一家餐企，年利潤4000萬，如何估值才能更好的進行股權激勵？

今天我們聊一個案例，一年掙 4000 萬的企業應該以什麼樣的價格賣給員工呢？我們先來看這個案例的背景。

這家企業在北京，2013 年初成立，當時選中了餐飲界裡邊剛剛興起的烤魚生意，當時在烤魚界還沒有領軍的企業，因為這家企業做的味道比較好吃，並且瞄準的是年輕人群體，生意從一開始就發展的不錯。

2016 年營業額是 2 個億，利潤達到 4000 萬，這也算在餐飲界為數不多的，發展強勁的企業之一。

2016 年底，該企業的負責人劉總找到我們，想對他們的員工進行股權激勵，他的原話是這樣子的：「耿律師，我們的企業發展的不錯，我們企業有今天，離不開幾個核心高管，沒有他們，就沒有企業的現在。我對餐飲界懂得不多，完全仰仗他們的打理，現在企業發展的不錯，我想和他們一起共享企業的財富，你能不能幫我們做一下股權激勵？」。

這個業務在我們看來是我們的常規業務，於是我們和劉總探討，我說在股權激勵裡邊，非常核心的三個點就是：

1、這個企業值多少錢；

2、員工要買多少股份；

3、員工如何出這個錢；

至於說限制性條款，比如說員工的考核，還有股權的退出，那是另外要考慮的。

我說：劉總你認為這個企業值多少錢呢？

他說：這個企業值多少錢我也不太清楚，我在想人家說按照利潤的 5 倍或者 10 倍來計算，那我們的企業一年賺 4000 萬，咱不說按 10 倍了，按照 5 倍行不行？按照 5 倍的話，企業應該是值 2 個億的。

我說：如果這個企業以 2 個億的價格，賣給非員工以外的第三方，肯定是沒有問題的。現在我們要對員工做股權激勵，企業值多少錢，肯定要聽一下員工的想法，因為在企業的估值裡邊常見的有三種方法：

1、利潤的倍數；

2、同行業對標企業的參考；

3、成本法；

當然還有可能是第三方機構的評估，但是股權這個商品，最終值多少錢，可能員工的購買意願以及員工認為值多少錢，對於企業來說可能更具有參考價值，如果企業標價過高，員工就沒有購買的意願，如果員工對企業未來不看好，員工可能也不願意入股。

我說：按照我們的經驗，我們可能會找員工做一個了解或者在員工裡邊，你能不能找一個他們當中的意見領袖。

劉總說：可以，本來我就準備讓他們不拿錢入股，不過耿律師說不拿錢入股的員工不珍惜，所以還讓他們拿一部分錢比較好。我給你劃定幾個名單，你可以做一個前期的摸底調研。

我們和劉總溝通完之後達成了一致，我們先找到企業的阿寶哥進行了了解，阿寶哥是企業的創始元老之一，在企業裡邊位置還是比較高的，並且因為阿寶哥在企業裡邊任勞任怨，對企業傾盡全力，所以大家對他的認可度也非常高。

我們找到阿寶哥，我們講了講劉總的想法，說想讓大家入股，問阿寶哥認可不認可企業的前景。

阿寶哥非常開心的說：我們劉總非常的好，對我們也非常不錯，企業的前景我們也非常看好，劉總願意讓我們入股，我們當然開心了。

我說：如果劉總讓你入股的話，你覺得企業能值多少錢呢？

答：耿律師我也不太懂企業值多少錢，其實我心裡也沒數。我在想我們的企業值多少錢，賣給我們的時候是不是和賣給外部的人價格應該不一樣？

我說：你接著說你的想法。

他說：賣給我們的時候能夠不能夠按照企業原始投入價格賣呢？

我說：你說企業原始投入多少錢呢？

他說：我們現在總共 14 個店面，全部投資大概 4000 萬。我們的賬目從一開始都是公開的，老闆對我們全部開放，能不能以原始的價格來入呢？

我說：你的提議有道理，但能不能入可能我還要和劉總進行商量。你接著說你的想法就行了，對於股份的比例有什麼樣的想法：

阿寶哥說：企業裡邊人比較多，那股份我也不可能買得太多，我想我能夠不能夠買 3% 到 5% 。

我說：好，3% 到 5% 是你的想法，到時候我們肯定跟劉總綜合來進行考慮。如果按照 4000 萬來計算，你說的 3% 到 5% 的話，按這個價格出資，你有沒有問題？

