比特幣作為貨幣的過渡形態

[華夏時報網]

冉學東

中國政府對比特幣交易痛下殺手，三家最大的交易所已經承諾限期關閉境內業務，比特幣價格在境內出現過山車行情，比特幣在大幅下跌後，上周五又開始止跌反漲，以美元計價的比特幣半日反彈800美元，人民幣計價的比特幣重新回到20000元大關，比當日最低價格上漲約32%。與此同時，比特幣在境內外的交易價格出現巨大的價差，以美元和歐元計價的比特幣，較人民幣計價的比特幣溢價至少500到700美元，國內對比特幣的嚴厲政策，讓國內投資界對比特幣的信心發生動搖。

境內外高層對比特幣的負面言論也多了起來。9月13日，摩根大通CEO Jamie Dimon稱數字貨幣的騙局，「比鬱金香泡沫更糟糕」，並稱這不會有好結果，終將破滅。他表示，任何交易比特幣的交易員應該因為愚蠢而被解僱。第二天，摩根大通發布研報，再次對比特幣提出質疑。其認為，加密貨幣市場與欺詐性「金字塔騙局」有點相似。必須大量發展「下線」才能賺錢，每一層必須比起上一層大，傭金則大部分歸入上層。

摩根大通的言論跟其實際行動不符，事實上，摩根大通沒有停止其在歐洲交易所買比特幣ETF。納斯達克斯德哥爾摩證券交易所可以交易比特幣ETN（交易所交易債券），過去幾天以美元計價的比特幣價格暴跌，但ETN卻出來大量資金流入，目前已經較凈資產價值出現了約20%的溢價。公開資料顯示，摩根大通證券是第四大買家。

近日，前社科院金融所所長李揚就認為，比特幣就是不服務實體經濟的金融創新。「比特幣的交易，就是打著高新科技的旗號，自認可以擺脫央行、擺脫黃金，給社會一個新的定價標準和新的支付手段，促進宏觀經濟穩定發展。但事實上產生的並不是這個效果。」

他還說，比特幣不是貨幣，真正的貨幣必須幣值穩定，它的供應能夠隨著經濟增長而穩定地增長。但是比特幣不具備貨幣所必須的條件，這就危及了金融穩定，進而危及了宏觀經濟的穩定。這是中國金融高層對比特幣的一個權威表態。

比特幣市場的表現、相關權威人士的表態等，必須引起金融界的嚴肅思考，由此形成正確的監管思路。

貨幣本質是信用，貨幣是信用的載體，實物貨幣時代，比如黃金和白銀，以其實用性、裝飾性、稀有性、穩定性、便於分割等成為其信用的載體，紙幣作為信用載體是主權國家以其經濟實力和強制手段賦予的。

更早一些時候，貝殼、布、牛羊甚至香煙都可以成為貨幣，說明貨幣跟實物沒有關係，貨幣的發展歷史表明，隨著人類科技水平的增強，貨幣在逐漸擺脫實物的束縛，體現信用的特點，到了比特幣時代，就更為完美地體現了貨幣的特質，只不過它的信用是基於技術所形成的大眾的共同信任。

但是筆者認為，比特幣絕對不是未來貨幣的終極形勢，甚至作為過渡形態也可能很短暫，僅僅被犯罪分子拿來作為洗錢通道這一項就讓它很難長期生存。但是未來人類貨幣的選擇肯定也不是目前的主權信用貨幣，比特幣作為一個必要的過渡，必然會進化到更加高級的形態。

這其中一個主要原因就是當今世界央行對於貨幣紀律的破壞，把發行貨幣作為對內創造貨幣刺激經濟，對外壓低幣值，從而刺激出口的唯一法寶，這樣的模式必然不可持續，這導致比特幣這樣的貨幣過渡形態在交易市場上大幅動蕩，主權信用貨幣發行過多才導致了比特幣價格的震蕩，而並非僅僅比特幣本身。

從這一點來說，中國央行成立數字貨幣研究機構，加大對數字貨幣研究的投入不可謂是較有遠見的舉措。

責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東

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