四家軟體廠商利潤不足1億，雲業務營收佔比普遍較低，國內十大老牌軟體廠商財報解析！

相對260億營收而言，神州數碼的2億凈利潤顯得有點少；東華、中軟、東軟、金山、用友的傳統軟體業務收入穩定增長，雲業務收入嶄露頭角；浪潮、久其、鼎捷的壓力很大，營收和凈利潤都要更上層樓。

目前，2017年中報已披露完畢。公開信息顯示，軟體廠商的整體業績持續增長，其中，傳統軟體業務在總營收中依然佔據重要分量。多家廠商認為，未來數年，雲業務的發展速度將進一步提升，甚至在經營業績中佔據主流地位。

部分軟體廠商2017年上半年經營業績

*數據來自2017年中報

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唯一的百億級營收廠商利潤仍需努力

作為目前唯一達到百億級營收的軟體廠商，神州數碼在業務規模上藐視了所有友商，當然，它多年來「內生增長不足，外延增長有餘」的糾結似乎依然揮之不去。

神州數碼

2017年上半年營收同比增長122.88%，原因主要是上市公司收購神州控股下屬IT分銷業務公司交易事項於2016年3月完成，上年同期僅包含收購公司第二季度營業收入。

考慮到神州數碼於2016年3月底借殼上市、當年一季度業績未並表，為了更直觀地顯示其業務發展情況，可將2016年上半年深信泰豐資產處置收益影響剔除後，還原神州數碼業務2016年一季度業績，並以此作為同口徑對比2016年上半年的數字。這樣一來，神州數碼2017年上半年營收同口徑增長15.15%，凈利潤同口徑增長99.94%。

神州數碼素以渠道見長，但今年上半年，公司以雲計算、自有品牌和融合服務平台為代表的戰略轉型業務初見成效，其中，雲業務收入從無到有，實現營收0.80億元，毛利水平（44.43%）明顯高於傳統業務；神州商橋融合服務平台線上業務收入達164億元，互聯網營銷轉型取得進展；自有品牌營收2.11億元，毛利率28.19%水平明顯提升。

中報顯示，神州數碼收購了迪信通（移動通訊設備及配件銷售及服務商）23.75%股權，以及上海雲角信息技術有限公司30%股權。雲角是國內較知名的雲運維服務商，收購其部分股權，顯然也是為其雲服務拓展做準備的。

並且，神州數碼還將繼續尋求產業投資、併購和行業整合的機會，在努力推動內生式增長的基礎上，積極尋求外延式發展的機會。下半年，神州數碼計劃引入國外新產品和新技術，實現更多雙品牌產品落地。

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數十億級營收廠商：軟體是過去，雲是未來

2017中報顯示，軟體廠商普遍認識到雲計算、大數據、移動互聯網等技術已成為企業管理軟體的發展趨勢，並積極拓展雲服務。

東華軟體

上半年營收同比增長16.21%。從產品角度看，系統集成佔總營收46.48%，同比增長47.52%；

自製及定製軟體佔總營收14.64%，同比下降13.49%；

技術服務佔總營收27.24%，同比增長32.77%。

從行業角度看，通信行業佔總營收13.35%，同比增長19.12%；

電力水利鐵路交通行業佔總營收14.93%，同比增長15.10%；

金融保險醫保行業佔總營收48.22%，同比增長17.46%。

東華軟體凈利潤同比增長87.79%。扣除非經常性損益的凈利潤為25368.48萬元，同比增長0.56%。

公司管理層預計，2017年前三季度凈利潤變動幅度為40%-55%，凈利潤變動區間88454.71萬-97931.99萬元（去年同期凈利潤63181.93萬元）。

東軟集團

2017年上半年營收下降19.91%，主要原因在於扣除原控股子公司東軟醫療、東軟熙康自2016年7月不再納入並表範圍的影響，同口徑下，公司營收則同比增長3.99%。

