警惕！明日美聯儲將有重磅

在明日美聯儲FOMC會議前, 周二金融投資市場情緒趨向謹慎. 美國三大股指均有小漲, 主要領漲板塊為金融、科技與通訊。 美國標普指數500漲0.11%，道指上漲0.18%。其他主要股市也顯示債務上行，歐洲斯托克指數漲0.10%，英國富實指數100張0.3%, 澳大利亞指數100跌0.12%。美國10年期政府公債收益率上漲至2.246%，黃金雖有小漲但顯示上行壓力，昨日小幅反彈4美元，收盤1311.45。

我們預期美聯儲明日不會繼續上調其基準利率，保持當前水平在1-1.25%的區間。但其重磅將在於是否對縮減其4.5萬億美元的資產負債表有具體的政策出台，這將引發金融市場的大幅波動。根據美聯儲已經公布的計劃，其將每月削減100億資產負債，然後每個季度逐步增加一直到2018年10月份的500億規模。根據高盛的經濟學家預估，美聯儲的資產負債規模最終將減少至3萬億，大概為13%的GDP水平。

美聯儲縮表與升息的潛在影響

簡單來說，美聯儲縮減資產負債表將直接導致公債收益率上行，從而導致股市的預期收益率上漲而導致評估價值下滑，潛在施壓於股價；同時公債收益率上行，將直接打壓無收益避險性金融產品黃金、白銀等貴金屬價格下行；對於貨幣市場的影響上，美元有望借勢反彈，從而向其他非美元貨幣施壓。但這些影響將可能為短期反映，美聯儲的貨幣緊縮政策執行緩慢，市場各方的反映將趨向溫和。

自2008年全球經濟危機以來，美聯儲通過購買國債的方式迅速擴大其資產負債量， 其負債表由9000億美元擴大至4.5萬億美元，其佔美國GDP的比例由過去的6%升值23%。 美聯儲在2013年12月份開始削減QE，逐步開始起貨幣收緊的進程。2015年12月份美聯儲實行自08全球經濟危機以來的第一次升息，隨後分別於2016年底、2017年3月份與6月份進行三次升息，其基準利率由08年的0-0.25%的水平升至目前的1-1.25%。 目前各主要經濟體國家利率水平最高仍為紐西蘭1.75%，然後是澳大利亞1.5%, 美國為第三位，加拿大今年連續兩次升息至1%後，其基準利率水平居於第四位。

技術分析

美元/日元

美日貨幣對本周突破100日均線，潛在打開進一步上行空間，日內潛在阻力位置刊112關口，然後是113.23，114.48。明日在美聯儲會議後將有日本央行的議息，我們預期不將有任何貨幣政策調整，目前日本政策利率仍然保持低位在-0.1%，並且其沒有任何進行手緊貨幣政策的表態。我們預期美元兌日元將潛在打開進一步的長期漲勢。

美元兌日元

機構來源：CMC Markets

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