至少回調11％？高盛指標暗示美股即將開啟下跌模式

在眾多交易邏輯中，買漲殺跌這類趨勢跟隨型策略一直是市場的主流。特別是在股票市場上，這幾乎成為了公認的「真理」。所以也催生了一批越漲越買毫無畏懼的投資者們。

對於美股來說，這個現象更為嚴重，在創造了歷史第二場的牛市後，美股的投資者真正做到了無所畏懼，衡量市場波動性的VIX指數跌至歷史低位，投資者情緒已經到了極度狂熱看漲的階段。

那麼，不斷刷新新高的美股到底值得投資嗎？

分析網站seekingalpha給出了一個悲觀的看法：如果你現在買美國股票（SPY），那麼在2年內有33％的機會損失20％或更多。

Seekingalpha看跌美股的最大原因是在於世界最頂尖投行高盛編製的熊市風險指標。該指標是由失業，通貨膨脹，收益率曲線，ISM和股市估值共同組成，應用在美股月線走勢中。

下圖即是高盛風險指數和標普500指數月線走勢，從圖中可以看到，幾乎每次高盛風險指標高於50%，美股不久後都會經歷一次大熊市。

從目前的狀況來看，標普在刷新新高的情況下，高盛熊市風險指數也正在不斷的走高，這代表標普的下跌風險正在日益增加。

更為重要的是，衡量股市健康程度的估值也出現了問題。

從市盈率PE來看，自1881年以來，美國股市歷史上只有2次PE比目前的PE還要高。前兩次一次是大蕭條後的復甦和00年互聯網大泡沫。

那麼接下里會發生什麼？

根據歷史，高盛的熊市市場風險指標位於現在的水平下，在未來12個月內，歷史平均最大跌幅為11％。

事實上，圖表家一直保持長期看跌美股的觀點——即便經濟正在復甦，目前美股的估值也嚴重偏高。同時，包括地緣政治以及美國債務上限等問題隨後可能爆發，成為壓垮美股的最後一根稻草。

投資者方面，過去幾周，投資者心態在已經從有可能過度自信轉向保持警惕。對沖基金經理索羅斯和Bill Ackman的基金針對標準普爾500指數和科技類股建立了看跌期權頭寸。這都表面目前市場的危機已經開始逐漸被世人察覺。

綜上，美股的下跌可能已經不遠，圖表家維持看空標普的觀點，建議投資者逢高做空。

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