從產品角度看，公司上半年自主軟體、產品及服務業務實現收入21.00億元，佔總營收77.54%；系統集成業務實現收入5.79億元，佔總營收21.36%。

如果今年上半年和去年同期均扣除東軟醫療、熙康對凈利潤的影響，同口徑下，公司凈利潤同比增長52.02%。如果今年上半年扣除非經常性損益，公司凈利潤表現為7055.17萬元，同比增長3.09%。

東軟管理層預計，2017年前三季度累計實現凈利潤同比大幅下降，主要原因是東軟醫療、東軟熙康引進投資者第二次交割完成後，公司不再擁有對二者的控制權，自2016年7 月31日起不再將二者納入並表範圍，公司於2016年7月確認相關股權轉讓收益和剩餘股權的重估收益大幅增加2016年前三季度累計歸屬於上市公司股東的凈利潤。

金蝶國際

2017年上半年，管理軟體業務收入77183.60萬元，同比增長7.5%；

雲服務業務（包括金蝶雲、精斗雲、管易雲）收入28282.20萬元，同比增長45.1%，佔總營收的比重升至26.8%。

值得注意的是，在雲服務業務收入中，從金蝶雲ERP升級而來的金蝶雲實現收入1.8億元，同比增長70%；

客戶數同比增長超過80%，續費率保持在90%以上。無論是雲業務整體營收還是金蝶雲單獨營收，今年上半年的數據均接近去年全年。

金蝶從決心開始轉型起，集中了大部分精力發力雲服務，從今年的狀況來看，金蝶的雲服務的確收效甚佳。

公司管理層認為，金蝶雲不僅僅採用雲計算技術，更是以雲計算為基礎，融合了大數據、人工智慧、物聯網等新興技術，累積海量數據及行業沉澱，徹底顛覆傳統的企業管理軟體，幫助用戶建立強大的企業大數據，快速推進數字化轉型。預計2020年雲收入將佔比超過60%，其中金蝶雲將貢獻主要收入。

金山軟體

金山軟體2017上半年營收249777.80萬元，其中，來自網路遊戲、雲服務、辦公軟體及服務以及其它的收益分別占收益總額的65%、23%及12%。

具體而言，網路遊戲收益162220萬元，同比增長74%（主要由《劍俠情緣1》手游貢獻收益及《劍網3》收入增長所致）；

雲服務收益57250萬元，同比增長102%（來自視頻、手機遊戲及互聯網等領域的收入快速增長）；

辦公軟體及服務以及其它的收益30320萬元，同比增長51%（主要由於用戶數量及其活躍度增加令WPS網路廣告推廣服務的收益增長及WPS辦公軟體銷售增加）。

公司董事長雷軍表示，2017年二季度，金山軟體旗下各業務顯著發展，旗艦端游《劍網3》收益同比增長47%，金山雲在每一個垂直領域均保持快速而強勁的增長，並在人工智慧領域推出新服務。下半年，力爭保持網路遊戲、雲服務及辦公軟體和服務業務的增長勢態。

整體來看，金山雲雖還處於國內雲服務廠商第二梯隊，但其收入增長極快，勢頭不弱。此外，截至2017年6月底，WPSOffice PC版的全球月活躍用戶達到9200萬，而移動版全球的月活躍用戶則突破12400萬。

二季度，北京金山辦公軟體正式申請在深交所創業板IPO。顯然，IPO後，WPS Office的真實市場價值將得到很大程度的釋放，市場影響力也將大幅提高。

用友網路

2017 年上半年大力推進3.0戰略，業務領域從企業管理擴展到業務運營和企業金融，實現營收219231.19萬元，同比增長26.00%。其中，軟體業務收入183993.96萬元，同比增長12.10%；雲服務業務收入6872.16萬元，同比增長68.30%；金融服務業務收入28365.07萬元，同比增長295.30%。

同時，用友今年上半年凈利潤-6376.87萬元，較去年同期的-17995.44萬元同比減虧64.56%。而今年上半年扣除非經常性損益的凈利潤為-10344.78萬元，較去年同期的-19680.39萬元同比減虧47.43%。

