一文看懂美聯儲9月會議，五點理由暗示美元將走低

美聯儲周二將開始舉行為期兩天的貨幣政策會議。荷蘭國際集團(ING)預計，美聯儲會議結束之後，美元將延續下行周期，原因有以下五點：

1. 美聯儲點陣圖或下移

預計2017年點陣圖中值仍然暗示12月加息，但可能會有更多委員呼籲暫停今年餘下時間再次加息。若超過5名委員持這種觀點，則暗示今年會否再次加息的可能性五五開。

若2018年點陣圖也下移，則表明美聯儲轉向鴿派。2019年與長期點陣圖同樣有可能下移。美聯儲本月還將發布2020年點陣圖，預計與長期點陣圖保持一致。

2. 風暴可能打亂美聯儲縮表計劃

若美聯儲本周宣布縮表，預計不會對美國國債收益率和美元產生太大影響，但存在推遲縮表的重大風險。耶倫此前曾表示，美國經濟潛在動能穩固是縮表的前提條件之一，而近來天氣造成的破壞或給予聯儲官員按兵不動的理由。

這將表明美聯儲對美國經濟的看法更加悲觀，此種尾部風險情境料將對美元產生直接的負面影響。

3. 收緊金融環境不一定要加息

在缺乏通脹的情況下，美聯儲也許不太需要加息來收緊金融環境。

4. 耶倫前途未卜

耶倫的未來可能是記者會上一個話題，特別是在美聯儲副主席費希爾宣布提前卸任後。目前而言對市場最友好的結果，耶倫在2018年2月任期屆滿後連任，即便是臨時性安排。

5. 美元或重複歷史規律

美元通常會在FOMC會議後走低，這一次或許也不會例外。鑒於缺乏令人信服的經濟證據，市場或再次對美聯儲鷹派的表態充耳不聞。

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