一圖說清FOF和MOM的區別

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二級市場風起雲湧，不同產品不同策略百花爭艷。目前市場上有8000多個（二級市場）私募管理人，如何在這麼多管理人中進行篩選，從而構建一個符合市場大趨勢的組合呢？

市面上有兩類母基金，一類稱之為FOF，一類稱之為MOM。MOM就是Manager of Managers，就是我們選的是管理人；FOF就更簡單，就叫Fund of Funds，就是我們買的是一個「產品」。它們內部的體系都是通過篩選、評級、最後再配置方法去構建二級市場的組合。那麼MOM和FOF究竟有哪些區別呢？下面我們用一張圖來展現

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目前市面上95%以上的母基金都是FOF的形式。

因為FOF這個形式簡單，只要有你自己的體系和邏輯，有可供你選擇的基金申購贖回。

為什麼MOM的少呢？因為MOM要求非常高：

第一，它得有中央交易室，很多私募基金不具備這樣的交易室。同時要配有超高水平的交易員。交易員對盤面的感覺要非常好；另外一方面這些子投顧每天不僅僅是要交易股票，很多時候投顧會考慮沒有機會的時候買貨幣基金或者用一些小的工具對沖，這都對交易員有比較大的要求，要在一定基差範圍內對沖頭寸。

第二，MOM的可選擇的樣本相對較小。比如說FOF下，可選擇的樣本就是8000多位管理人的基金，只是費用高低、能不能申購唯一。但是MOM不一樣，有些管理人是不願意做MOM的子基金投顧的，樣本就變小了，所以對母基金來說需要更高的構建組合的能力，所以很多人是無法做MOM的。

「優秀的MOM基金應當具備哪些必備條件？」

第一，要理解底層資產，就是對於股票比較熟悉和了解；

第二，對市場資產配置有比較深的研究；

第三，對管理人有深度的理解。

只有做到這三點，才能做出一個大家感受比較好的MOM的產品。

*本文由財富正行產品營銷中心二級市場項目總監 黃霄涵整理提供

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