全球最大玩具零售商反斗城破產 但在中國仍爆炸式擴張

【觀察者網綜合報道】全球玩具零售業泰斗，「玩具反斗城」正式破產，但該公司在中國的141家門店暫未受到影響。有分析稱，因面臨線上零售和電子玩具的雙重競爭，玩具反斗城陷入困境。但這顯然無法解釋其在中國市場為何仍在迅速擴張。?

新加坡《聯合早報》9月19日消息，美國知名玩具連鎖店「玩具反斗城」（Toy「R」 Us）當地時間18日晚間申請破產保護，在弗吉尼亞州的美國破產法院啟動了破產清算程序。該公司的聲明稱，希望可以藉此獲得30億美元（約40億新元）的債務融資，來支持財務重組。玩具反斗城全球1600家分店和6.4萬名僱員的命運備受關注，但破產並不必然意味著關店。

玩具反斗城中國某分店（圖片來自網路）

2005年，玩具反斗城就已負債纍纍，當時其市值為66億美元，但債務高達18億美元，私募基金Kohlberg Kravis Roberts、貝恩資本（Bain Capital）和地產公司Vornado Realty Trust當時聯合收購了反斗玩具城。玩具反斗城目前的負債高達50億美元（約合330億元人民幣），其中約4億美元將在明年到期。而該公司在今年4月底只有約3億美元的現金。

在中國市場，仍在快速擴張

多家外媒分析稱，玩具反斗城的困境在於，一方面網路零售對實體店業務衝擊越來越嚴重，另一方面平板電腦等電子設備越來越受兒童歡迎，兩者共同壓縮了像玩具反斗城這樣的線下實體玩具店的生存空間。

但這樣的分析顯然無法解釋玩具反斗城在中國的快速擴張。《華夏時報》今年4月報道，2006年，反斗玩具城在中國開出第一家分店，2016年1月，反斗玩具城在中國開出第100家分店，到2017年4月，分店數已經擴張到134家（據官網，目前分店總數為141家，短短5個月內又開出7家）。

玩具反斗城中國官網，尚未有受到破產影響的跡象或信息

三年前，中國電子商務市場規模超越美國；去年，中國在線零售總額達到7500億美元（約合4.9萬億元人民幣），幾乎為美國兩倍。同時，中國也早已是各種電子產品的生產大國和消費大國。在這樣的環境下，玩具反斗城的門店何以不是面臨更嚴峻的競爭，而是在中國逐步實現「爆炸式」增長呢？

事實上，擴張背後是中國玩具市場消費結構和整體規模的變化。中國巨大的人口基數和正在進行的消費升級，在某種程度上「拯救」了玩具反斗城，或至少減緩了其危機的到來。

「中國是我們增長最快的市場，比世界其他地方的店鋪開放更多，」玩具反斗城中國區董事總經理羅伊?森馬蒂諾（Roy Sammartino）4月27日記者採訪時表示，「我們計劃每年在中國開設30到40家門店，不僅僅把目光投向一線城市，也會更多關注到二三線城市市場。」

部分微博網友對玩具反斗城破產的評論

而包括美國本土在內的全球其他市場增長乏力，據該公司4月中旬發布的財報顯示，玩具反斗城受到美國國內門店關閉等原因的影響，2016年銷售額較2015年減少了2.62億美元。其在美國市場的新店數量也已經少於中國的新店數。

隨著中國國民收入和教育程度的提升，對於兒童益智和娛樂的需求也在持續上升中，玩具行業市場分析報告指出，中國玩具市場從2015年開始進入新一輪快速增長的周期，遠高於同期全球玩具市場的增長率，有望在2018年達到800億元，佔到全球總量的近三分之一。

玩具反斗城也隨之針對性地調整其區域渠道，4月上旬宣布將日本的業務併入大中華及東南亞業務板塊，由利豐系的馮氏零售一併管理包括中國、日本以及東南亞等地的市場，並由一家總部位於香港的玩具反斗城亞洲公司來經營其在這個地區的業務。

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