央媽放寬空頭限制，人民幣未來或持續走低

今年，美元的意外導致人民幣出現大幅升值，使得匯率再度成為政府的一道難題。今年到目前為止，人民幣兌美元的升幅已超過了去年6.6%的跌幅，單是上周一周，人民幣兌美元即攀升逾1.8%，創下近12年來最大單周漲幅。

人民幣匯率飆升已開始拖累中國的出口增長，令中國出口商品在海外市場更加昂貴，許多出口海外市場的製造商面臨利潤受壓的威脅。這讓中國經濟進一步承壓，中國經濟增長雖然在近期有所企穩，但預計仍將重拾多年的放緩態勢。

中國海關總署上周五公布的數據顯示，中國8月份出口同比增長5.5%，增速低於7月份的7.2%，同時也低於預期。

此前經濟學家預計中國8月份出口增長6%。經濟學家們稱，雖然中國製造商料將繼續從全球需求回暖中受益，但人民幣持續升值將抑制中國出口進一步增長。

事實上，中國政府一貫的態度是不希望人民幣大幅走軟，並仍維持對人民幣的嚴格掌控，其採取的措施包括限制中國企業和個人的資金流出，以及嚴格掌控人民幣兌美元中間價的設定。每日人民幣中間價能體現中國所希望的人民幣走向。

但目前過於強勢的人民幣已經開始讓政府的政策出現轉變：

從周一開始，央行取消進行遠期售匯的銀行需要交存準備金這一政策，實際上消除了很多交易員和投資者兩年前用來押注人民幣下跌的這項工具所面臨的一個不利因素。某總部位於上海銀行的一名外匯交易員表示，中國央行現在基本上是在吸引做空者幫助抑制人民幣的上漲。

最新的政策調整凸顯了中國政府將人民幣匯率控制在希望水平的難度。儘管政府強烈希望牢牢掌控國內經濟，但中國和全球其他地方之間經濟聯繫的不斷加深已導致跨境資金流動增加，令人民幣不可避免地受到市場市場力量影響。

在人民幣已經被高估的當下，央行對於空頭態度的放緩勢必將打壓人民幣價格，因此，圖表家長期維持看空人民幣的觀點，建議投資者長期做空。

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