水泥行業掀起漲價熱潮，周期水泥迎來補漲機會

先對在9月20號的文章對國產晶元的文章進行回顧，機會就是這樣出來的

水泥行業掀起漲價熱潮，周期水泥迎來補漲機會

本周基本面變化

本周全國水泥市場價格環比大漲 2.4%。價格上漲主要地區主要有華北、華東、中南和西南，幅度 20-60 元/噸，其中重慶上漲幅度最大為 60 元/噸；無下跌區域。 9 月中旬，隨著天氣好轉和環保督查結束，下游需求開始有所恢復，企業發貨環比普遍增加 10%-30%，華東地區除杭州外，蘇滬皖贛基本恢復到9 成或正常水平；華北地區環比也有提升，企業發貨多在 8 成左右；中南、西南和西北地區 6-8 成。整體來看，隨著需求不斷提升，部分地區開啟第二輪價格上漲，未來兩周各地企業主要以落實前期價格上漲為主，執行到位後，多地價格水平將持平或略超今年二季度高點。

各地區水泥漲價分布圖

全國 ：

本周全國水泥市場價格環比大漲 2.4%。價格上漲主要地區主要有華北、華東、中南和西南，幅度 20-60 元/噸，其中重慶上漲幅度最大為 60 元/噸；無下跌區域。 9 月中旬，隨著天氣好轉和環保督查結束，下游需求開始有所恢復，企業發貨環比普遍增加 10%-30%，華東地區除杭州外，蘇滬皖贛基本恢復到 9 成或正常水平；華北地區環比也有提升，企業發貨多在 8 成左右；中南、西南和西北地區 6-8 成。整體來看，隨著需求不斷提升，部分地區開啟第二輪價格上漲，未來兩周各地企業主要以落實前期價格上漲為主，執行到位後，多地價格水平將持平或略超今年二季度高點。

華北 ：

華北水泥價格開始落實上調。河北石家莊、邯鄲、邢台和唐山等地區水泥價格上調落實 20-30 元/噸，天氣晴好，工程項目為在「十九大」前趕工，施工速度加快，下游需求有所恢復，企業出貨多在 8 成以上，價格上漲逐步落實。北京和天津地區水泥價格暫穩運行，隨著外圍地區水泥價格上調，以及京津冀污染傳輸通道 2+26 個城市環保督查的開展，預計價格也會跟隨上行。據了解，9 月 15 日起，中央環保督察組進駐 2+26 個城市，開展為期四個月的巡查，重點領域是「散亂污」企業和礦山開發治理等，後期需跟蹤督察過程中對水泥企業產生的影響。

東北地區水泥價格平穩運行。遼寧瀋陽地區水泥價格下調後暫穩運行， P.O42.5 散出廠價 270 元/噸，下游需求穩定，企業出貨在 4-5 成，由於熟料生產線在停窯限產，企業庫存多在正常水平。吉林長春地區水泥價格繼續維穩， P.O42.5 散出廠價 370 元/噸，企業出貨情況不盡相同，多集中在 5-7 成，預計後期價格會繼續維穩運行。黑龍江哈爾濱地區水泥價格保持平穩， P.O42.5 散出廠價 400 元/噸，有重點工程支撐，大企業發貨穩定，在 6 成左右。距離市場進入淡季僅剩一個多月，黑吉兩地價格上漲的動力不足；遼寧集團公司剛成立，諸多事宜仍未理順，短期價格也是以平穩為主

華東 ：

華東地區水泥價格繼續上調。9 月 15 日，江蘇蘇錫常地區水泥企業公布低標號價格上調 20 元/噸，高標號上調 30 元/噸， P.O42.5 散出廠價由 280 元/噸上調至 310 元/噸，下游需求繼續恢復，企業出貨在 9 成或產銷平衡，水泥庫存在 60%左右。南京水泥價格暫穩運行， P.O42.5 散到位價 350元/噸，下游需求有所增加，企業出貨基本能達正常水平，南京上漲延後兩日。蘇北鹽城和淮安等地區水泥價格上調後暫穩運行， P.O42.5 散到位價 350-360 元/噸，下游需求表現較好，企業出貨能達產銷平衡，庫存在 50%左右，預計後期價格會繼續上行。

