5,900萬元,實現凈利潤2,300萬元。

盲目擴張背後的危機重重

事實上,過快擴大規模使得營業成本、營業費用、管理費用等大幅增長,一方面容易造成企業凈利潤增長率下降,效益下滑,另一方面也侵佔了本可以用於產品、服務、師資等方面的資金,導致教育品質下降。教育品質的下降無疑有害於培訓機構的續課率和品牌質量,進而降低對學員和家長的吸引力,損害客戶群的增長,不利於長期發展。

新南洋下的全資控股子公司昂立教育就在2017年2月份被網友指出「總體師資非常一般,除了極少數老師是985、211高校畢業的,很多都是一些二流大學畢業的,甚至有一些大專生來當老師的」。還有老師「連不規則動詞表都能背錯」,「有些老師大學六級的文章都看不懂」。

記者在昂立教育官方網站的明星教師頁面看到,畢業院校中的確很少有985或者211院校畢業的,甚至有些教師介紹里只說英語專業或師範專業,對畢業院校絕口不提。

在教學資歷方面,多數介紹里只提到英語六級,極少數有英語專業八級證書或者BEC的中、高級證書。介紹里最頻繁出現的是「教學經驗豐富」「課堂風格生動」之類比較模糊的話。

行業內人士認為， 在風投市場中，只要內核過硬，再加上有想像空間的市場前景，融資相對來說是比較順利的事情。如果網友的這些評論昂立教育的情況屬實，那麼可能新南洋的這個內核是有漏洞的。

此前，頭頂明星創業公司光環,又有前阿里巴巴管理團隊成員及多家知名機構投資加持的星空琴行被雷軍投資且給予厚望，如今卻深陷泥潭。

根據企查查公布的融資信息，星空琴行所屬的六藝星空（北京）文化傳播有限公司最近一次融資是在2015年6月11日，金額為2000萬美元，上海新南洋股份有限公司在今年5月份融資金額近5.9億元，融資能力明顯更強。

不過，此前，星空琴行展開了大規模的市場投放,塑造「高價格、高品質」的品牌形象,並迅速擴大經營,很少將注意力放在提升產品、服務和管理上。最後,融資被很快燒光,資金鏈也出現問題,星空琴行被迫一夜之間在全國範圍內關閉門店。

再看新南洋，2017上半年就新拓20個校區，業務開展項目投資近7億元，可見，在此程度的規模擴大情況下，資金緊張也是個不容忽視的問題。

搶先佔領市場份額的確對一個企業有著重要意義,不過,優良的產品和服務才能帶領企業走的更遠。

家長給孩子報培訓班都是對教學質量有很高訴求的，如果在規模擴大的過程中持續存在教學質量低下的情況，企業的長期發展就會變得十分被動。

如果在快速擴張的同時不注重產品質量,不僅企業經營風險加大,學員和家長也將會承擔損失金錢和時間的風險。

目前新南洋的教育與服務業務收入佔比達到86.08%之高，如果教育業務方面出了問題，將會對企業整體造成不小影響。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！