白酒迎來風口：旺季 消費升級 8股或將暴漲

四季度是傳統的消費旺季，房子、車子和食品飲料均處在一年中最旺的季節。房市和車市一直有「金九銀十」的說法，下半年的業績佔全年的比重也可以說明問題；而食品飲料行業由於下半年節假日豐富，中國人有送禮的習俗，因而白酒四季度是全年的旺季。貴州茅台為打破漲價預期，堅持出廠價 819 元，終端價 1299 元，不斷調整今年「兩節」的投放量，從 2000 噸逐步增加到 6200 噸。據悉，這 6200 噸的計劃，已從 8月 15 日開始投放，這個數字，是去年同期的兩倍。五糧液普五終端價格近期有上升，漲幅 70 元/瓶。另一個原因在於春節消費旺季帶動了經銷商提前備貨而導致了短期出貨量的大幅上升，因此四季度白酒企業業績上升是較確定性的事件。

貴州茅台季度銷售額

隨著城市化推進，消費升級促進高端和次高端白酒市場佔有率不斷提高。白酒行業上市公司2017H1營業收入為805.7億元，同比增加20.09%，凈利潤為261.7億元，同比增加 26.36%。2017Q2 實現營業收入326.6億元，同比增加20.13%。從數據上看，白酒行業保持了較高的增長，而白酒行業總體是保持相對平穩的，上市公司高增長的原因在於消費升級，高端白酒搶佔了次高端的市場，次高端搶佔了終端的市場，中端則逐步淘汰了低端白酒的市場。另一個原因在於，二三線地產以及項目投資的回暖，帶動了白酒消費的提升，目前白酒消費以民間消費為主，公務消費佔比很小，民間消費則主要是商務宴請，經濟回暖，商業活動旺盛則消費不斷增長也在情理之中。

白酒板塊我們從業績和品牌優勢的雙重標準篩選出10隻個股。一線白酒是貴州茅台和五糧液，二線白酒中，山西汾酒、瀘州老窖、水井坊、口子窖、古井貢酒、酒鬼酒、老白乾酒、沱牌捨得等8隻個股具備品牌而彈性優勢。

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