浙江地區高標號水泥價格上調 30 元/噸，低標號價格上調 20 元/噸， 環保督查組剛剛離開，部分礦山採礦仍受限制，攪拌站施工尚未完全恢復正常，水泥需求恢復有限，企業日發貨在 7 成上下，由於前期熟料生產線停窯限產，目前庫存普遍處在低位。沿海寧波和台州地區下游需求恢復較好，企業出貨能達 9 成或產銷平衡，庫存在正常或偏低水平，水泥價格再次上調 30-40 元/噸。

安徽合肥地區水泥價格上調 30 元/噸， 隨著天氣好轉，下游需求繼續增加，企業出貨基本能達正常水平，此外企業庫存普遍處在低位，熟料供應已經出現緊張現象， 企業紛紛上調價格。蕪湖和黃山等地區水泥價格上調 20-30 元/噸，天氣晴好，下游需求在 9 成或正常水平，庫存多在中等水平，水泥價格緊隨外圍上調。長三角地區沿江熟料價格第二輪同步普漲 30 元/噸。整體來看，長三角地區第二輪價格完全執行到位後，價格水平已持平或略超 5 月高點。

江西南昌和九江地區水泥價格上調 30 元/噸， P.O42.5 散到位價 310 元/噸左右，前期價格上調後，下游需求表現依舊較好，企業日發貨能達產銷平衡，庫存繼續減少，目前已降至 40%左右，且 9月上旬，外圍鄂東和贛東北地區水泥價格相繼上旬，對該區域價格上調起到帶動作用。贛東北地區水泥價格上調已經執行到位， P.O42.5 散到位價 315 元/噸，下游需求穩定，企業出貨在 9 成或正常水平，庫存在 50%左右。

福建福州地區水泥價格保持平穩， P.O42.5 散到位價 320 元/噸，下游需求一般，企業出貨在 8 成左右，庫存普遍偏高運行，在外圍水泥價格陸續上調帶動下，下周企業將研討錯峰生產和價格推漲事宜。

中南 中南地區水泥價格全面上調。

廣東珠三角地區散裝價格上調 20 元/噸，袋裝上調 10 元/噸，廣州P.O42.5 散到位價 370 元/噸。英德台泥受火災影響，正在停產，預計將會持續到月底，市場供應有所減少。此外，天氣放晴，下游需求恢復較快，企業出貨能達 8 成或正常，預計後期需求會繼續增加。

廣西除桂林地區外，其他區域水泥價格全面上調 20 元/噸。據了解，廣東英德台泥停產後，短期從廣西貴港調用水泥，導致廣西中南部水泥供應減少，加之中元節過後，下游需求有所恢復，企業順勢上調水泥價格。

湖南長株潭地區水泥企業再次公布上調 50 元/噸， P.O42.5 散到位價 330 元/噸，受環保和煤炭價格大幅上調影響，水泥企業生產成本增加，且前期水泥價格大幅上調後，下游需求比較穩定，企業為進一步提升利潤，再次推動價格上調。 9 月 12 日，岳陽地區水泥價格大幅上調 35 元/噸； 9月 14 日，益陽地區水泥價格上調 20-30 元/噸；永州地區水泥價格上調 30 元/噸， P.O42.5 散到位價 320 元/噸，下游需求環比增加 5%-10%，企業發貨能達 8-9 成，庫存在正常水平。

湖北武漢及鄂東地區水泥價格公布上調 30 元/噸，武漢 P.O42.5 散出廠價 330 元/噸， 天氣晴好，下游需求繼續恢復，企業出貨在 8-9 成，且受環保影響，企業部分熟料生產線仍在停窯限產，各企業庫存均處在低位，再加上重慶和安徽進入水泥價格全部上調，武漢價格上調基本執行到位。鄂西北十堰和襄陽等地區水泥價格上調後平穩運行， P.O42.5 散出廠價 360 元/噸，下游需求略有恢復，企業出貨在 8-9 成，庫存在正常水平。

9 月上旬，河南地區公布價格上調 30 元/噸，實際執行 15-25 元/噸。環保督查組已離開，下游需求有所恢復，企業出貨能達 7 成。隨著河南秋冬錯峰生產方案出台，本地水泥企業熟料生產線均恢復正常生產，為後期秋冬季錯峰生產期間做供應儲備。

