A股融資融券餘額為9401.24億元，突破9400億元，創四個半月新高

自今年7月底以來，兩融餘額規模節節攀升，從9000億元上升至9400億元。另一方面，從滬港通、深港通的數據來看，8月份以來，北向的資金規模也出現了顯著提升，僅僅8月份22個交易日累計凈流入資金規模就達到了137.69億元。這些數據表明，A股市場很可能正在逐漸打破原先存量博弈的格局，越來越多的增量資金很可能在未來一段時間進入A股市場。

2 016年底以來，A股市場的運行軌跡一直較為清晰，在存量博弈的大環境下，上證50、雄安概念、周期股先後主導市場，成為資金抱團取暖的去處。由於是存量，因此也往往呈現一個板塊上漲，其他板塊就出現下跌甚至劇烈下跌的情形。市場輪動較為快速，一直缺乏持續的熱點，也缺乏賺錢效應。但是，近一段時間以來，儘管周期股、次新股較為火熱，但上證50指數、創業板指數均在不斷上漲，即使出現下跌，往往也較為有限，市場普漲局面開始出現，有了一定的賺錢效應。

短期內徹底告別熊市，迎來新一輪牛市的可能性較低。但是自從2015年的股市異常波動以來，A股市場的整體估值結構和水平已經出現了很大的變化，用證監會的話來說就是市場估值結構趨於合理，大盤藍籌股與中小股票的估值結構更加優化，市場運行內在穩定性增強。從這個定性來看，A股市場正在逐漸走出2015年市場異常波動的陰影。

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