終於定了！東芝晶元業務將以 180 億美元「賣身」貝恩資本財團

在長達八個月的「糾纏」之後，東芝快閃記憶體晶元業務的出售案終於塵埃落定。

據彭博社報道，東芝董事會在本周三與貝恩資本（Bain Capital）成了基本協議，將以 2 萬億日元（約合 180 億美元）的價格將旗下快閃記憶體晶元業務出售給後者牽頭的財團。儘管協議還未最終簽署，但東芝方面希望能夠在明年 3 月 31 日之前完成這筆交易，以彌補自己在美國的核電業務方面的損失。

（圖片來自：Reuters）

此前，東芝曾通過收購西屋電氣進軍美國核電市場，但由於西屋電氣在收購美國資產時出現重大失誤，東芝遭遇巨額虧損。截至今年 3 月 31 日，公司的凈虧損已經達到 9657 億日元（約合 88 億美元）。

東芝自己也在公告中提到，如果不立即止損的話，公司可能會出現在明年 3 月底從東京證券交易所退市的風險。

（圖片來自：The Japan Times）

據知情人士透露，貝恩資本此次牽頭的財團包括蘋果、戴爾、SK 海力士(SK Hynix)、Hoya 集團等日本本土及海外企業，東芝自己也會對該業務再投入3505 億日元（約合 31 億美元）。

而在此次交易中起到關鍵作用的，可能正是蘋果。

長期以來，蘋果一直對晶元產業表現出了極大的關心。這個邏輯也很容易解釋得通，在支撐自己旗下包括 iPhone 等硬體產品的穩定性以及頻繁的更新換代上，具有領先技術優勢的快閃記憶體晶元扮演著重要的角色。

（圖片來自：路透社）

然而在如今的市場上，能夠製造這種滿足蘋果需求的高端晶元的廠商屈指可數，在這其中，老對手三星又在此領域擁有極高的話語權。據統計，作為全球第二大晶元製造商，三星電子幾乎掌握著快閃記憶體晶元產業大約 40% 的市場份額。

這對於蘋果來說，不能不算做是一個巨大的威脅。雖然蘋果的供應鏈早已遍布全球，但作為核心零部件的快閃記憶體晶元供應被「控制」在對家手中，這就猶如被對手扼住了咽喉，風險性實在是太高了。

（圖片來自：CoinDesk）

因此通過注資東芝來為快閃記憶體晶元產業的競爭加碼、打破三星的壟斷，就成了蘋果的「曲線救國」之策。根據 2016 年第四季度的數據，目前在全球的 NAND 快閃記憶體市場中，三星電子位居第一，所佔份額約為 37.1%；緊隨其後的便是市場佔有率為 18.3% 的東芝以及 17.7% 的西部數據。

而除了蘋果的「小算盤」之外，快閃記憶體晶元市場也正上演著一場混戰，這從東芝晶元這場長達半年之久、幾經變動的收購案就可以看出。

今年早些時候，曾有媒體報道稱，富士康考慮將以最多 3 萬億日元（約合 270 億美元）的價格參與競購東芝的快閃記憶體晶元業務。當時，蘋果、微軟、SK 海力士等公司也都是潛在買家。

（圖片來自：Getty Images）

然而在進入第二輪的競標之後，競爭變得更加激烈了。包括私募股權投資公司 KKR & Co、貝恩資本以及美國晶元製造商博通（Broadcom）在內的多個財團都參與了對東芝快閃記憶體晶元業務的競標，而作為在快閃記憶體晶元業務領域競爭對手之一的西部數據，也積極地加入了這場爭奪。

但參與此番競購的西部數據，卻比其他競爭者的心情更加複雜。作為東芝晶元業務的合作夥伴，西部數據一直反對東芝出售該業務部門。原因在於，東芝此次將共同出售的，還包括一家與快閃記憶體晶元製造商 SanDisk 共同在日本建設的合資工廠。

（圖片來自：彭博社）

鑒於 SanDisk 已被西部數據所收購，而自己也與東芝存在合作關係，因此西部數據認為自己有權參與相關的投資合作交易。但東芝卻在未經自己同意的情況下單方面選擇出售，令人失望。

此前，西部數據曾向國際仲裁法庭提交了仲裁請求，希望法院能夠做出裁決「阻止」東芝在投資和出售方面的單邊行動。

但另一方面，西部數據又參與了包括日本半官方基金產業革新機構、日本政策投資銀行以及美國私募巨頭 KKR & Co 在內的日美聯合財團，要以約 1.9 萬億日元的價格競購東芝快閃記憶體晶元業務。此前還有消息稱，東芝和西部數據方面已經基本達成了合作協議。

如今來看，無論曾經有過怎樣的恩怨情仇，西部數據這一次可能沒辦法達到自己的期望了。根據東芝最新的公告，儘管面臨著訴訟，但貝恩資本方面仍然會堅持「跟單」。

消息傳出後，西部數據的股價下跌了 4%。

雖然這一交易終於要落定了，但在快閃記憶體晶元市場，競爭遠未停止。蘋果入局能否阻止三星繼續擴大優勢？西部數據、東芝以及 SanDisk 的「三角關係」要怎樣解套？還有越來越多的新晉廠商正在加入戰事。這些都將成為不可預知的變數。

題圖來自：Bloomberg

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