西南 西南地區水泥價格陸續上行。

四川成都地區水泥價格以穩為主， P.O42.5 散出廠價 310-320 元/噸，環保督察組離開，攪拌站和工程開工率上升，企業日發貨環比增加 30%，由於熟料生產線基本恢復正常生產，企業庫存開始增加，短期企業無繼續推漲計劃，以穩價為主。

重慶地區水泥企業公布價格上調 60 元/噸。旺季來臨，下游需求有所好轉，企業出貨能達 7-8 成，因企業熟料生產線自律限產，庫存環比下降明顯，多在中等水平。各大主導企業對於價格上漲積極性較高，考慮到企業停產到位，並且庫存也降至合理水平，預計價格執行上調幅度較大。

貴州貴陽地區水泥價格繼續平穩運行， P.O42.5 散到位價 350 元/噸，天氣晴好，下游需求略有增加，企業日發貨在 8 成左右，為防止庫存增加，部分企業熟料生產線仍在停窯限產。貴州遵義地區水泥價格保持穩定， P.O42.5 散到位價 345 元/噸，下游需求有所恢復，企業出貨環比增加 10%左右，日發貨在 8-9 成，庫存在正常水平，預計後期價格會趨強運行。

雲南地區水泥價格第一輪推漲執行情況欠佳， 大企業執行尚可，部分中小企業未跟隨上行，昆明P.O42.5 散到位價 300-330 元/噸。 9 月份，雨水天氣持續，且部分礦山開採受限，導致砂石骨料短缺，攪拌站和工程開工受到影響，水泥需求同比明顯減少，價格上調落實情況不佳。目前部分熟料生產線停窯限產，庫存壓力得到緩解，企業計劃推漲第二輪，以期促進第一輪執行

西北 ：

西北地區水泥價格以穩為主。甘肅蘭州地區水泥價格保持平穩， P.O42.5 散到位價 325 元/噸，下 游需求一般，企業出貨在 8 成左右，由於一些礦山在自然保護區內，致使開採受限，部分熟料生產線停產，企業庫存在正常水平。平涼地區水泥價格平穩， P.O42.5 散到位價 330 元/噸，下游需求環比增加 10%左右，出貨好的企業日發貨能達 9 成，庫存在中等水平。陝西關中地區水泥價格平穩運行， P.O42.5 散出廠價 300-320 元/噸，雨水天氣減少，但下游需求仍舊清淡，企業發貨在 6-7 成，近期市場行情略顯不穩，後期價格或將穩中趨弱。

總結：

水泥：供給收縮仍是 Q4、明年水泥漲價的主要動力

本周華東地區迎來第二輪漲價，漲價時點早於往年，消除此前市場對於今年水泥漲價晚於往年的擔憂，同時「神材」 出世，龍頭在水泥主要區域（山東、四川、浙江、江蘇）的控制力上繼續提升，提振市場對於行業"去產量"的信心。同時，國家統計局公布的 8 月數據顯示經濟存在走弱跡象，市場對於需求下行的擔憂快速升溫，但 Q4 甚至明年經濟出現大幅波動仍需要更多指標驗證，今年水泥整體需求以平穩為主，但供給的有效控制推動了盈利中樞的繼續抬升，預計 Q4 甚至明年影響行業盈利的最主要變數仍在供給減量，在區域龍頭企業話語權大幅提升背景下，行業供給控制將推動盈利穩中向上。

短期來看，受採暖季北方限產 10 月底 11 月上旬將是行業供需格局最緊張的時間窗口，而且今年北方市場價格回落時間或晚於往年甚至回落空間很小，將拉長整體水泥漲價的時間跨度，明年春季水泥旺季漲價有望站在一個較高的起點。

因此，我們繼續看好水泥板塊，目前仍可積極布局。 短期基於北方限產、礦山整頓升級優選有礦山布局完整、離北方限產核心區較近有產能布局的企業，中期基於行業盈利向上可選配行業龍頭，因此，重點推薦華東的海螺水泥，另外也繼續看好「需求中期向上明確、小周期底部回升且盈利已在較好水平」的祁連山

點擊展開全文

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！