從現有數據來看，用友新業務的增長形勢比較好：截至2017年6月底，支付業務交易金額完成1188億元，同比增長761%；互聯網投融資信息服務業務的累計撮合成交金額178億元，上半年新增撮合成交金額68億元，較去年末增長62%；雲服務業務的企業客戶數約324萬家，較去年末增長21%。

相對金蝶而言，用友的營收規模要高出不少，但拉開營收差距的主要是軟體和金融業務。僅從數據本身來看，用友金融業務發展極快，成績斐然。在雲服務方向上，用友的業務規模偏低，較之金蝶相差不少，但其增長率由於基數小而顯得更高。

中軟國際

中軟國際2017年上半年營收同比增長43.70%。服務性收入為4,047,248千元，同比增長42.90%，增長主要來自核心大客戶業務以及雲計算、大數據、解放號業務的高速發展。而綜觀2003-2016年，中軟國際營收的複合增長率達到33.0%，服務性收入的複合增長率43.9%。

中軟國際在電信、銀行、金融、互聯網和高科技等行業具有較大的市場份額。上半年，前五大客戶的服務性收入占集團總服務性收入比例為73.3%，來自前十大客戶的服務性收入占本集團總服務性收入比例77.8%，對這些大客戶的依賴程度較高。

值得一提的是，中軟國際旗下IT服務眾包平台——解放號業務規模逐步提升，雲計算、大數據等高利潤率業務收入規模持續增加，這都將成為其整體收入持續穩定增長和業績利潤率提升的主要動力。

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億級營收廠商：有壓力也有信心

鼎捷軟體

2017年上半年，扣除非經常性損益後的凈利潤2497.52萬元，同比增長20.45%。

中報顯示，面對大數據、人工智慧的浪潮，鼎捷在軟體定義一切（SDX）的新紀元下將持續深化「一線三環互聯」實踐路徑，深耕智能製造、智能零售兩大行業，實現微企互聯。

管理層表示，公司客戶主要集中在製造業和流通行業，宏觀經濟的波動會影響客戶自身的經營狀況和未來預期，從而影響客戶在IT諮詢、ERP系統建設方面的投資預算。公司需要有效協助客戶供給側改革帶來的企業轉型升級的挑戰，規避宏觀經濟不景氣帶來的成長性風險。

浪潮軟體

2017年上半年扣除非經常性損益的凈利潤為1306.02萬元，同比下降38.81%。

報告期內，浪潮軟體的控股子公司主要為浪潮通信、浪潮電子政務、浪潮匯達電子（均為全資持有）。截止2017年6月底，浪潮通信凈利潤3872.28萬元，浪潮電子政務凈利潤924.11 萬元，浪潮匯達電子凈利潤238.10萬元。三家控股子公司為浪潮軟體的經營業績做出了較大貢獻。

久其軟體

2017年上半年營收增長主要系合併瑞意恆動及上海移通所致；扣除非經常性損益的凈利潤4678.74萬元，同比增長261.12%。

據了解，久其軟體與控股股東久其科技共同出資14.4億元收購了專業移動信息應用解決方案提供商——上海移通，並於2017年4月正式納入合併範圍。上海移通營收19227.97萬元，凈利潤4412.59萬元，其中為公司貢獻凈利潤2771.65萬元。

公司管理層預計，2017年前三季度凈利潤變動幅度為77.11%-123.03%，凈利潤變動區間13500-17000萬元。由於控股子公司上海移通納入合併範圍，以及主營業務穩步推進，加之新業務減虧或逐步實現收益，前三季凈利潤將實現增長。

結語：在傳統管理軟體風靡市場的光輝歲月，「南金蝶、北用友」曾是多少人心中的詩和遠方。如今，伴隨著互聯網、雲計算等新技術的來臨，傳統管理軟體也走到了歷史關口。誰會歸於沉寂？誰會涅槃重生？誰將橫空出世，笑傲江湖？

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