德國大選公布出口民調 默克爾所在政黨大幅領先

摘要：德國大選公布出口民調，默克爾領導的基社盟/基民盟大幅領先，但不足50%的單獨執政門檻。初步結果稍後公布，當地時間周一宣布最終結果，10月24日之前正式結成執政聯盟。

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北京時間9月24日下午2點，德國大選投票開始。市場認為，默克爾第四次連任總理懸念不大，但如何組閣是接下來重點關注的問題。

投票站在當地時間24日下午18:00關閉（北京時間24:00）並公布出口民調。一份提前泄露的出口民調顯示，極右翼另類選擇黨（AfD）獲得了15%的選票，2013年大選的支持率還不足5%。

最終的出口民調結果顯示，德國總理默克爾所屬保守派得票率料為33.5%，SPD黨得票率料為21%，AfD黨得票率料為13%，FDP黨得票率料為10%，綠黨料為9%。

聯邦選舉監察員在當天夜裡公布選舉初步結果，當地時間周一公布最終結果，10月24日之前正式結成執政聯盟。

默克爾到場投票 來源：法新社

在接下來的四年總理任期內，德國將在英國退歐談判中發揮主導作用，也在抗擊恐怖主義、氣候變化和地緣政治緊張等方面擁有話語權，同時國內面臨移民、教育、公共投資等諸多議題。德國財長朔伊布勒和央行行長魏德曼都是2019年歐洲央行行長的熱門人選。

本屆德國大選新特色

德國總統僅為名義上的國家元首，參議院權力也相對較小。所以德國大選是選民通過手中的選票選舉出聯邦議院（即眾議院）的議員，再由聯邦議院佔有席位超過50%的政黨或政黨聯盟選出聯邦總理，同時組成內閣。

德國聯邦議院選舉採用「兩票聯立制」，即598個議席有一半是直選誕生（第一票），另一半是比例議席。只有超過選民第二票有效票數5%的全國性門檻、或在第一票中獲得至少3個直選議席的政黨，才能根據有效得票率瓜分比例議席。

在大選前的最新民調中，對默克爾領導的基民盟/基社盟（CDU/CSU）支持率高居第一，領先中左派社會民主黨（SPD）支持率至少15個百分點。排名第三的極右翼民粹主義政黨另類選擇黨（AfD）支持率也超過10%，料將首次在議會中獲得席位。

較為罕見的是，本次大選預計有6個政党進入聯邦議會，為60年以來首次出現，也令大選之後如何組建執政聯盟變得更加艱難。不過這也意味著，默克爾追平了前總理科爾，成為聯邦德國歷史上第二位連續執政16年的總理，而且是首位破記錄的女性總理。

德國媒體甚至戲稱，德國選戰就是所有政黨花錢打廣告，最後默克爾贏的遊戲。

選後如何組閣才是關鍵

前歐洲議會主席舒爾茨（Martin Schulz）領導的社民黨（SPD），與默克爾麾下的基民盟/基社盟是德國傳統大型政黨。出於明顯的政治因素考慮，兩個大黨更傾向於選擇一個或多個小黨聯合執政。但德國選民出於對現任大黨聯盟的政府感到滿意，或許會繼續要求「大聯盟」。

野村證券認為兩種最有可能的組閣方式為：

「大聯盟」——基民盟/基社盟與社民黨（SPD）延續當前的執政組合。強強聯合確保在議會中獲得多達396個席位，並繼續由默克爾領導。自默克爾2005年當選德國總理以來，有兩個任期都選擇與SPD結盟。

「牙買加聯盟」——基民盟/基社盟、中右派的自由民主黨（FDP）和中左派的綠黨（Greens）聯盟之爭，可能性為10.7%，這將融合綠黨的自由主義和自民黨的商業友好政策立場。自民黨也在2009-2013年與基民盟/基社盟組成聯合政府，但2013年大選沒邁過5%的第二票支持率門檻。

此外，如果基民盟/基社盟沒找到合適的結盟手段，對默克爾地位形成威脅的是，社民黨與其他左翼政黨順利結盟並獲得超過50%的議會席位，儘管目前來看不太可能出現。

不過反歐盟、反移民的極右翼政黨AfD強勢崛起，將是德國政壇面臨的新形勢。這一政黨在2013年的全國支持率還不到5%，本次大選卻躍居第三名，YouGov的民調支持率最高為12%。如果「大聯盟」順利組閣執政，將令AfD成為最主要的反對黨，代表德國民眾情緒的轉向。

德國大選的市場影響

瑞銀認為，默克爾連任幾無懸念，短期內市場影響可能並不明顯。整體來看，德國大選對宏觀經濟的影響比較有限，大選結果對家庭消費的刺激並不大，或在未來兩年提振經濟增長約0.5個百分點，並不會對調整經濟預期有實質性的幫助。

不過中長期看，德國政府的組成可能直接影響歐債與歐元的走勢，歐洲央行下一任行長人選也會受影響。德國現任財長朔伊布勒是接替歐央行行長德拉吉的熱門人選，默克爾的勝選基本保證了財長連任。如果朔伊布勒成為下一任歐洲央行行長，歐元區將以緩慢速度推進貨幣政策正常化。

興業證券則認為，未來執政黨對歐洲一體化的支持可以支撐歐元；難民管制加強在短期內利多歐元，但中長期並不明確；效率為主的經濟政策在中長期有助於歐元區基本面保持穩健；積極的財政政策在短期內可高國債收益率，從而利好歐元，但長期可能由於政府債務和通脹等問題造成貨幣貶值；政黨的政策契合度高，有利於降低政治不確定的負面影響，利多歐元。

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