他說：耿律師，如果按照這個價格出資的話，我正好有套房子，我會把房子進行二次抵押貸款，把錢拿出來。我一次性把我的股份認繳完畢。

我們和阿寶哥聊完之後，當然我們聊的話題不僅僅限於這些，因為時間關係，我就撿一些核心內容和大家做一些分享。

和阿寶哥聊完之後，我們找到劉總講了阿寶哥的想法，劉總說：耿律師，本來我也沒有準備讓員工拿多少錢。他們說企業值 4000 萬，可以。阿寶哥想要 3% 到 5% ，折中一下，可以給他 3.5% ，3.5% 的話就是 140 萬。

阿寶哥願意一次性把錢拿出來，其實我更看重的是大家一起做一件事情，阿寶哥拿不拿這個錢，不是最重要的，因為阿寶哥上有老下有小，並且孩子還在上學，花錢地方也多， 140 萬就不讓阿寶哥一次性拿了。看能不能這樣子，分 3 年，從阿寶哥的分紅款裡面扣除。

第一年讓阿寶哥拿 40 萬。假如我們還掙 4000 萬的話，阿寶哥可以分到 140 萬，那麼第一年可以讓阿寶哥拿到 40 萬。第二年企業可能會掙得更多，可以讓阿寶哥拿到 50 萬。第三年，企業再掙錢的時候讓阿寶哥再拿 50 萬。這樣 140 萬，分 3 年的時間繳納完畢，減輕阿寶哥的壓力。

耿律師你看這樣的方案行不行。有時候我發現企業家還是很有創造力的，並且真正做大事的企業家是願意捨得也敢於給員工更多的好處。

這個方案裡邊這部分內容我們肯定會按照劉總的意見去進行設計，這是關於這個股權激勵協議裡邊，股權的價格以及比例，還有出資的方式。

後來我們在給阿寶哥談的時候，阿寶哥說：沒想到我們劉總對我們這麼好，我們在企業裡邊肯定會好好的干，我們也沒有什麼理由再離開企業了。耿律師不瞞你，以前我也想過隨著我年齡慢慢的增加，我在企業裡面將來有一天可能幹不動，如果幹不動的時候，我會拿自己掙的錢再開一家小飯店為我的後半生做一個準備。

既然現在劉總搭了個平台，讓我們一起干，那我就沒有理由不好好乾，我也不會輕易離開這個企業，除非老闆把我開除了。

阿寶哥又提了一個問題：耿律師我們入的是不是原始股？

我說：你們入的是原始股。

他說：當我們干不動的時候從企業退休時怎麼來處理呢？

我說：你的想法呢？

他說：能不能把我們的股份保留下來，讓我們也享受分紅呢？

這個時候我提的想法是我說：企業的發展需要更多的能人，你們的股份如果全部保留的話，可能不利於其他人才進來之後能力的發揮，咱們能不能變通一下，把你們的股份保留 1/3 ，回收 2/3 ，然後你們 1/3 的股份一直分紅到你們生命的終結為止。

阿寶哥聽了之後也非常的開心，最終企業和員工之間就把股權激勵的方案給定了下來。

轉眼股權激勵方案落地快一年了，在落地過程中，我們回訪過企業幾次，同時劉總也給我們打過幾次電話來溝通企業員工心理的變化，他說：耿律師現在企業裡邊有三個變化：

1、變化是大家之間的協作度大大提升了，以前部門裡邊還有推諉的現象，現在大家之間更多的是協作；

2、以前我出差的時候總擔心家裡邊會不會亂掉，現在我出差，有時候出國一個月甚至一個半月，大家依然在努力的工作，絲毫看不到大家的懈怠。

3、我們人才培養的能力也大大提升了。今年年底我們還可以開到 18 家店，這個成果是我期待的，現在看到了這樣的結果，我覺得股權激勵方案對我們確實有效果。

這個股權激勵方案的核心內容，給大家做一個分享，現在我們做股權激勵方案大概收費在30萬以上。因為現在我們時間有限，精力也有限，我們現在把協議裡邊的核心內容在我們的公眾號裡邊做一些分享，如果你想看到更多的股權激勵內容，你可以在對話框回復「協議」兩個字，只需要花不到 2000 元的價格就可以買到協議的模板，這大大的節約了你的時間成本。

與人玫瑰手指留香，我們也可以通過這樣的協議幫到更多的企業家成就更多的企業。

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